美联储负债端解析 美联储负债端科目包括，（1）流通中的现金；（2）逆回购协议；（3）存款；（4）在途资金；（5）财政部对信贷便利工具的注资；（6）其他负债和应付红利。 接下来我们对美联储负债端主要科目展开分析： 1.流通中的现金 2008年QE启动前，流通中的现金占美联储总负债的比重约为90%，是基础货币的主要形式。但美联储启动QE之后，准备金成为基础货币的主要形式，流通货币占美联储基础货币的比例下降至30%。 2.存款性机构其他存款（存款准备金） 存款准备金包括法定存款准备金和超额存款准备金，2008年美联储启动QE后，存款准备金占美联储总负债的比重提升至约50%，成为基础货币的主要形式。 美联储于2020年3月15日宣布，自2020年3月26日起将法定存款准备金率降至零，取消了对所有存款机构的准备金要求。此举之前，存款机构净交易账户的存款准备金率根据存款机构净交易账户的金额不同而不同（详情见图 12）。一定金额的净交易账户，即所谓的“存款准备金免征金额”（低于16.9百万美元），被规定的存款准备金率为零；净交易账户余额高于存款准备金率豁免额且不超过规定数额，即所谓的“低准备金部分”
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