{x} | Trading.live

Summary: WTI crude oil prices struggled to gain meaningful traction on the first day of the new week, trading in a narrow range around $80.72-$81.78 during the Asian and European sessions. Meanwhile, the commodity continued to be weighed down, well below the one-year high reached on September 28, due to various geopolitical concerns and worries about declining demand.

Fundamentals

As signs of weakened demand reemerged following the easing of the risk premium associated with the Israeli-Palestinian conflict, crude oil saw a second consecutive week of decline. WTI crude oil fell by 2.4% on Friday, settling at $80.51 per barrel, accumulating a 5.9% weekly decline. Brent crude oil futures for January dropped by 2.3%, settling at $84.89 per barrel.

WTI crude oil appears to be in a profit-taking mode as worries about supply tightening due to the Israeli-Palestinian conflict subside. Additionally, oil prices found some support as weak US October job reports fueled speculation about the Fed potentially pausing interest rate hikes.

Furthermore, a weaker US dollar makes it more affordable for importers to handle moderately elevated oil prices. Rebecca Babin, Senior Energy Trader at CIBC Private Wealth, mentioned that with reduced concerns about the Middle East crisis spreading, investors are now watching whether Saudi Arabia will maintain its official selling prices.

Furthermore, hedge funds significantly reduced their bullish bets on WTI crude oil, marking the largest reduction since July 2021. This reduction came as demand concerns reentered the market, and crude oil supply remained unaffected by the Israeli-Palestinian conflict.

The Commodity Futures Trading Commission (CFTC) positioning report indicated that as of the week ending October 31, net long positions in WTI crude oil futures fell 60,795 lots to 153,474 lots, the lowest level in 16 weeks. Reduced net buy position in Brent crude oil contract Intercontinental Exchange (ICE) by 16,413 lots, to the lowest level in 3 weeks.

As market sentiment deteriorates, oil prices hit their lowest levels in two months. However, upcoming inventory data might offer some insights into the supply-demand situation. Specifically, a decrease or an increase in inventories below expectations would indicate continued strong demand and could push crude oil prices higher. On the other hand, a significant increase might suggest a severe blow to consumption or strong production, potentially causing further losses in oil prices.

Risk sentiment related to rate expectations and recession concerns could also impact the oil market this week, as signs of more tightening measures could signify a decline in oil prices. After all, higher borrowing costs might suppress demand for fuel and energy commodities.

Technical Analysis

WTI crude oil has formed lower highs and lower lows within a descending channel pattern, and the price is currently rebounding from a support level. Another correction towards nearby resistance levels may be in the making.

The Fibonacci retracement tool indicates that the 38.2% level is near the lower boundary of the descending channel at $81.35. A higher correction could reach the 50% level, aligning with the 100 SMA dynamic resistance at $81.80 per barrel. The downside target for a bearish pullback might be the 61.8% Fibonacci retracement at $82.23 per barrel, near the top of the channel.

The 100 SMA being below the 200 SMA suggests that the path of least resistance is to the downside, making it more likely that selling would sustain rather than trigger a reversal. However, the stochastic oscillator and the RSI are both moving higher, indicating that the price could follow suit.

Before signaling overbought conditions or exhaustion for the bulls, oscillators still have significant upside potential, meaning that bullish pressure could persist for some time.

Lastly, it's important to emphasize that holding positions for an extended period may not be advisable. It is recommended to go short at highs in terms of trading.

Trading Recommendations

Trading Direction: Short

Entry Price: 82.23

Target Price: 76.96

Stop Loss: 86.00

Valid Until: 2023-11-20 23:55:00

Support: 80.00, 79.23, 77.62

Resistance: 82.58, 83.00, 83.90