Chapter 9 6月29日
1、【美联储】鲍威尔：将会实施更多的紧缩措施，不排除连续加息的可能性
美联储主席鲍威尔周三在欧洲央行中央银行论坛上发表讲话，主要内容如下：
预计货币政策将进一步收紧，美联储还没有进入紧缩领域很长时间，将会实施更多的紧缩措施。多数决策者预计今年将再加息两次，不排除连续加息的可能性。
商品通胀率已连续6个月下降，租金方面存在明显的通胀下降趋势，但还需要时间，在非住房服务通胀方面没有看到通胀下降的进展。
劳动力市场正在放缓，但放缓速度比预期要慢。比预期偏紧的劳动力市场正在推动支出和需求，并真正拉动经济，因此，尽管政策是限制性的，但可能未达到充分限制性，而且达到限制程度的时间还不够长。面对非常强劲的劳动力市场，利率可能会进一步上升，但加息的速度尚未确定，取决于数据。美国存在较大可能出现经济衰退，但这并非最有可能的情况，但肯定有可能。美国经济相当有韧性，最新数据与此相符。
放缓美联储加息的步伐是合适的，做太多和太少的风险更接近平衡，所幸通胀预期保持了锚定。
2、【欧洲央行】拉加德：7月可能再次加息，当前不考虑暂停加息
欧洲央行主席拉加德周三在欧洲央行中央银行论坛上发表讲话，主要内容如下：
欧洲央行已经做了很多工作，但我们还有很多工作要做。如果欧央行的基准预测不变，我们很可能7月再次加息。至于9月，欧央行将以数据为准。
当前没有考虑调整通胀目标。当处于降息期间时，任何央行都不会考虑通胀的门槛在哪里。和持续的通胀一样，我们必须持续行动下去，直至达到既定的通胀目标。
加息的影响会持续更长的时间，因为现在利用固定利率抵押贷款的家庭更多了。在欧元区，这种贷款的规模比大概十五年前多。
暂停加息不是我们目前考虑的问题。没有足够的切实证据表明潜在通胀正在企稳，并且下降。
欧洲央行要结束加息周期，需要满足三个标准：欧央行要看到，在三年的预测期间内，通胀预期降低；要在降低实际潜在通胀方面取得进展；还要得出货币政策在奏效的结论。
货币政策的滞后性分为三个步骤。第一步是，市场市场如何消化货币政策的决策，第二步是对企业和家庭的影响，这一步的异质性很大，而且政策传导的速度可能不如过去快，第三步是对通胀的影响。
3、【日本央行】植田和男：如果确信通胀在2024年加速并达到2%，将改变货币政策
日本央行行长植田和男周三在欧洲央行中央银行论坛上发表讲话，主要内容如下：
日本维持利率不变是因为潜在通胀率仍低于2%，潜在的通胀和工资增长与消费者价格持续2%的涨幅不一致。在经历了几十年的近乎停滞之后，日本的工资和物价增长正在加快，这让官员们开始考虑放弃超宽松货币政策的可能性，如果我们确信总体通胀可能在2024年加速并达到2%的目标，那么日本央行将有充分理由改变货币政策。
由于进口价格上涨的影响逐渐消退，日本央行预计总体通胀将放缓一段时间，然后到2024年再次回升。我们现在对2024年通胀是否会回升的信心不足。并且，总体通胀在一段时间放缓后是否会再次加速也存在不确定性。
目前而言，潜在通胀率仍低于日本央行设定的2%目标，日本央行仍保持宽松货币政策。
日元贬值不只是受到日本央行YCC政策的影响，同时还受到其他许多因素的影响，包括其他央行的政策，我们将非常密切地监视局势。
当被问及日本是否可以会出手干预汇市以支撑日元时，植田表示，该决定不是央行事务，而是财务省的管辖范围。
植田和男最新的讲话实际上是在暗示日本央行今年可能会改变政策。需要对通胀在2024年上升充满信心，也就是说，不一定要等到2024年才能看到消费者价格数据的变化，只是对前景越来越有信心就可以推动政策调整。
4、【英国央行】贝利：必须采取非常强有力的举措来降低通胀
英国央行行长贝利周三在欧洲央行中央银行论坛上发表讲话，主要内容如下：
上周英国央行的加息行动是对英国具有韧性的经济以及出人意料的持续通胀的回应。一次性加息50个基点的效果会比连续两次加息25个基点的效果更好。
在我们看来，长期的数据，尤其是劳动力市场数据和我们掌握的通胀数据显示出英国正在出现明显的持续迹象。这些迹象让我们相信，我们必须采取非常强有力的举措来降低英国持续的通胀。
我一直很感兴趣的是，我们正在应对更为持久的通胀，而市场却认为利率仅会在短时间内维持在峰值水平。我对此的回应是，让我们拭目以待。
金融市场对英国央行的终端利率预期以及多久之后才会首次降息的预期是否正确还有待观察。
英国央行的利率决策基本上是由数据驱动的，由于工资上涨推动劳动力市场紧张，且经济更具韧性，通胀相较于预期更为持久。
在提到当前英国央行的缩表行动时，贝利称，缩表行动进行得“非常顺利”，需要思考怎样才是资产负债表的自然水平。他进一步表示，即使资产负债表达到均衡水平，英国央行也可能继续出售部分资产。
目前来看，英国央行政策制定者最担心的是工资的粘性增长，他们还对核心商品价格通胀感到失望，尽管近期英国制造业产出价格通胀大幅下降，但核心商品价格通胀仍处于高位。英国央行将此归咎于工资增长，这似乎可能是上周加息50个基点的原因，在工资增长显示出放缓迹象之前，央行可能会采取更激进的立场。
