Chapter 13 4月20日
1、【美联储】梅斯特：美联储现在已经更接近紧缩的终点而不是起点
美国克利夫兰联储主席洛蕾塔·梅斯特（Loretta Mester）（非票委）周四（当地时间）发表演讲，主要内容如下：
去年货币政策大幅收紧，使得产品和劳动力市场的供需更好地平衡，并且在降低通货膨胀方面取得了可喜的进展。但通胀仍然过高，并且具有粘性，尤其是服务业通胀。
为了控制通胀，个人认为货币政策需要在今年向限制性趋于进一步移动，让联邦基金利率在5%以上，以及实际利率在正区间维持一段时间。美联储现在已经更接近紧缩的终点而不是起点。至于还需要进一步加息多少，以及政策需要维持多久，将取决于经济和金融状况的发展。
个人预期今年的产出增长可能会远低于趋势水平，明年可能有所回升；预期失业率将在今年年底达到4.5%-4.75%；预期通胀将在今年降至3.75%，并在2025年回到2%。
在当前高度不确定性的环境下，政策制定者除了评估官方统计数据，还需要收集和评估各地区信息、关于经济和银行状况的各种调查，以及信用卡消费等更高频的数据。个人准备好随着情况的变化而改变对经济和货币政策的看法。
个人接下来将格外关注贷款状况。银行业最近的紧张局势很可能导致银行进一步收紧信贷标准，这可能导致家庭和企业支出放缓，并减少招聘。这与收紧货币政策的效果是一致的。因此，美联储需要继续评估这些对信贷状况影响的程度和持续时间，以调整未来货币政策的适当路径。
2、【欧洲央行】拉加德：对抗通胀之路仍“任重而道远”
欧洲央行行长拉加德在昨天的讲话中表示，若要战胜物价仍然增长过快的局面，央行仍有一些工作要做。在这条道路上还有一段路要走。这条道路的长度将取决于许多因素，尤其是我们所看到的金融危机对信贷的影响。
3、【欧洲央行】3月会议纪要
三个因素加剧了市场对欧元区通货膨胀变得更加持久的担忧。第一个因素与欧洲央行的 "反应功能 "普遍存在的不确定性有关。第二个因素与政策紧缩程度的不确定性有关，需要将实际利率带入足够的限制区域以抑制通胀。第三个因素与更广泛的金融条件有关，这些条件可能不够严格，因为自理事会10月份的货币政策会议以来，尽管在此期间货币政策明显收紧，但这些条件仍大致保持不变。
通胀前景既存在上行风险，也存在下行风险，上行风险包括现有的管道压力，这些压力在短期内仍可能导致零售价格高于预期；下行风险包括金融市场紧张局势持续加剧，这可能会加速通货紧缩，此外，能源价格下跌可能转化为潜在通胀和工资压力的减轻。 需求减弱，包括由于银行信贷急剧减速或货币政策传导强于预期，也将导致价格压力低于目前预期，尤其是在中期。这些风险因素并不意味着风险是平衡的，而是强调了当前环境中普遍存在的重大不确定性，这就需要一种依赖数据的货币政策制定方法。
经济增长前景面临下行风险。持续加剧的金融市场紧张局势可能比预期更强烈地收紧更广泛的信贷条件，并抑制信心。俄乌战争仍是经济下行的重大风险，并可能再次推高能源和食品的成本。如果全球经济比预期的更加疲软，也可能会对欧元区的增长产生额外的拖累。然而由于能源冲击的消退，可能支撑比目前预期更高的增长。
鉴于持续通胀动态的风险，欧洲央行的货币政策也必须持续。
