银行危机如同体温计，让人知道在发烧，但病的本质是病毒袭击！

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关于银行危机：达里奥的核心观点是，中央央行、商业银行、对冲基金、保险公司、资产管理等所有金融机构的商业模式都是短借长贷，以短期低利率来持有长期高收益的资产，从而赚取利差。比如，在欧洲日本债券收益率为负的情况下，金融机构持有债券同样可以赚钱，简单地说，就是以更深负利率的融资来支撑较浅负利率的资产，从而形成正利差，而央行正是更深负利率的提供者。当央行开始加息，长贷的资产下跌，而短借的成本上升，正利差恶化为负利差，资本金出现损失，然后诱发挤兑，最终导致银行破产。所以达里奥认为，银行危机是资产负债表的危机。点评：资产负债表危机仅仅是银行危机的表象，而非问题的本质。就像一个人发烧，温度计数字上升，相当于资产负债表恶化，本质是新冠病毒在体内发作，所以不能说新冠疫情是发烧和温度计的问题。银行危机的本质是：在全球财富蛋糕的分配上，金融体系切得太多，导致实体经济不堪债务重负而违约，然后诱发金融体系崩盘，央行反复超发货币拯救市场，从而积累了巨大的通胀压力，最终通胀大爆发，央行被迫…… --本视频为鸿学院微课堂256讲【假如美国国债违约……】2023/5/27 直播回放节选，收看更多精彩内容：https://www.hongacademy.com/courses/MiniClass-256 每周话题预告、课程更新通知都将发布在YouTube【社区】及脸书账号【shbhxy】，敬请关注！鸿学院会员采用年度会员制，其内容涵盖了鸿学院所有课程。包括每周一次聚焦金融、时事、地缘三大板块的【微课堂】；每月两次构筑知识体系的【核心课】；以及每月一本好书精读的【读书会】。更有往期数百节视频大课以及【鸿观天下】系列免费收看。加入鸿学院，打赢人生的货币战争：https://www.hongacademy.com/ 欢迎收看免费公开课： https://www.hongacademy.com/collections?category=%E5%85%AC%E5%BC%80%E8%AF%BE 鸿学院课程总目录: https://docs.google.com/spreadsheets/d/e/2PACX-1vRfnBEu_zgilwzS3StKltJ27H5vt5l5AsM-z4ycXje1pY8nKLP3IjpSMy6F_k3ru7pQ558BDwv5ihTE/pubhtml 电邮： shbhxyos@163.com 微信客服：教务鸿老师【shbdsh2018】，鸿学院辅导员【shbhxyst】

宏观观察家

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