ازداد الترابط الاقتصادي بشكل عام بعد الحرب العالمية الثانية من خلال التجارة الدولية والتدفقات المالية عبر الحدود
نمت التجارة العالمية في السلع والخدمات إلى (25٪) من إجمالي الناتج العالمي خلال العقود القليلة الماضية. تعكس تجربة الولايات المتحدة هذا النمط ، حيث يتجه إجمالي وارداتها وصادراتها إلى الأعلى بالنسبة إلى الناتج المحلي الإجمالي. تعكس الزيادة في التجارة التقدم التكنولوجي والسياسات الحكومية. على سبيل المثال ، أدى النقل بالحاويات إلى جعل النقل البحري والبري أرخص وأكثر ملاءمة ، بينما وفرت الإنترنت امتدادات مختلفة للتجارة في الخدمات والتجارة في البضائع. في الوقت نفسه ، أدى إنشاء الاتفاقية العامة للتعريفات الجمركية والتجارة (الجات) في عام 1947 والجولات المتتالية من المفاوضات التجارية لخليفتها (منظمة التجارة العالمية) إلى تقليل القيود التجارية. في حين أن قياس مدى التدفقات المالية يعد أكثر صعوبة من قياس التدفقات التجارية ، إلا أن هناك أدلة على أن الاقتراض الدولي زاد أيضًا خلال هذه الفترة. يمثل الإقراض المصرفي عبر الحدود حوالي 40 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي العالمي ، وفقًا لتقديرات بنك التسويات الدولية.
هناك مصالح تجارية وترابطات مالية أكبر
تؤدي زيادة التجارة الدولية في السلع والخدمات إلى زيادة كفاءة الإنتاج من خلال السماح بالتخصص في الإنتاج والوصول إلى أسواق أكبر. كما أنه يزيد من تنوع واختيار المنتجات المتاحة للمستهلكين. بالمقارنة مع الاقتصادات المتقدمة الأخرى ، فإن موقع وحجم الولايات المتحدة يجعلها "مغلقة" نسبيًا عن بقية العالم. ومع ذلك ، يذهب حوالي 20 في المائة من الإنفاق الاستهلاكي في الولايات المتحدة إلى المنتجين الأجانب ، وتصدر شركات التصنيع الأمريكية حوالي نصف إنتاجها. تتمتع البنوك والمؤسسات المالية الأمريكية بانتشار عالمي ، والمقترضون الأمريكيون ، وخاصة الحكومة المنفعة (عن طريق بيع أذون وسندات الخزانة) من أسواق رأس المال العالمية التي تقرض الولايات المتحدة بمعدلات أفضل من الولايات المتحدة. وهذا من شأنه أن يسود إذا كان على المقترضين الاعتماد فقط على المدخرات المحلية في الولايات المتحدة. وتتجلى فوائد مماثلة بشكل أكبر في البلدان الأخرى التي تتمتع بحضور أجنبي أكبر في التجارة والتمويل.
ومع ذلك ، فإن زيادة التجارة الدولية والتدفقات المالية تجعل البلدان عرضة للصدمات الاقتصادية الناشئة في الخارج. على سبيل المثال ، كانت الزيادة في أسعار النفط في عام 1973 تعني أن الولايات المتحدة والدول الأخرى المستوردة للنفط دفعت فعليًا "ضريبة" لدول أوبك ، مما تسبب في ركود وتضخم مرتفع في السبعينيات.
المثال الثاني هو الأزمة المالية التي اندلعت في تايلاند في يوليو 1997 وانتشرت إلى دول أخرى. أدت المشاكل في القطاع المصرفي المحلي في البلاد إلى انسحاب المستثمرين الأجانب ، مما أدى إلى حلقة مفرغة من انخفاض قيمة العملة والركود وضعف البنوك.
تحدث العدوى عندما يبدأ الدائنون الأجانب في الانسحاب من بلدان أخرى في المنطقة يُنظر إليها على أنها تعاني من نقاط ضعف مماثلة. انتشرت الأزمة أولاً في اقتصادات شرق آسيا ثم إلى روسيا والبرازيل وأماكن أخرى. في الولايات المتحدة ، كان التأثير الأولي سلبيًا وإيجابيًا. أدى الانخفاض في الصادرات إلى اضطرابات فورية مرتبطة بالتجارة حيث خفضت البلدان المتضررة مشترياتها من المنتجات الأمريكية. لكن الولايات المتحدة تستفيد أيضًا من انخفاض الضغوط التضخمية من انخفاض أسعار الواردات وانخفاض أسعار السلع الأساسية ، فضلاً عن انخفاض تكاليف الاقتراض ، بسبب ارتفاع الطلب على السندات الحكومية الأمريكية الآمنة. كافحت وزارة الخزانة الأمريكية وبنك نيويورك الاحتياطي الفيدرالي لاحتواء العدوى المالية المحتملة.
والمثال الثالث ، وهو الركود العظيم الذي بدأ في عام 2008 ، يختلف عن المثالين الآخرين من حيث أنه نشأ في الولايات المتحدة ، التي انهارت أسواقها المالية. امتدت الأزمة إلى دول أخرى من خلال القنوات المالية والتجارية. وجدت البنوك الأوروبية والآسيوية أن الأصول الموجودة في دفاترها تراجعت بين عشية وضحاها ، مما يهدد الملاءة المالية ويحد من الإقراض. بسبب انخفاض الدخل في الولايات المتحدة ومحدودية الوصول إلى تمويل التجارة ؛ انخفض الطلب على الواردات من قبل المستهلكين والشركات الأمريكية ، مما أدى إلى "انهيار التجارة" العالمية. يرتبط الركود الاقتصادي الأخير بالوباء والأزمة العالمية ، وقد أدى تفشي الوباء إلى إعادة تشكيل السلسلة الصناعية العالمية.
الأحداث الاقتصادية في الولايات المتحدة لها درجات متفاوتة من التأثير على بقية العالم بسبب هيمنة الولايات المتحدة في التجارة العالمية والأسواق المالية ، واستخدام الدولار الأمريكي كعملة عالمية.
السياسة الانكماشية في الولايات المتحدة في أواخر السبعينيات هي مثال على ذلك. في ذلك الوقت ، كان معدل البطالة في الولايات المتحدة أكثر من 7.5٪ ، وكان معدل التضخم قريبًا من 15٪. رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة الأمريكية إلى ما يقرب من 20٪ على مدى عقد من الزمان ، وهي سياسة نجحت في نهاية المطاف ، إيذانا ببدء حقبة جديدة من التضخم المنخفض. لكنها ساهمت أيضًا في الركود الأمريكي والعالمي حيث انتشرت آثار السياسة النقدية الأمريكية الصارمة إلى دول أخرى من خلال التجارة والأسواق المالية.
على الجانب التجاري ، تستفيد شركات التصدير الأمريكية بالفعل من ارتفاع الدولار لأن البضائع من البلدان الأخرى رخيصة نسبيًا للمستهلكين الأمريكيين. ولكن مع الركود الاقتصادي في الولايات المتحدة ، انخفض الطلب على الواردات ؛ وكان كل من 1980 و 1981 و 1982 أقل مما كان عليه في عام 1979. على الصعيد المالي ، يشكل ارتفاع الدولار مشاكل لأي مستثمر في الديون المقومة بالدولار ، بما في ذلك العديد من الأسواق الناشئة. كما أدت أسعار الفائدة المرتفعة في الولايات المتحدة إلى تدفقات رأس المال إلى الخارج من البلدان النامية المثقلة بالديون. ساهم هذان العاملان الأخيران في أزمة ديون أمريكا اللاتينية عام 1982.
الولايات المتحدة أيضًا في وضع فريد للمساعدة أثناء الأزمات
تم حل أزمة الديون في أمريكا اللاتينية في الثمانينيات أخيرًا من خلال تنفيذ خطة برادي. يحول البرنامج الديون المتعثرة إلى سندات أمريكية مضمونة. لقد أعاد قدرة البلدان على الاقتراض من الخارج وخلق تجارة سندات سيادية عالمية مزدهرة. وبالمثل ، بعد الأزمة المكسيكية عام 1994 والأزمة المالية الآسيوية عام 1997 ، أدت الجهود التي بذلها رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي آلان جرينسبان ، ووزير الخزانة روبين ، ووكيل وزارة الخزانة للشؤون الدولية لاري سمرز لمنع الانهيار الاقتصادي العالمي إلى دفع عام 1999 غطاء مجلة تايم أعلنت مجلة عن ثلاثة لـ "لجنة إنقاذ العالم".
خلال الأزمة المالية العالمية 2008-2009 ، قدم بنك الاحتياطي الفيدرالي "خطوط المبادلة" للعديد من البنوك المركزية الأجنبية. أي القروض الدولارية التي يمكن لهذه البنوك المركزية الأجنبية استخدامها لإقراض البنوك التجارية المحلية بالدولار للتخفيف من انخفاض قيمة الدولار. هذا مهم لأن الخسائر الواسعة في الأصول المقومة بالدولار تعني أن المؤسسات المالية الأجنبية بحاجة إلى شراء الدولار في وقت تعاني فيه الأسواق من نقص الدولار ولا تملك البنوك المركزية الأجنبية ما يكفي من احتياطيات الدولار لمساعدة بنوكها.
كيف نفهم كل الازدهار وكل الخسائر
كما يوضح الرسم البياني أدناه ، تم تقديم ما يقرب من 600 مليار دولار للبنوك المركزية الأجنبية في أوائل عام 2009. وبالمثل ، في مارس وأبريل ومايو 2020 ، عندما تسبب الوباء في إغلاق عالمي أدى إلى الذعر في الأسواق المالية ، قدم الاحتياطي الفيدرالي أكثر من 400 مليار دولار في الأسبوع في شكل مقايضات للبنوك المركزية الأجنبية.
يستخدم الاقتصاديون عادة مصطلح "واحد يزدهر ، واحد يخسر كل شيء" لوصف الاقتصاد العالمي المترابط. وتستحق الكيفية التي تتأثر بها الثروات الاقتصادية للبلدان بالأحداث السلبية الناشئة عن بلد أو منطقة رئيسية واحدة اهتمامًا خاصًا. يمكن أن تؤثر الأحداث الاقتصادية خارج الولايات المتحدة على البلاد ، ويعني حجم الاقتصاد الأمريكي والدور المركزي للدولار في المعاملات الدولية أن الأزمات الاقتصادية في البلاد لها تداعيات عالمية ضخمة. يمكن للولايات المتحدة أيضًا مساعدة البلدان الأخرى في أوقات الأزمات من خلال العمل المباشر والمشاركة في استجابة منسقة. في نهاية المطاف ، فإن أفضل طريقة لدولة ما ، بما في ذلك الولايات المتحدة ، للرد على الاضطراب الاقتصادي الناشئ خارج حدودها هو الحفاظ على استقرار التضخم والدين الحكومي الذي يمكن التحكم فيه ، والنمو الاقتصادي القوي ، والمصارف الموثوقة من وجهة نظر القوة والمؤسسات المالية. تميل البلدان التي تبدأ في وضع اقتصادي أفضل إلى أن تكون أكثر قدرة على تحمل الأزمات التي تسببها المصادر الأجنبية ، تمامًا كما أن الأشخاص الأصحاء في البداية يكونون أكثر قدرة على النجاة من المرض من أولئك الذين يعانون من ظروف صحية أساسية.
يجمع
