يمكن تقسيم سوق الصرف الأجنبي إلى قسمين ، وهما سوق الصرف الأجنبي بين البنوك وسوق الصرف الأجنبي بالتجزئة.
يمكن أيضًا تسمية سوق الصرف الأجنبي بين البنوك بسوق الجملة للعملات الأجنبية بين البنوك. هذا هو السوق الأعلى في معاملات الصرف الأجنبي ، وهو سوق لمعاملات الصرف الأجنبي بين البنوك ، مما يشكل سوقًا لصرف العملات الأجنبية مركّزًا نسبيًا. في سوق ما بين البنوك ، لا يوجد شيء اسمه تداول الهامش.
يشير سوق تداول العملات الأجنبية بالتجزئة إلى السوق بين مؤسسات تداول العملات الأجنبية والعملاء ، وأهم فئة في هذا السوق هي المتداولين الأفراد ، والتي تتميز باتساع نطاقها وانتشارها.
بمقارنة هذين السوقين ، فإن سوق الصرف الأجنبي بين البنوك أكبر. بأخذ الصين كمثال ، وفقًا للبيانات الصادرة عن إدارة الدولة للنقد الأجنبي في 25 يناير 2017 ، في عام 2016 ، بلغ حجم تداول الرنمينبي والعملات الأجنبية في سوق الصرف الأجنبي بين البنوك في الصين حوالي 112 تريليون يوان ، والتي هو تقريبا نفس حجم التداول في السوق من بنك إلى عميل (230.000 يوان) .5 مرات من مليار يوان صيني).
يعتبر سوق الصرف الأجنبي في الصين حاليًا نظام سوق يتمحور حول سوق ما بين البنوك.
"اللاعبون" في سوق الصرف الأجنبي بين البنوك
يشمل "اللاعبون" في سوق الصرف الأجنبي بين البنوك بشكل أساسي: البنوك التجارية ، والبنوك الاستثمارية ، والبنوك المركزية ، وصناديق التحوط ، والشركات التجارية. باستثناء البنك المركزي ، الذي لا يهدف إلى الربح ، فإن جميع المشاركين الآخرين هم من أجل الربح وموارد المعلومات. يتم التحكم في معظم تدفق رأس المال من معاملات الصرف الأجنبي من قبل 10 إلى 15 بنكًا تجاريًا كبيرًا ، مثل: Citibank و Deutsche Bank و UBS و HSBC. تشارك هذه البنوك التجارية الكبيرة في معاملات الصرف الأجنبي لضمان التشغيل الطبيعي لأعمال الصرف الأجنبي بين البنوك.
البنك المركزي هو سلطة إدارة العملة في بلد ما ، وهو مسؤول بشكل أساسي عن إدارة المعروض النقدي للمجتمع وصياغة السياسات النقدية وتنفيذها. يعتبر البنك المركزي "مقرض الملاذ الأخير" ويقرض الأموال للبنوك التجارية ، والتي بدورها تقرض العملة للمتعاملين الأساسيين.
تستخدم البنوك المركزية أيضًا احتياطيات النقد الأجنبي للحفاظ على استقرار عملاتها. احتياطيات النقد الأجنبي هي جزء من الميزانية العمومية للبنك المركزي ويتم تسجيلها على جانب "المسؤولية". على الرغم من أن البنك المركزي لا يتدخل بشكل عام في سعر الصرف ، فقد كانت هناك عدة أمثلة على تدخل البنك المركزي في سعر الصرف في التاريخ. على سبيل المثال: عندما يتم المبالغة في تقدير قيمة عملة معينة أو التقليل من قيمتها ، سيتدخل البنك المركزي للبلد في سعر صرف العملة المحلية حتى تعود إلى مستوى تقييم معقول. عندما يعتقد البنك المركزي أنه يجب أن يتدخل في سعر الصرف ، فإنه يجري معاملات الصرف الأجنبي مع عدد قليل من المتعاملين الأساسيين الكبار (البنوك التجارية الكبيرة بشكل أساسي) ، وبالتالي تعظيم تأثير تدخله. بشكل عام ، بمجرد انتشار أخبار تدخل البنك المركزي في سعر الصرف ، سيكون هناك الكثير من عمليات الشراء أو البيع للعملة المقابلة.
تشارك البنوك التجارية وبنوك الاستثمار والشركات التجارية وصناديق التحوط بشكل عام في سوق الصرف الأجنبي بين البنوك في شكل صانعي السوق. يتمتع صانعو السوق بقوة تسعير في السوق ، ويقدمون عروض أسعار ثنائية الاتجاه للمتداولين الآخرين ، ويحافظون على سيولة السوق من خلال البيع والشراء المستمر. يمكن لصانعي السوق أن يأخذوا قدرًا معينًا من المخاطرة على مراكزهم من خلال انتظار أخبار السوق لتصبح إيجابية من أجل الاستفادة منها.
في ظل الظروف العادية ، في معاملات سوق الصرف الأجنبي بين البنوك ، سيكون كل زوج من العملات مسؤولاً عن واحد أو اثنين من صناع السوق المتوافقين ، وعادة ما يكون صانعو السوق هؤلاء بنكًا تجاريًا كبيرًا أو وسيطًا ثانويًا. في كل منطقة من مناطق العالم ، يوجد في كل منطقة صانع سوق مسؤول عن معاملة عملة المنطقة. على سبيل المثال ، يمكن لبنك تجاري كبير أن يكون مسؤولاً عن معاملات اليورو / الدولار في اليابان ولندن ونيويورك.سوق الصرف الأجنبي هو سوق تداول لا يتوقف على مدار 24 ساعة. احصل على الجلسة التالية للتداول. بحلول الساعة 3 مساءً بتوقيت لندن ، انتقل تداول EUR / USD إلى جلسة نيويورك. عدد قليل من المؤسسات المالية الكبيرة هي المسؤولة حصريًا عن زوج عملات معين ، لذلك ، بدلاً من أن يكون أربعة أو خمسة من صانعي السوق مسؤولين عن أكثر من 20 زوجًا من العملات ، يكون كل زوج من العملات مسؤولاً عن واحد أو اثنين من صناع السوق المتوافقين.
بالنسبة للمعاملات بعملات الأسواق الناشئة ، تتركز المعاملات بشكل عام في فترة زمنية معينة. على سبيل المثال ، بالنسبة للبيزو التشيلي أو الريال البرازيلي ، قد يكون هناك صانع سوق واحد أو اثنان يقومان بمعالجة التداولات خلال ساعات أمريكا الشمالية.
منتجات تداول العملات الأجنبية بين البنوك
تأسس سوق الصرف الأجنبي بين البنوك في الصين رسميًا في عام 1994. في الأيام الأولى ، كان بإمكانه إجراء المعاملات الفورية فقط.في عام 2005 ، بدأ في إدخال العديد من معاملات مشتقات العملات الأجنبية. حتى الآن ، شكّل سوق الصرف الأجنبي بين البنوك في بلدي نظامًا من المنتجات المشتقة الفورية والأساسية التي لا تستلزم وصفة طبية بما في ذلك العقود الآجلة والمقايضات ومقايضات العملات والخيارات ، والتي تتوافق نسبيًا مع هيكل السوق الدولي. - سوق الصرف الأجنبي ، ومنتجات المبادلة بشكل رئيسي. تتجاوز النسبة المجمعة للمعاملات الفورية والمبادلة في سوق الصرف الأجنبي بين البنوك في بلدي 90٪ ، وتصل النسبة المجمعة للنوعين المذكورين أعلاه في سوق الصرف الأجنبي الدولي أيضًا إلى 80٪. ومع ذلك ، من الواضح ، نسبيًا ، أن حصة المعاملات من أصناف العقود الآجلة ومقايضة العملات والخيارات في سوق الصرف الأجنبي بين البنوك في بلدي متأخرة عن تلك الموجودة في سوق الصرف الأجنبي الدولي.
طرق معاملات سوق الصرف الأجنبي بين البنوك
يوفر سوق الصرف الأجنبي بين البنوك طريقتين للمعاملات: تقديم العطاءات والاستعلام. يُعرف تداول المزادات أيضًا بآلية تداول المطابقة المركزية ، مما يعني أن الأعضاء يقدمون عروض أسعار البيع والشراء الخاصة بهم من خلال نظام التداول الإلكتروني ، ويقوم نظام التداول بإجراء المطابقة الواحدة تلو الأخرى وفقًا لمبدأ "أولوية السعر ، أولوية الوقت" ، ويطابق المعاملة تلقائيًا. تشير معاملة الاستفسار إلى طريقة المعاملة التي يتفاوض فيها الطرفان ويتفقان على العملة والمبلغ وسعر الصرف وتاريخ القيمة والعناصر الأخرى للمعاملة. في الوقت الحالي ، يمكن للمعاملات الفورية للعملات الأجنبية بين البنوك في بلدي اعتماد معاملات العطاءات ومعاملات الاستعلام عن الأسعار ، ويمكن لجميع معاملات مشتقات الصرف الأجنبي أن تعتمد معاملات الاستعلام عن الأسعار.
طرق المقاصة في سوق الصرف الأجنبي بين البنوك
تنقسم مقاصة معاملات الصرف الأجنبي في سوق ما بين البنوك إلى أوضاع مقاصة مركزية وثنائية وفقًا للأطراف المقابلة المختلفة ، وتنقسم إلى مقاصة إجمالية وأنماط مقاصة مقاصة وفقًا لطرق التسليم المختلفة. تعني المقاصة المركزية أنه بعد اكتمال معاملة الصرف الأجنبي ، سيتدخل مركز المعاملات ويعمل كوسيط ، باعتباره الطرف المقابل المركزي لإجراء تسليم الأموال مع كلا طرفي المعاملة. تعني التسوية الثنائية أنه بعد إتمام الصفقة ، يقوم الطرفان بتسليم الأموال وفقًا للعناصر المتفق عليها. المقاصة الإجمالية هي تنفيذ تسليم الأموال لمعاملات الصرف الأجنبي واحدة تلو الأخرى ، ويكون صافي التسوية هو صافي معاملات الصرف الأجنبي لأعضاء المقاصة في نفس يوم التسوية بالعملة ثم التعامل مع تسليم الأموال.
ألغت معظم دول العالم نظام التحكم في النقد الأجنبي ، ويمكن لرأس المال التدفق بحرية ، ولا توجد قيود أساسية على المعاملات في سوق الصرف الأجنبي. منذ الأزمة المالية ، عززت العديد من البلدان الإشراف على سوق الصرف الأجنبي ، لكنها ركزت بشكل أساسي على تحسين شفافية السوق ، ومنصات التداول المركزية ، والمقاصة المركزية للطرف المقابل ، وما إلى ذلك ، ولكن هناك قيود أقل بشكل عام. ومع ذلك ، فإن سيطرة بلدي على سوق الصرف الأجنبي صارمة نسبيًا. يجب أن تمتثل معاملات سوق التجزئة لمبدأ الاحتياجات الفعلية ، أي أنه يجب أن تكون هناك خلفية تجارية حقيقية ، في حين أن المعاملات المؤسسية في السوق بين البنوك مقيدة من قبل إدارة المراكز الشاملة في تسوية وبيع العملات الأجنبية ، مما يحد من اتساع سوق الصرف الأجنبي المحلي. يتوافق مع هذا التطور السريع لسوق الصرف الأجنبي للرنمينبي في الخارج.نتيجة لقلة التنظيم ، تطورت السوق الخارجية بسرعة في العامين الماضيين وتجاوزت السوق المحلي.
تتمثل المهمة الرئيسية لصناع السوق في سوق الصرف الأجنبي بين البنوك في توفير دعم السيولة لعملاء السوق. يتم التحكم في معظم معاملات الصرف الأجنبي بين البنوك من قبل 10 إلى 15 بنكًا تجاريًا كبيرًا. يستفيد صناع السوق بشكل أساسي من فروق الأسعار والحصول على معلومات قيمة. يمكن لصناع السوق الحصول على بيانات متعمقة حول معاملات السوق ، والتي تعكس تدفق أموال السوق ، ويمكن لصانعي السوق استخدام هذه البيانات لفهم الاتجاه المستقبلي للسوق ، وإجراء المعاملات بأنفسهم للحصول على دخل إضافي.
لا يمكن لصناع السوق دائمًا تحقيق ربح من خلال إجراء المعاملات بأنفسهم ، لذلك غالبًا ما يستخدمون المعاملات العكسية للتحوط من المخاطر.
يدخل صناع السوق في سوق الصرف الأجنبي بين البنوك في معاملات مع بعضهم البعض من خلال منصات التداول الإلكترونية ويحافظون على التواصل مع بعضهم البعض. في كثير من الأحيان ، يتعذر على نظام التداول إكمال الصفقة نظرًا لأن حجم الصفقة كبير جدًا. في الوقت نفسه ، لا يرغب صانعو السوق في كثير من الأحيان في أن يعرف صانعو السوق الآخرون مراكزهم ، لذلك سيتجنبون التداول في نظام التداول.
لدخول سوق الصرف الأجنبي بين البنوك ، يجب أن يكون لدى البنوك ضمانات ائتمانية وقوة مالية قوية. أساس تكوين سوق الصرف الأجنبي بين البنوك هو علاقة الائتمان بين البنوك ، والتي تم تأسيسها بواسطة "اتفاقية مبادلة صانع السوق الدولية" (ISDA).
يجمع
