Chapter 1 6月5日
摘要：OPEC+增加减产力度；摩根士丹利看空美股后市；欧洲央行行长讲话；其他投行观点。
当地时间6月3日至4日，OPEC+在维也纳举行会议，各主要产油国经过艰难谈判，达成减产协议。OPEC+于2023年已达成的减产协议将延续到年底。各国同意从2024年1月1日至2024年12月31日，OPEC+产油国原油日产量调整为每天4046.3万桶，与目前的产量相比，2024年的原油日产量下调了约140万桶。沙特7月起额外自愿减产100万桶。沙特能源部表示，7月份沙特石油产量将减少至900万桶/日，且将50万桶/日的自愿减产力度延长至2024年底。沙特将每月审查额外自愿减产行动。
——OPEC+减产利多原油。
摩根士丹利的策略师预计，与当前华尔街普遍预期的相反，企业盈利的突然回落将给美国股市的反弹踩下刹车。他们在一份最新研报中写道：“我们认为，美国企业盈利现在面临下行风险。不断恶化的流动性背景可能会在未来三个月给股票估值带来下行压力，随着营收增长放缓和利润率进一步收缩，我们预计每股收益也将令人失望。”摩根士丹利预计，今年标普500成份股公司的每股盈利为185美元，而华尔街分析师的预测中值为206美元。该行预计标普500指数年底将收于3900点，较上周五收盘的4282.37点下跌近9%。
——摩根士丹利看空标普500。
摩根士丹利表示，美元今年有延续近期涨势的空间，因为它是一种有吸引力的防御性资产，且可以提供正利差或正向收益率。摩根士丹利分析师在一份报告中称，即使全球经济设法避免了一场彻底的衰退，央行反应功能的不对称性以及相对低迷的经济增长率表明，投资者可能会在整个市场上维持防御性倾向，而美元的正利差使其成为一个诱人的选择。
——摩根士丹利看多美元。
高盛将夏季天然气价格预测下调至2.85美元/百万英热，此前为3.30美元/百万英热；远期价格预测为2.31美元/百万英热。
德意志银行：现在预计美联储将在7月再加息一次，使最终利率达到5.3%。
汇丰预计欧洲央行6月将加息，并发出进一步加息的信号。汇丰预计欧洲央行将在6月份加息25个基点，将存款利率提高至3.5%，并暗示会进一步加息。汇丰全球研究的经济学家们的主要预期是，欧洲央行将在9月份之前将存款利率提高到4%。他们表示，焦点应该从峰值利率转移到欧洲央行打算将利率维持在峰值水平上多长时间上，不过他们目前预计欧洲央行不会在这方面给出明确的前瞻性指引。
——汇丰预计欧央行逐步加息至4%。
欧洲央行行长拉加德：欧洲央行将采取必要措施以实现2%的通胀目标。到目前为止，金融稳定已经表现出强大的韧性。加息正有力地传导到融资环境，我们的货币政策措施的全部效果开始显现。工资压力进一步增强，没有明确的证据表明潜在通胀已经见顶，价格压力仍然强劲，潜在通胀压力仍然高企。
——欧央行行长拉加德讲话。
摩根士丹利策略师Graham Secker及其团队认为，欧洲股市未来几个月的跌幅可能高达10%。他们预计，随着经济增长放缓和市场流动性萎缩，摩根士丹利资本国际欧洲地方指数将在今年夏季出现下跌，然后在接近年底时再次反弹。
——摩根士丹利看空欧洲股市。
土耳其5月份的总体通货膨胀率降至40%以下，但能源价格导致的通胀缓解可能是短暂的。虽然公用事业的部分折扣将继续，但政府政策和央行宽松的货币政策立场(这两者都在加剧通胀压力)或将使通胀率在年底前回到40%以上。土耳其央行在10月份开始上调关键政策利率，预计年底利率将从目前的8.5%升至17%。然而，财政部长穆罕默德·西姆塞克上周末呼吁采取“理性”政策，这加大了加息提前到来的可能性，可能是在夏季。虽然年终政策利率预测不会因此调整，但它可能会解除一些来自央行宽松立场的通胀压力，并导致年底通胀率低于目前的预期。
——关注土耳其里拉货币政策变化。
周一，因沙特承诺削减原油产量或提振天然气价格，欧洲天然气价格与油价一同上涨。液化天然气市场的怪异之处在于，长期合约通常与油价挂钩，这意味着液化天然气买家目前可能更喜欢购买现货天然气。尽管欧洲已经为即将到来的供暖季做好了相对充分的准备，但天然气市场仍对可能对影响供应的任何消息保持敏感。去年冬季气温相对温和，流入欧洲的天然气很大部分被储存起来。
——6月4日欧洲天然气库存70%，同为能源，石油价格与天然气价格有相关性。
BMO资本市场全球外汇策略师Stephen Gallo：如果英国通胀相对保持在高位，我认为英镑的下行潜力大于上行潜力——因为当各国央行在降低通胀方面取得更大成功时，这些国家的货币将获得回报。
——BMO认为英镑偏空。
高盛G10外汇策略师Michael Cahill表示， 高盛经济学家最近将英国央行9月份的终端银行利率预测上调至5.25%(8月份为5%)，这意味着未来还会有三次25个基点的加息。
——高盛预计英国还有3次加息。
大华银行预计澳洲联储本周将维持利率不变。澳洲最新的工资和就业数据强化了该行的观点，即澳洲联储将在6月份维持3.85%的现金利率不变。然而，这样的观点存在一些风险，鉴于近期通胀仍远高于目标，澳洲联储今年可能会再次提高现金利率；澳洲经济仍有适度的弹性。
——大华银行认为澳联储本周维持利率。
高盛预计12个月内美元兑土耳其里拉将涨至28。高盛分析师上调了美元兑土耳其里拉USD/TRY3个月、6个月和12个月内的预期，理由是该货币面临的压力加大。分析师目前预计3个月内美元兑里拉汇率为23，6个月内为25（此前预计为21）。鉴于里拉面临的压力，“现在的问题是，里拉将何时大幅贬值，而不是是否会大幅贬值”，一次性调整的概率已经增加。
——高盛看空土耳其里拉。
摩根士丹利预计欧洲央行将在7月结束加息，利率将升至3.75%，这意味着还有两次加息，即6月、7月各加息25个基点。这与目前的市场定价是一致的，目前市场已经消化了3.70%的峰值利率。欧洲央行政策制定者似乎明确暗示会在6月和7月加息，但此后的任何举措都将高度取决于未来几个月的数据发展。
——摩根士丹利预计欧央行还有两次加息。
瑞银集团策略师Thomas Flury发布了英镑兑瑞郎长期交易的战略建议，目标是升至1.15。Flury表示，这一建议得到了强大的技术指标和坚实的基本面支撑的支持。这位策略师认为，随着政治稳定性的恢复和英国央行（BoE）抗击通胀的更坚定的承诺，英镑的命运已经发生了转变。
——瑞银集团看多GBPCHF。
瑞银：最早将于6月12日完成对瑞士信贷的收购。收购完成后，瑞士信贷股票和美国存托股票将从瑞士六大交易所和纽约证券交易所退市。瑞银集团将承担瑞士信贷集团的所有资产和负债。
——瑞信后续。
据悉美国最早于本月要求大型银行将资本金要求平均提高20%；英国央行正提议扩大其存款担保计划的改革范围，以更好地保护倒闭中小银行的储户。
——美国、英国增加银行监管力度。
加拿大皇家银行评OPEC+减产：沙特在削减产量方面向来是说到做到，因此7月份该国将实际减产100万桶/日的产量，几乎是自去年10月份以来欧佩克+实际减产量的两倍。
澳新银行评OPEC+减产：油价大幅反弹的可能性已经大幅上升，维持年底布伦特原油目标价格在每桶100美元的水平，此外，在现货市场出现紧缩迹象之前，短期内价格上涨可能有限。
——投行评论OPEC+减产，总体看多油价。
法巴银行全球宏观策略主管Sam Lynton-Brown表示，现在适合逢低买入欧元，而不是逢高卖出。一年后，预计欧元兑美元将高于1.10，不认为该货币对会跌至1.05以下并停留在那里。
——法巴银行看多EURUSD。
花旗：我们继续建议投资者在年底前买入黄金和白银。
——花旗看多黄金、白银。
