11/15 EURUSD：看涨势头仍然强劲，但风险最小的路径是下行

Chapter 97 11/15 EURUSD：看涨势头仍然强劲，但风险最小的路径是下行

摘要：短期交易结构表明，欧元兑美元可能已达到短期峰值。不过，目前的下行压力可能有限。

基本面

在欧盟委员会的秋季经济预测中，将2023年GDP增长预测已下调至0.6%，低于夏季初预测的0.8%。2024 年的前景也有所缓和，GDP 增长预测从之前的 1.3% 下调至 1.2%。然而，预计 2025 年增长率将回升至 1.6%。

通胀方面，将2023年全年预测维持5.6%不变。不过，将2024 年通胀率上调为 3.2%，高于夏季预测的 2.9%。委员会预计通胀率将在 2025 年进一步放缓至 2.2%。

欧盟委员会执行副主席Valdis Dombrovskis表达了谨慎乐观的看法，他表示：“在今年增长非常疲弱之后，我们预计在强劲的劳动力市场和持续缓和的通胀的帮助下，增长将在2024年温和反弹。” 他还强调了不确定的地缘政治背景，特别指出了最近中东的冲突及其潜在影响。

经济委员Paolo Gentiloni也表达了同样的观点。他指出，“强劲的价格压力和遏制价格压力所需的货币紧缩，以及全球需求疲软，给家庭和企业带来了损失。”

展望未来，Paolo Gentilon预计“随着通胀进一步缓解且劳动力市场保持弹性，经济增长将小幅回升。” 他还承认中东冲突对经济的直接影响有限，同时警告地缘政治紧张局势加剧以及它们对未来经济格局带来的不确定性和风险增加。

据路透调查，多数分析师坚持预计，尽管欧元区可能会陷入衰退，欧洲央行将维持利率稳定至明年，首次降息至少要等到7月。

上月，在连续10次会议加息后，欧洲央行将存款利率维持在4.00%的历史高位，接受调查的72名经济学家均认为，当前周期不会再加息。尽管金融市场目前预期欧洲央行将于明年4月降息，但最新的路透调查显示可能性不大，尤其拉加德还在上月表示，就降息进行讨论完全为时过早。

我们认为，似乎不需要发生太多事情就能将欧元区推入衰退。欧洲央行已承认经济增长弱于预期。但这并不意味着欧洲央行急于降息，他们预计，在2024年夏季之前不会有任何降息。

市场方面，尽管美国经济数据表明美国国内的利率已经见顶，但美元仍将继续从优于十国集团的利差中获得支撑。10年期美债收益率相对于10国集团同期限收益率均值的溢价已经缩小，但利差仍大于近期均值。这预示着美元的主导地位在不久的将来仍将持续。尽管有关美国利率见顶的讨论继续升温，但在欧洲，讨论更为深入，这将削弱欧元。当日本央行“最终”退出负利率政策时，美元将面临有意义的逆风，但今年似乎不太可能出现这种情况。（利多美元）

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