现实中的抵押品

Chapter 3 现实中的抵押品

那么现实中交易的抵押品类别有很多种，可以是我们刚才ABC银行例子里简单的美金现金，也可以用国债来抵押，也可以用股票来抵押等等。那么他们都是很规范化的写在一份合同文件中，叫CREIT SUPPORT ANNEXES CSA。它是一份受法律保护的文件，里面有明确的规定：

Type of collateral: cash, bonds, bills or shares etc。抵押品的类别，

Currency of collateral: EUR, USD, GBP or JPY etc 抵押品的货币种类

Thresholds: the asset value above that whereby parties exchange collateral 临界点

Frequency Of exchange: daily, weekly or monthly revaluation etc 频率

Bilateral or unilateral: whether only one party is required to post collateral是双边协定还是单边协定

Remuneration: the rates of interest paid for cash collateral. 报酬怎么来计算，更重要的是用什么利率来计算

Haircuts: the additional collateral required above the asset value when posting value at risk securities such as bonds and shares

COLLATERAL MANAGEMENT还是很复杂的，还包括PRICING DERIVATIVES with different CSA等等。在金融危机后，COLLATERAL CSA里规定OIS 还是IBOR的一些计算，因为2008年后OIS 是隔夜利息和3个月的利息是相差很多，因为金融危机后的OIS-LIABOR改革很多金融机构的系统还没有跟进，导致那个时候所有计算都不是系统自动的。

现在是2023年，COLLATERAL MANAGEMENT还是非常非常的重要，投行和金融机构都有自己的COLLATERAL MANAGEMENT专属部门负责监管。即使我们不是那个部门的专家，不在那个部门工作，了解COLLATERAL MANAGEMENT还是对我们对金融机构，金融产品，风险管理都是有好处的。