Chapter 14 7月31日财经要闻
【要闻速览】
1、澳洲联储政策紧缩周期接近尾声，市场意见分歧
2、卡什卡利：如果需要继续加息，美联储将坚持到底
3、日本央行的政策转变很可能威胁到利差交易策略
4、美国第二季度劳工成本指数季率为两年来新低
5、PCE放缓，进一步加息或将并不急迫
6、植田和男：增强YCC的可持续性不是政策正常化
【要闻详情】
澳洲联储政策紧缩周期接近尾声，市场意见分歧
目前澳洲联储政策收紧行动即将进入最后阶段，而货币市场和经济学家对其可能在本周期最后一次加息的时间存在分歧。交易员预计，在季度通胀放缓和零售销售意外下滑之后，澳洲联储将在周二的会议上连续第二次将现金利率维持在4.1%。相比之下，多数经济学家预计加息25个基点将确保紧张的劳动力市场不会推高工资水平，同时物价涨幅徘徊在央行目标水平的两倍。
卡什卡利：如果需要继续加息，美联储将坚持到底
美联储卡什卡利周日表示，尽管美联储为抑制物价上涨而采取的激进货币紧缩措施可能会导致一些失业和经济增长放缓，但目前美国的通胀前景“相当乐观”。他表示，即使利率如此之高，但消费者仍在继续消费，经济的韧性继续令人惊讶，目前的基本情况似乎是，我们的经济将放缓，但我们可以避免衰退。
卡什卡利称，目前美国失业率继续徘徊在3.6%的历史低点，不过未来几个月可能会升至4%。仍认为美国经济可以实现软着陆。如果将来我们需要继续加息，我们一定会这么做。
日本央行的政策转变很可能威胁到利差交易策略
日本央行调整政策后，日元今日的大幅波动反映了交易员和投资者对于这一政策变化的困惑。但有两件事情已经变得非常明确：日元的交易将变得不稳定，并且将对日本以外的市场产生连锁影响。
日元飙升对风险资产有重大影响，这些资产至少在一定程度上受到了日本央行输出的数万亿美元全球流动性的支撑。
纽约梅隆投资管理公司亚洲宏观和投资策略主管Aninda Mitra表示不会对美元兑日元跌至130的中低水平感到惊讶，因为美日国债的收益率利差正在缩小。此外，如果日元从目前的水平升值2%-4%，利差交易可能会面临压力。如果你对日元在利差交易中的回报预期是5%-6%，那么很明显，这种预期即将开始受到侵蚀。
美国第二季度劳工成本指数季率为两年来新低
美国季度劳工成本指数季率（ECI）在第二季度以两年来最慢的速度增长，反映出美国劳动力市场正在逐渐降温。美国劳工统计局公布的数据显示，第二季度美国季度劳工成本指数季率上升了1%，这低于调查机构对经济学家的调查中值1.1%。去年同期，ECI上升了4.5%，录得一年多来的最低增速。尽管ECI的发布频率与非农就业报告中的收入指标不同，但经济学家往往更青睐它，因为它不会因不同职业或行业的就业构成变化而改变。
PCE放缓，进一步加息或将并不急迫
美国商务部上周五公布的数据显示，美国6月PCE物价指数同比上升 3%，与预期一致，前值3.80%。核心PCE物价指数同比上升 4.1%，预期4.20%，前值4.60%，为2021年9月以来最小增幅。
分项数据显示，不包括住房和能源在内的服务业通胀指数环比上升0.22%，同比上升4.13%，是自2022年年中以来的最小增幅。核心服务业通胀在很大程度上停留在高位，尽管它已滑落至粘性区间的低端。商品价格环比下降了0.1%，食品价格环比下跌0.1%，能源价格环比上涨0.6%。而服务价格环比上涨了0.3%，同比上涨4.9%。
同时，个人消费支出报告可能会给美联储带来更多乐观的理由。由于能源和食品价格下跌，今年通胀已大幅放缓，但生活成本仍然上涨过快，无法安抚美联储或缓解美国家庭的财务痛苦。
随着通胀降温，有弹性的劳动力市场正在支撑经济，市场可能重新考虑近期经济衰退的预测，甚至越来越相信美国能够完全避开衰退。尽管金融环境趋紧、物价仍在上涨，但强劲的劳动力市场继续为美国人提供消费的动力。工资增长已经开始超过通货膨胀，减轻了成本上升的负担。
整体来看，PCE指标的降幅超出市场预期。对于美联储来说这也是一个好消息，“进一步加息”的选项似乎变得没那么急迫。
植田和男：增强YCC的可持续性不是政策正常化
日本央行行长植田和男上周五发表讲话称，从近期趋势来看，长期利率仍略低于0.5%。未来若升至0.5%以上，将根据长期利率的水平和变化速度灵活应对。预计长期利率不会升至1%，但慎重起见设定了1%的利率上限。
此次的决定是为了提高YCC的可持续性，不是政策正常化的举措。
此次采取的措施是提前考虑风险应对而采取的措施，将增强YCC的可持续性和整体货币宽松框架的可持续性。如果在上行风险变得明显之后采取行动，将落后于曲线，带来巨大的混乱和副作用，最坏的情况下，被迫退出YCC的风险不为零。
目前长期利率升至1%并不合适。未来，当物价超出当前前景预测或风险实现时，长期利率将被修改或变得更加灵活，以便为长期利率升至0.5%以上创造空间。
虽然声明中写了灵活性，但这和修正的意思没有多大区别。至于长期利率接近1%时是否有可能进一步上调，将根据当时的物价经济形势再做考虑。
潜在通胀离达到2%还有一段距离。2%物价稳定的目标还没有实现。为了实现这一目标，重要的是精心培育变化的萌芽。
由于潜在通胀尚未达到2%，从负利率转向更高的短期政策利率还有很长的路要走。日本央行未改变不以汇率为目标的立场，但在谈及副作用时、在尽量抑制金融市场波动时，此次也考虑了外汇市场的波动。
【今日关注】
14:00 德国6月实际零售销售月率
17:00 欧元区HICP
17:00 欧元区第二季度GDP
21:20 芝加哥联储主席古尔斯比讲话
21:45 美国7月芝加哥PMI
