尽管存在负面情绪，但黄金仍旧跑赢了市场。事实上，如果实际利率上升，黄金存在短期风险；但是，两者之间的关系并不是一成不变。即使面对利率上升，经济的金融化和现有货币制度的风险也使黄金具有吸引力。 近年来，黄金已成为极具争议的资产类别。在所谓的新“指数时代”贵金属通常被视为一种过时的资产，并且在它作为金融体系内风险和不确定性对冲表现良好的时期也往往被忽视。 然而，在现实中，黄金和 SPDR Gold Trust ETF正在为那些愿意超越季度业绩的企业和简单化叙述的投资人做它们应该做的事情。尽管存在有关于利率上升的批评和讨论，但黄金和ETF 的表现仍然优于市场。 谬论——实际利率上升黄金就会下跌 在一定程度上，黄金价格确实与实际利率水平成反比。但要了解实际利率上升对黄金价格的风险有多重要，我们必须回答一些问题： 实际利率一定会上升吗？ 期望这种反比关系会随着时间的推移保持不变，还是会发生变化并且实际上会变成正数，这是否合理？ 是否还有其他我们需要注意的金价驱动因素？ 第一个问题的答案几乎总是投机性的。预测 5 年或 10 年后的实际利率是徒劳的。利率水平需要正常化，以减少某些现在太大而无法忽视
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