عندما يتعلق الأمر بسوروس ، فإن جميع المستثمرين في السوق المالية مشهورون ومعروفون ، ويرجع نجاحه بشكل أساسي إلى الطبيعة المتقدمة لتفكيره الفلسفي ، لأنه يمتلك مجموعة من النظريات الانعكاسية ويستخدمها بسهولة.
سحر هذه النظرية هو أنها نظام مفتوح ، مما يتطلب من المستثمرين التكيف باستمرار في "الديناميكيات" و "التغذية الراجعة" في عملية الاستثمار ، وذلك لتوجيه المستقبل "لمواكبة السوق". . جوهر "الكيمياء المالية" لسوروس هو "الديناميكيات" و "التغذية الراجعة".
1. النظرية الانعكاسية - فلسفة سوروس
تشير النظرية الانعكاسية ، بعبارات بسيطة ، إلى التفاعل بين المستثمرين والسوق. يعتقد سوروس أن العلاقة بين السوق المالية والمستثمرين هي: يتنبأ المستثمرون باتجاهات السوق ويتصرفون وفقًا لذلك بناءً على المعلومات التي لديهم وفهمهم للسوق ، وأعمالهم تؤثر في الواقع وتغير السوق التي ربما تكون قد حدثت في المقام الأول يستمر اتجاه الاثنين في التأثير على بعضهما البعض. لذلك ، من المستحيل على أي شخص الحصول على معلومات كاملة ، بالإضافة إلى أن المستثمرين سيكون لديهم أيضًا مشكلات فردية تؤثر على إدراكهم ، مما يتسبب في "تحيزهم" ضد السوق.
إذا كنت تعتقد أن سوق الأسهم A هو الآن سوق صاعد ، كمستثمر ، فإن إدراكك سيشارك في عملية تشكيل السوق الصاعدة. هذا ما قاله سوروس - سعر السوق للأسهم هو جزء من عملية تاريخية.
في النظام النظري لسوروس ، لا يوجد توازن ثابت ، فقط "ديناميكي" و "تغذية مرتدة" ، وسعر السوق في أي وقت هو جزء من تسلسل السوق. إذا فهمت هذا التسلسل ، بغض النظر عن مكان السوق ، فستتمكن بطبيعة الحال من اتخاذ قرارات استثمارية جيدة.
تعني النظرية الانعكاسية المزعومة أن وعي المشاركين يحدد اتجاه المستقبل ، وسيكون المستقبل مختلفًا بسبب القرار الحالي للفرد. العالم عبارة عن عملية تغيير ديناميكي ، وإيجاد القانون في التغيير الديناميكي هو المستوى العالي لفلسفة الاستثمار.
2. أمثلة تطبيقية للنظرية الانعكاسية
يمكن للحالتين التاليتين توضيح كيف أن النظرية الانعكاسية لـ "الديناميكيات" و "التغذية المرتدة" هي "الكيمياء".
المثال الأول يتعلق باتجاه التنويع في الستينيات.
في أواخر الستينيات ، مع تطور نظرية المحفظة الاستثمارية ، بدأت موجة من التنويع في الظهور في دوائر الأعمال الأمريكية. يعد تنويع المخاطر لزيادة القيمة تحيزًا سائدًا ، أي بعد أن تعوض وجهات النظر المتحيزة المختلفة في السوق بعضها البعض ، فإن وجهة النظر السائدة النهائية. التنويع هو الاتجاه الأساسي. التحيز الإيجابي هو السوق الصاعد ، في حين أن التحيز السلبي هو السوق الهابط.
في ظل التحيز السائد المتمثل في زيادة القيمة من خلال تنويع المخاطر ، تبدأ الشركات ذات العمليات المتنوعة في توليد علاوات في السوق. لذلك ، ما دامت الشركة تعلن أنها ستستحوذ على شركات أخرى وتجري عمليات متنوعة ، فإن سعر السهم سيبدأ في الارتفاع ، ويعرف سوروس هذا بأنه "السعر المحقق".
يعتقد سوروس أن الاتجاه الأساسي والتحيز السائد والسعر المحقق ، فهذه المتغيرات الثلاثة هي دائمًا في منتصف عملية التغيير الديناميكي والدعم المتبادل. ردود الفعل الإيجابية تخلق الرخاء ، وردود الفعل السلبية تخلق الاكتئاب.
إذا بدأت المتغيرات الثلاثة في الدخول في عملية التغذية الراجعة ، فقد حان الوقت لدخول السوق وكسب المال. أدرك سوروس في ذلك الوقت أن آلية التغذية المرتدة مثل علاوة شركات المجموعة المتنوعة قد بدأت في التبلور ، لذلك قرر دخول هذا السوق بكل قوته.
في ذلك الوقت ، حاولت العديد من الشركات في السوق بكل الوسائل الاستحواذ على شركات أخرى ، وتجميع نفسها وتحويلها إلى شركات جماعية. ثم يتفاعل السوق بشكل إيجابي مع قرارهم ، ويبدأ سعر السهم في الارتفاع. يسمح الارتفاع في سعر السهم للشركة بالحصول على المزيد من المال لإجراء عمليات الاستحواذ ، مما يؤدي بدوره إلى ارتفاع سعر هدف الاستحواذ أيضًا. بهذه الطريقة ، يتوقع السوق بأكمله أن تكون القيمة المضافة للتنويع أكثر كثافة ، مما يؤدي بدوره إلى زيادة الأسعار. المزيد من الشركات حريصة على الانضمام إلى اللعبة ، وفي الوقت نفسه ، يساعد المشاركون الآخرون في السوق ، مثل الشركات ، في عمليات المحاسبة والتدقيق المختلفة لجعل الكتب تبدو أفضل. استثمر مديرو الصناديق بكثافة في شركات المجموعة المتنوعة ، واستمر المحللون في الغناء أكثر ، كما أجرت الدوائر الأكاديمية دراسات مختلفة لإثبات فوائد العمليات المتنوعة.
هذه كلها جزء من التعليقات ، والتي ساهمت أيضًا في زيادة الأسعار. بعد ذلك ، سيكسب اللاعبون في هذا السوق الكثير من المال بشكل طبيعي. سمحت له استراتيجية سوروس باغتنام هذه الفرصة للتعليقات الإيجابية.
لكن سوروس يدرك أيضًا أن آلية التغذية الراجعة هذه ليست توازنًا مستقرًا ، توقعات ، أي التحيز السائد الذي ذكرناه للتو ، ويلعب دورًا مهمًا فيه. مع ارتفاع السعر أكثر ، عليك الاعتماد على تحيز رئيسي أقوى وأقوى ، وبالتالي تصبح آلية ردود الفعل للتعزيز السلبي أضعف وأضعف. الآن ما دامت تظهر القليل من المعلومات السلبية ، يمكن مقاطعة هذه الملاحظات أو حتى عكسها.
في وقت لاحق ، في أواخر الستينيات ، أدرك بعض الناس تدريجيًا أن علاوة التنويع قد تم تحميلها فوق طاقتها. بدأ سوروس الانسحاب من هذا السوق في ذلك الوقت. مع فشل عملية استحواذ معينة ، بدأ سعر السوق في الانخفاض ، وتحول التحيز السائد ، ثم دخل الاتجاه الهبوطي في عملية التعزيز الذاتي ، وتحول السوق من الازدهار إلى الاكتئاب. لكن سوروس نجا بشكل مثالي مرة أخرى.
هذه معركة استخدم فيها سوروس الانعكاسية الإيجابية لتحقيق أرباح ضخمة.
المثال الثاني هو أنه قام بقنص البات التايلندي في عام 1997 ، مما أدى إلى اندلاع معركة دامية في السوق المالية الآسيوية. في الواقع ، المبدأ هنا هو نفسه ، لقد استخدم الانعكاسية السلبية.
في السبعينيات والثمانينيات ، عندما انطلقت "النمور الآسيوية الأربعة" ، كان هناك تصور حول العالم - "معجزة شرق آسيا". أدى هذا الإدراك القوي إلى تسريع التوقعات المتفائلة لهذه الأسواق في السوق ، مما تسبب في استمرار ارتفاع قيم العملات في هذه البلدان إلى مستويات عالية جديدة.
في منتصف التسعينيات ، وبعد تحليل دقيق ، اعتقد سوروس أن آلية التغذية الراجعة الإيجابية قد دخلت مرحلة هشة للغاية ، وطالما كان للسوق إشارة سلبية قوية بما فيه الكفاية ، فإنه يمكن أن يقطع هذه العملية ويتحول إلى ردود فعل سلبية.
لذلك ، اختار البات التايلاندي الأكثر ضعفًا للبدء ، وجمع عشرات المليارات من الدولارات ، وبدأ في بيع البات التايلاندي. في يوم من الأيام ، انخفض سعر الباهت بأكثر من 17٪. هذه الإشارة القوية لم تقطع ردود الفعل الإيجابية للسوق فحسب ، بل تحولت سريعًا ، مشكّلةً ردود فعل سلبية وبيعًا مذعورًا في السوق. تغيرت التوقعات من "متفائلة" إلى "متشائمة" وحتى "ذعر شديد". أدى انخفاض البات التايلاندي إلى انعكاس توقعات السوق لعملة جنوب شرق آسيا بأكملها.في غضون بضعة أشهر فقط ، انتشرت ردود الفعل السلبية بسرعة ، لتشكل نمط الدومينو. جنى سوروس عشرات المليارات من الدولارات من آلية ردود الفعل السلبية هذه.
3. تنوير النظرية الانعكاسية
من الحالات المذكورة أعلاه ، يمكن ملاحظة أن "السوق" في فلسفة الاستثمار لدى سوروس لم يكن أبدًا مفهومًا ثابتًا ، ولكن عملية تطور من "التغييرات الديناميكية والتعليقات المتبادلة" - إن إنجازاته الاستثمارية تستند جميعها إلى هذا الفهم العميق لـ "عملية تطورية".
بغض النظر عن أي نقطة زمنية ، سيظهر السوق دائمًا تحيزًا معينًا ، وسيؤثر هذا التحيز على الأحداث التي يتوقعها. يعتبر رأي السوق وسعر السوق علاقة داخلية ، ويتشكل السعر من خلال اتجاه الرأي ، ويتم تعزيز الرأي والميل أو تغييرهما حسب السعر.
لذلك بالنسبة للأفراد ، الاستثمار هو إيجاد توازن ديناميكي. في منتصف عملية صنع القرار لدينا ، في الواقع ، نحن عرضة بشكل خاص للوقوع في شبق من التحليل الثابت. ما نريد حقًا تحليله هو الاتجاه المحتمل لتطور ديناميكيات السوق.
بما أن السوق ديناميكي ، ما الهدف من كل التحليلات الثابتة؟ من منظور آخر ، يوفر لنا التوازن الثابت في الواقع نقطة انطلاق للتفكير في التطور الديناميكي. فقط من خلال نقطة البداية يمكننا معرفة من أين تبدأ الديناميكية ، ثم استخدام مبدأ الانعكاسية لإصدار الأحكام.
يجمع
