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  在所有的市场行为分析当中，成交量的行为是最重要的。我们分析市场节奏，其实是分析成交量的行为。成交量表示资金流入和流出的密度(交易活动大小)，价格只是资金流动的结果。资金量的流入和流出反映了市场当时的供求关系。一个人买了股票是指资金的流入，而买了股票之后就成了卖家，然后他的离场就代表的资金的流出。当我们看到随着价格的上涨，资金流入的量没有减弱(代表买家人气很旺)，反而当价格停顿或者回落的时候，资金流出的量很小，这个是明显的上涨趋势的秩序。在这种背景里我们所有的作只能是一个方向(做多)。相反，随着价格的下跌，我们看到稳定的资金流出量，而当价格下跌停顿或者反弹的时候，资金的流入很小或者不积极，即使在资金流入增大的情况下，却又遇到更大的出货，这个是明显的下跌趋势秩序。那么在这种市场背景里抄底，将无法在市场上生存，因为公众个人的资金能力无法挡住整体市场的下跌趋势。下面我们根据市场周期的每个阶段，讨论一下相应的成交量行为。

量价基础:盘口

·当我们看到股票报价出来，实际上交易已经结束了。这个价格只是上次交易的收盘价，不是当前的市场价。当前的市场价由两个价格组成，一个是买方出价(Bid)，一个是卖方出价(0ffer)。比如:

·1000@ ￥25 Bid:代表买家愿意以￥25 买 1000 股

·600@ ￥25.5 0ffer:代表卖家愿意以￥25.5卖600 股

·市场价格将在这两个价格之间的讨价还价当中产生。如果最后以￥25.5元成交，我们看出买方(需求方)更积极，供应不足。

·最后以哪个价格成交可以看出哪一方的意愿。比如我们看到连续上涨的两天，第二天的成交量低于第一天的成交量。我们从中可以解读出买方的意愿减弱。这种意愿反映到价格上，就是第二天的价格延伸程度低于第一天。从中我们就可以分析出需求减小。这种情况发生在熊市反弹当中，我们可以解读出买方不愿意随着价格上涨而继续投入，看出需求的弱，我们以此就可以判断熊市依然属于强的一方。

一根阳线的内部解读是这样:从最低价开始向上的每一个价格的讨价还价当中，股票的供应量总是低于需求量，这样买方让步，推动价格上涨。

比如在吸筹当中出现了这种情况，说明当时的参与者当中，买方更积极，愿意承担更高的价格。如果第二天还是这样，再次证明买方是当时市场的主导。由此我们可以判断需求力量更大，这是我们确定吸筹即将结束的市场行为(S0S)。然后价格开始回调的话，只回调了一小部分，而且量递减，这说明从高处向下的每个价位的讨价还价过程中，供应量都不足。如果每个价位供应量都足的话，价格向下延伸的幅度更深。现在价格向下延伸的幅度小，再加上低量，说明市场的供应依然不足，也是我们进场的最好时机。

我们根据成交量能读出哪些市场信息?

通过成交量行为,我们可以识别抢购高潮和恐慌抛售。在上升趋势中,当我们看到成交量急剧扩大，这是抢购高潮。因为在这个巨量里面，买方资金的流入和出货量同时扩大。这里出货量代表供应，买方资金的流入代表需求。而在上涨趋势当中，能够阻止价格上涨的是供应扩大。看到了这种现象，等于是市场告诉我们趋势即将终止，我们的持仓必须做好保护。恐慌抛售发生在下跌趋势当中，当我们看到成交量急剧增长，说明出货突然以一种超卖的形式出现，特别是这种超卖的出货量还成交了，告诉我们市场的需求开始扩大。需求的扩大是阻止下跌趋势的核心因素。

·成交量行为可以帮助我们判断前面形成的支撑和阻力是否依然有效。比如说价格回到了前面的支撑位置，我们想看到这个价格是否吸引了更多资金流入，比如看到量增的Spring，或者量增的三高。阻力也是一样，之所以形成阻力，是因为在阻力位置有很多被套的单子等着出货，持有这些单子的大众交易者期待价格上涨并能够回本，是这种心态导致阻力形成。当价格又回到这个阻力位置的时候，如果我们看到成交量扩大，我们知道被套的大众交易者开始出货，增加了市场的供应压力。

· 成交量行为帮助我们识别震仓和超买超卖行为。震仓本身也是一种人为制造的恐慌抛售行为。在吸筹阶段，主力资金为了尽快结束收购任务，迫使价格迅速突破所有支撑，这种情形造成了大众交易者的恐慌情绪，在这种恐慌情绪的驱使下，大众交易者开始了一窝蜂似的割肉离场，导致迅速增长的成交量。

·成交量行为帮助我们识别吸筹和派发。能够体现吸筹的主要特征，是价格回到底部的时候，成交量都非常低，这是主力资金在底部持续收购的结果。在趋势的顶部，我们看到很多巨量的日子，但是价格涨幅非常的小，这告诉我们市场处于主力出货阶段。

趋势中的成交量行为特征

·大众交易者的操盘特点是更倾向于在上升趋势当中做多，看到价格处于上涨阶段，他们更有信心投入。保持上涨趋势秩序的核心因素是需求大于供应。需求和供应的表现形式是成交量大小。价格上涨伴随成交量的递增告诉我们需求大，也就是说买家的人气旺，并且主动积极地大量投入。而价格上涨停顿的时候，伴随递减的成交量，告诉人们对卖出没有兴趣，说明市场供应不足。

·还有一种就是在上升趋势当中，某个阶段成交量逐渐降了下来，同时价格依然在向上缓慢地爬,这种情况不是个坏事。市面的书或者流行的说法是上涨过程当中成交量递减就判定上涨停止，这种说法是因为不懂成交量行为的内涵。上涨当中成交量减少说明买家的人气开始不足，需求减弱。但这并不代表市场的压力增加，因为只有市场的供应压力持续增加，才能导致上涨趋势的停止。

·如果过一段时间价格出现了缓慢向下滑落，成交量还是保持低幅，告诉我们市场上依然没有出货压力，接下来上涨趋势会恢复，我们可以耐心持仓。

·另一种情况，价格缓慢往上爬，而成交非常低迷的时候，我们知道这是需求疲劳。但是如果在需求不足的情况下，价格回落伴随递增的成交量，这是警告，因为这种现象表示出货压力加强。当时市场的背景是这样:本来买家的积极性已经不足,而市场上放货量增加(供应扩大),这么大的出货量碰上需求不大，必然导致接下来的降价行情。

·下降趋势的成交量特征和上涨不同。主要是因为大众交易者的交易习惯。大众交易者更喜欢上升趋势中积极投入，不喜欢在下降趋势中投入做空,下降趋势当中的参与做空是专业交易者。所以在下降趋势当中成交量要低于上涨趋势当中的成交量。下降趋势中看到成交量低，不应有太多猜测，更不能随意抄底。

成交量案例

下面我们以济川药业日线为例(图1.21)，讨论一下上涨趋势中的成交量行为。图中上方是大盘，下方是个股。上涨趋势，如果持仓的话，我们着这条线:

·上坡阶段要保持上涨趋势的秩序，需要两个条件:

·第一，成交量递增，表明买家人气不受价格上涨影响，投资始终保持踊跃(需求旺盛)。

·第二，必须创新高(J0C)，说明买家的努力有结果(看到了回报)下坡阶段要保持上涨趋势的秩序，需要的条件是:

·回落的时候保持低量或者成交量递减(供应不足)。

·或者成交量扩大，但是努力没有结果(需要二次测试再最终确认供应耗尽)。

图上左边上涨到1号K线的过程当中，中间经历了一次停顿。在停顿开始的前三天，我们看成交量是递增的，表明有卖盘增加，但是这种努力有没有结果，也就是说有没有造成下跌秩序。事实告诉我们没有，反而这些出货立刻被接手，说明需求强劲和供应不足。A的位置虽然是J0C的Spring，也反映了需求吸收了供应，但是有一定的压力，所以需要二次测试,。后面两天的二次测试压力减轻，市场准备恢复上涨。接下来的J0C保持了上涨趋势的秩序。

·价格过了1的位置再次出现停顿和缓慢回落。这个过程成交量是递减的，我们思维中首先要把它解读成市场没有压力，而不是看着量减少了就从表象认为趋势不存在了。一般来说，在刚开始回落的时候没有大的压力，这个回调是健康的，因为要想出货的人肯定在最高价出现。那么如果在开始低息，表明出现了局部的恐慌，而恐慌抛售代表主力接盘，需求开始大于供应，这波回调结束，上涨即将开始。

·3的情况和A一样，都需要二次测试来确认秩序。而这个二次过程必须是成交量递减的。才能确认市场需求主控，从而确认上涨趋势的秩序。

·4的巨量之后的不涨说明有卖盘增加，这对继续上涨造成临时的威胁。第二天量增，说明卖盘继续增加，但是价格保持高支撑，说明需求还有能力撑住价格，明显的供应努力没结果。第三天量增，但是阳线和高支撑告诉我们供应耗尽。

·5的巨量OKR阴线(外部反转)是个麻烦，这种下跌的气势让人感到害怕。巨量表明出货量依然很大，上涨当中出现巨量是个预警。如果是震仓的话，后面应该立刻反弹，然后价格持续上涨，直至新高。但是这里不同，这种停止行为出现之后，价格在区间运行了一周，没有延续上涨趋势所需要的秩序，这更让我们开始怀疑上涨趋势是否还能持续。既然到了雷区，第要务就是保护利润，缩减仓位止损。一些迹象表明自己的投资已经运作得不那么乐观的时候，心态要放在保护投资上，而不是继续保持贪婪。

·上涨过程中，我们看到价格向上突破幅度越来越小。这是从价格方面的一个警告。然后看成交量，呈不规则和低迷状态，说明目前的市场需求不足。因为各种原因，买家人气不旺，不愿意投资，上涨趋势的秩序越来越难以维持。这种背景接下来有两种情况可以观察，第一种就是回落的时候依然成交低迷,这样价格等于没有向下的压力,我们知道上涨趋势当中,只要没有供应扩大的现象,上涨趋势不变。第二种情况就是卖方已经不耐烦，开始大量出货。

·6那里的 OKR阴线，说明持续降低的每个价格上都没有买家人气，没有资金力挺。这本身就是熊市秩序的一个开始，当然要确认还要看是否有资金跟着反弹流入市场，熊市秩序对反弹的要求是没有努力或者努力无结果。·7那里是SOW之后的反弹和停顿。出现了努力没结果行为，接下来的小反弹的成交量告诉我们需求耗尽，确认了熊市秩序，是市场到了这个好中

最好的时机，告诉我们应该动手(做空)了。

从个股和大盘相对强弱的关系上看，大盘完全没有处于上涨阶段，而个股的上涨幅度开始缩短，同时成交量依然保持高度，说明上涨幅度缩短是供应扩大导致，这是市场内部的趋势信息告诉我们多仓应该离场。

形成顶部的成交量行为特征

一种情况是:成交量保持很高的水平而价格上涨没有进展，这是趋势到顶的特征。

·趋势走了一段时间之后，到达一定价位突然出现火爆交易的巨最情况，这是抢购高潮(BC)，大家都知道，但光是出现这种情况并不代表市场到顶。关键是这种情况发生之后的日子里，我们还经常在高位看到巨量不涨的交易，这才是非常明显的主力派发行为。

·这里面的故事是这样的:在原来的上涨趋势当中，卖方的态度是比较高冷，吊着大家胃口出货，每个价位给的货特别的少，所以我们没有看到特别大的成交量(供应不足导致)。

·上涨当中一旦成交量突然放大，说明卖方出货的态度变得比较积极，就是说不再吊着大家的胃口，而是充分满足大家此时的需求。这种出货方态度的改变告诉我们市场的节奏改变，供应开始变得积极和充足。这种变化说明此时市场的牛市秩序已经被打破。对于持有仓位的买家此时应该冷静保护利润，而不是还抱有侥幸乐观的心态。虽然此时的利好消息和大阳线形态非常的有诱惑力，但从市场行为内涵来看，市场背景已经出现了危机。这么火爆的投资氛围，为什么价格不涨?这是一个非常明显的到顶信号，预示着接下来的趋势会有一个非常大的回调或者反转。

· 这个过程当中各方的关注点不同。大众交易者的关注点在于急涨的价格，他们错误地解读了这种火爆现象，导致重仓买入。而这种做法正是主力资金希望看到的现象。主力资金利用人性的这种贪婪，正在把风险抛向大众交易者，然后脱身。大众交易者不关心成交量，他们只被急速上涨的价格所吸引。这个阶段起到火上浇油作用的是媒体，他们不断地报道经济或者上市公司的利好消息。这种媒体的利好消息的报道更加激发了大众交易者的贪婪，他们现在已经完全失去了理智，贪欲和发大财的梦想充斥着大脑。