Chapter 9 5月9日
1、【美联储】古尔斯比：信贷紧缩正在开始
美国芝加哥联储主席、2023年票委奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）5月8日（当地时间）接受yahoo finance独家专访，要点如下：
对于银行业危机，认为信贷危机或者至少是信贷紧缩正在开始。
经济衰退是有可能的。美联储在制定政策时需要考虑银行业压力和信贷状况，不过在下次会议之前讨论是否暂停加息还为时过早。
美联储必须评估已完成的货币政策通过信贷状况产生了多大影响，也必须警觉货币政策在全美各地的影响并不相同。
个人倾向于以三个月为窗口来观察就业市场，不仅关注工作岗位的数量，也关注每个人的总工作时间。总工作时间的增长并不像总体就业增长那样强劲，看起来劳动力市场正在冷却。
美联储现在可能正处在最糟糕的时刻，同时面临着疫情后非常奇怪的（very strange）商业周期、银行倒闭和不确定性带来的紧缩，再加上债务上限的不确定性。如果债务上限的谈判拖到最后一刻，金融市场可能会发生很多“奇怪的事情”。个人担心由于金融机构以美债作为抵押品，会不会重新引发一系列银行业危机。债务上限必须提高，别无选择。
2、【欧洲央行】连恩：目前通胀动能仍然高企
欧洲央行执委、首席经济学家菲利普·连恩（Philip Lane）5月8日在柏林发表演讲时称，今年晚些时候将出现很多去通胀因素，但现在没有多少；目前仍然存在很多通胀动能，例如食品和核心通胀。
连恩预计今年企业盈利率将显著下降，因为今年企业将面临包括劳动力成本在内的成本上升，但需求正常化将限制企业的提价能力；预计实际工资的调整将持续数年。
3、【纽约联储】消费者预期调查：短期通胀预期下降，信贷状况认知好坏参半
纽约联储5月8日发布4月消费者预期调查（SCE），主要内容如下：
通胀预期：未来一年的通胀预期中值为4.4%（前值4.7%），未来三年的通胀预期中值为2.9%（前值2.8%），未来五年的通胀预期中值为2.6%（前值2.5%）。对未来一年房价上涨的预期中值为2.5%（前值1.8%），为去年7月以来最高水平。对未来一年汽油价格变化的预期中值为5.1%（前值4.6%），对未来一年食品价格变化的预期中值为5.8%（前值5.9%），对未来一年租金变化的预期终值为9.2%（前值9.2%），对未来一年大学教育成本变化的预期中值为7.8%（前值8.9%），对未来一年医疗成本变化的预期中值为9.3%（前值9.3%）。
劳动力市场预期：未来一年收入增长的预期中值连续四个月保持3.0%不变。对一年后美国失业率较当前上升的平均概率预期为41.8%（前值40.7%）。
家庭金融状况预期：未来一年家庭所得增长的预期中值为3.1%（前值3.3%）。未来一年家庭支出增长的预期中值为5.2%（前值5.7%），为去年9月以来最低水平。认为现在获得信贷比一年前有点难的受访者占比43.3%（前值44.7%），认为现在比一年前有点简单的受访者占比7%（前值7.6%）；认为一年后有点难获得信贷的受访者占比39.1%（前值41.6%），认为一年后有点简单的受访者占比7.7%（前值9%）。
4、【美联储】金融稳定报告：3月美债流动性状况显著恶化
去年的大部分时间和2023年初，包括市场深度*和买卖价差在内的各种流动性指标表明，美债市场的流动性比通常情况下更低、弹性更弱。
银行业困境使市场流动性状况进一步承压。
3月中旬，通常流动性最强的短期美债的市场深度大幅下降，而买卖价差在全市场范围内走阔，期限较短的国债价差走阔尤为明显。此外，短债买卖价差的日内波动率升至2020年3月以来的水平。
3月出现的这些额外的流动性压力似乎是未来经济前景和货币政策路径不确定性加剧后利率波动加剧的结果。
尽管存在这些压力，美债市场仍然继续运转，没有出现严重的混乱，也没有出现投资者无法交易的报道。到4月初，最严重的压力已经消散，国债市场的流动性状况回到了过去一年大部分时间里普遍存在的水平。
股市和公司债市场的流动性状况也在4月初恢复正常。
