Chapter 5 11/20 USDJPY：下行压力持续加大，以逢高做空为主
摘要：由于市场对美联储可能最后一次加息的预期，钟摆的天平现在突然发生了转变。与此同时，美、日两国债收益率溢价在10年期中的缩幅是自2024年3月至4月以来的最大幅度增加了美元兑日元的下行压力。技术指标显示看跌情绪将围绕 146.50 附近的支撑展开争夺。
基本面
市场自2022年1月16日测试低点127.22以来，美元兑日元中期持续上行走势很可能是屈服于动量和基本面因素引发的“万有引力定律”。
然而，过去一周，美元兑日元大幅走软，截至撰写本文时，美元兑日元日内跌幅达1.00%，现报148.13，为10月3日以来新低。
造成该资产大幅走弱外部基本面因素似乎在发挥作用，而不是日本的通胀粘性或财政部威胁干预外汇市场。由于市场对美联储可能最后一次加息的预期，钟摆的天平现在突然发生了转变。
市场目前预计FOMC将在 2024 年上半年减少限制，而美联储在 2023 年 12 月和 2024 年 1 月 FOMC 会议上加息的预测因上次美国消费者物价指数 (CPI) 疲软而化为泡影。
根据 CME FedWatch 工具从 30 天联邦基金期货定价得出的最新数据，2023 年“点阵图”预测利率为 5.50%-5.75% 。目前联邦基金利率在下个月以及 2024 年整个 FOMC 会议上加息的可能性为零。最早于 2024 年 3 月首次降息的可能性为 30%，随后于 2024 年 5 月和 6 月降息的可能性分别为 64% 和 84%。
另外，近期美国货币政策鸽派预期升温，导致美国国债收益率自 2023 年 5 月以来大幅上涨后出现一轮疲软。
过去一个月，美、日两国政府债券之间的 10 年期收益率利差已缩小 55 个基点，从 11 月 14 日上周二公布的 4.15% 缩小至 3.60%。
当前，美、日两国债收益率溢价在10年期中的缩幅是自2024年3月至4月以来的最大幅度。此外，短期2年期美、日两国债收益率溢价已在关键阻力位5.11下方横盘整理。美国国债收益率溢价的下降导致其对日本投资人的收益率吸引力下降，进而对美元兑日元汇率造成间接下行压力。
技术面
美元兑日元周一仍面临更大的下行压力，并将陡峭的 151.43 顶部连续第三天下跌。
上周收盘价低于心理价位 150.00 水平对于短期进一步下跌产生了初步看跌信号，今日延伸至 148.40水平下方，并且在日线结构仍然显示出死叉状态提振了下跌前景。
今日收盘价若是再次低于这些水平将增加双顶和反转的信号，这可能引发进一步回调至下一个强支撑位 146.30 和 145.84。
日线疲软支撑了短期空头，尽管由于超卖情况，行动可能会放缓。理想情况下，有限的上涨应该受到突破的 55 日均线149.28的限制，以保持空头完好无损并提供更好的抛售机会。只有持续突破 150.00 水平才能消除直接的下行威胁。操作上，继续以逢高做空为主。
交易建议
交易方向：空
进场点位：148.70
目标点位：140.04
止损点位：151.50
有效期至：2023-12-04 23:55:00
支撑点位：147.29、146.51、146.30、145.84
阻力点位：148.80、149.28、150.00、150.38
