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  当我们看走势图的时候，观察角度应该深入到价格背后，而不是表象。对市场的判断，首先要有理论基础，比如突破阻力的理论基础是:阻力上的任何卖盘(包括非常有威胁的卖盘)都被需求全部吸收，并且需求占上风。

当我们在图上从价量关系上发现吸收行为时，我们知道突破阻力的理论基础已经成立，由此判断阻力会被突破。以后我们每次分析走势的时候，先考虑理论基础，然后在图中找能够确认理论基础的价量，这种方法叫作市场本质交易法。

下面几个案例集中了本书中的主要知识点，图中详细描述了行情判断、交易计划和危机管理。

阅读时，先自己思考，然后看分析，最后在下一章看结果。

超卖之后

如图 5.1所示这是 2009 年8月份期间的美国白银期货日线。

价格在底部突破趋势线之后开始上涨，这个底部没有我们经常看到的准备过程。没有准备过程的上涨不会持续很长时间，属于熊市反弹，很快就结束。当价格回到冰线的时候，短K线告诉我们需求不足，然后出现了巨大压力(B)。根据好中最好的进场原则，这里如果小柱可以进场，但是现在超长十字星是个区间行为，所以这里我们把它理解为小高潮,既然这样,我们等二次测试。

第二天出现了二次测试，但是量依然大，说明需求还没有完全耗尽。这里是考验我们的时候，守住原则还是随意改变?假如一部分朋友没有守住原则，现在进场做空了，进场后的风控应该怎么样?如果价格下降，压力不能减少，反弹不能有需求，才符合下降趋势的秩序。

熊市中 Spring 的突破幅度更重要

如图5.2所示，上涨到A的位置，给持仓者发出了警告。一个警告是逐渐趋于垂直的需求线，再就是成交量和波动幅度同时扩大的现象，表明上涨进入高潮阶段。上涨进入高潮意味着上涨即将终止，确认行为是接下来几天价格不再上涨，并抹平了高潮那一天的大部分涨幅。后面的深度回落证实了我们的推测，供应增加了。在横盘过程当中，买方的几次比较大的努力都没有创新高(但是这当中的阴线的成交量都没有减少)，这是派发

的特征。1开始的反弹，以努力没有结果结束，这是供应增加的证据。特别是2的那次上涨，以需求耗尽结束，现在到了好中最好的进场时机，假如我们在此做空，初始止损放在A的上方。价格破冰到了前J0C的支撑位置，考验我们的时候到了。在进一步看后面的图之前，我们可以推测多空双方的行动计划。空头持仓见到B的强反转行为会紧张或平仓。多头看到支撑的强力反弹，会动手抄底。如图5.2A所示，多头抄底之后连涨两天，继线持仓。无论是空平还是建多仓，多数公众都受了B的形状的影响。在下跌趋势中，长下影K线的最重要的部分是低点和成交量,因为价格大幅度降低,是延续了下降趋势的秩序，而且高成交量代表供应依然过剩。高收盘的确表明有需求进入，但是这不能否定供应依然过剩的事实。如果要做多，供应耗尽是重要依据，现在还没有。

面对阻力位的走势判断

如图5.3所示，波音股票经历了超卖和恐慌抛售(1)之后，开始横盘2 是成功的二次测试，因为成交量小于恐慌抛售阶段。K线3处于高支撑说明需求在增强,同时回调的成交量和整体相比出现递减,说明供应在减少,这是个非常合格的测试行为，市场没有向下的压力。后面的阳线量增说明需求还在增加，没有创新高说明主力资金还在被动地吸收，没有主动向上竞价。后面出现的一天回落，量小和没创新低说明压力不大。价格现在进入了枯燥阶段。吸筹阶段的特征就是前期波动很大，随着时间推移，渐渐进入波动很小的枯燥阶段。我们知道死角预示着走势的大动作，而这个死角中需求大于供应，因此我们判断死角之后的走势是向上突破，后面的突破趋势线和J0C确认市场在进行吸筹。吸筹的确认说明价格即将进入上涨阶段。

K线X测试冰线，冰线是供应区(阻力)，这里由于抄底的大众交易者被套,产生很多卖单。仔细观察测试冰线前A和B的距离,以及B和冰线的距离，这是明显的上涨幅度递减，我们称之为SOT，属于价格停止行为。另外K线X的成交量和波动幅度没有在阻力区大幅扩大，说明市场缺乏足够的需求来突破供应区。

交易计划:在熊市背景下，上涨至前期阻力区，遇到阻力并出现停止行为，行情继续看跌，K线X位置可以做空。止损在58。持仓期待是接下来的三低量增跟随。

危机管理:如果带量长阳或者收于中间之上的下影线出现，立刻高场。

JOC，上升通道，无需求反弹交易法

如图5.4所示，黄金处于上升轨道背景，价格上升中出现J0C(跳离区间)，特点是扩大的成交量和波动幅度，这是进场的预备信号，如果出现低量回测或者价格没有出现大幅下跌的情况，我们可以买入。

第一个跳离区间之后，出现低量回落，是进场时机。接下来的横盘是对持仓者的考验，因为这个横盘看起来非常枯燥。但是如果仔细观察，发现价格逐渐形成高支撑和递减的成交量，说明供应不足，这是明显的吸收行为。吸收行为的另一个特点是凡是比较有威胁的下跌都立刻遇到支撑,表明需求的抗压能力强。吸收之后的上涨秩序非常完整，每次的回落都是低量小柱，然后继续上涨，直到突破超买线(X)，这是个关键位置，如果市场真的出现超买现象，说明需求被大量消耗，这会导致供应占上风。从接下来的回落强度来看，三低量增告诉我们供应增加，这个回落强度打破了上涨趋势的秩序。

吸收行为，JOC，回落主因是无供应

如图5.5所示，K线1是停止行为，也是需求扩大的行为。它的特点是高成交量，缩短的波动幅度和高位收盘，表明有需求接盘，市场的行为改变。K线2是开盘以来第一个回落K线，虽然K线很长，但是看成交量，没有任何增长，说明供应没有上来，如果供应扩大，K线2对应的成交量应该高于前一天成交量，因此K线2需要跟随来确认供应进入市场，否则这个猛跌是震仓。K线3非常重要，首先，它表示卖盘没有跟随，加大了震仓的可能其次，它是需求(1开始的高量反弹)后对市场的测试，从3后面的三高阳线看出，测试结果是需求依然大于供应，是价格继续上涨的基础。再次，它是 Spring，也是跌幅减小，属于停止行为，而且成交量持续低迷，说明缺乏供应，预示价格会上涨。

以上三点确认需求依然控制市场，价格快速反弹到X的事实，确认K线2 是震仓(震仓过程中甩掉了很多跟风的大众交易者)。K线X是J0C，我们期待低量回调后进场，但是回到支撑的时候，供应的持续扩大让我们放弃了进场。观察X-4这波的成交量是在递减，也远远小于3-X的成交量，说明这次回落中，供应没有持续扩大，那么X-4中价格在持续下跌，不是供应扩大所导致，又是什么原因造成价格下跌呢?

这种低量小碎步下跌的原因是需求匮乏，主力资金没有参与竞价而让市场枯燥下滑，目的是甩掉前面突破时买入的大众交易者(大众交易者的行为可以从突然增量的K线X看出，是那种急速上涨的长阳引诱了大众交易者买突破)。这种下跌一旦找到了需求会迅速反弹(因为下跌中没有供应，少量需求进入就占上风)。K线5给了我们答案，需求进入导致反弹开始。

K线5开始的反弹快接近前期X附近的阻力位的时候，出现了两根回落这个回落意义重大(和前面3的意义相同，都是上涨前的供应测试)，因为低量说明阻力位置附近没有大量卖盘出现，也就是说这个阻力没有起到阻止上涨的作用，确认了上涨趋势的秩序，这会直接导致J0C。我们看回调后出现连续两根阳线反弹，这是吸收行为(需求吸收了阻力位置上的供应)结束的现象，同时递增的成交量说明需求强劲。K线6的J0C是对吸收和需求强劲的最好确认，我们耐心等待低量回测后进场。后面一个小十字是测试，伴随降低的成交量，这是我们最好的进场时机。K线7是测试的结果，需求大于供应，价格正式离开震荡区并进入上涨阶段。后面从超买线回落的过程确认了上涨趋势的秩序，因为低量小柱说明没有供应压力。

无供应回落之后价格继续上涨，在Y的位置出现了J0C，但是这波的突破幅度同7的突破幅度相比大幅减小，说明需求乏力，特别是回到J0C 突破点的时候，如果低量，说明价格还会涨，但是量增突破支撑以及后面的跟随告诉我们供应压过需求,此时必须缩紧止损(可以放在最后一波的 50% 位置)。持续和迅速的回落破坏了上涨趋势的秩序，止损走人。但是这个过程让我们想起了X-4，这又是主力资金在玩弄买突破的大众交易者。Y之后的快速下跌有可能是超卖行为。基于这个假设，我们看是否出现吸筹过程。价格在支撑线(下轨)有初次支撑后，出现超卖高潮(K线8)，如果把前面一波急跌看作恐慌抛售，8就是震仓。名字不重要，重要的是其背后的意义，两者都是迅速消耗供应的行为。9是停止行为，表明供应耗尽，然后直接出现J0C，这是对吸筹过程的肯定，同时表明价格进入上涨趋势的秩序。低量回调到乙确认了上涨去趋势的秩序，我们重新进场。

K线8非常有威胁，它强力突破了支撑线，这是趋势反转的信号，但是突破后马上面临 J0C 的跳离点(它是需求超过供应的重要支撑区)，恐慌抛售正好发生在支撑区，这是主力资金的接盘行为。K线9的成交量立刻大幅缩小，说明K线8的供应到这时没有继续，这里可以进场。K线10是扩大成交量的反弹，这是对我们进场的确认，说明需求已经吸收了所有供应，并占主导地位。

交易计划:牛市会继续。超买线是上涨的第一个目标价位。

危机管理:如果价格突然回落，并且成交量扩大，就要止损出局。

需求背景下的 50%回调

如图5.6所示，K线D同前一天相比，波动幅度大幅缩小，但是成交量在扩大，这是停止行为，价格上涨因供应扩大而遇阻，这是个危险信号。停止行为经常导致价格回落，如果回落是阴线伴随扩大的成交量，属于对停止行为的跟随，价格会继续下跌。D处于阻力区，当价格遭遇阻力的时候，低量回落表明卖盘没有涌入，对价格上涨没有威胁。

从C到D的上涨，需求大于供应。这种背景下的价格回落，如果是低成交量，说明供应没有上来,那么价格继续上涨。而实际上,从K线E开始回调,成交量迅速缩小，说明没有供应参与这个回调。

如图5.6所示，在图上左面的通道中，AB是需求强劲波，价格突破超买线之后回落，这个回落没有超过AB的50%，而且量递减，这是牛市没有受到威胁的表现，确认了上涨趋势的秩序。然而当价格恢复上涨的时候，有两个需求匮乏的信号，第一是突破幅度减小，第二是这个上涨波的整体成交量很小。这些行为告诉我们价格会出现回落。另外从派发角度分析这个趋势A B的上涨角度近乎垂直，这种急速上涨是主力资金因急于离场而制造的抢购高潮，自然回落后的二次测试是低量上涨(同AB相比)，这说明上涨背景开始改变。在回测支撑的时候，C的成交量降为最低，卖盘已经无力突破支撑，导致需求进入并抬高了价格。但是这种急速上涨冲向前方阻力区的行为，有超买高潮或者为了继续高位出货的嫌疑，证明方式就是回落幅度和量。如果大幅度量增回落，确认了超买高潮，如果停顿的时候价格没有大幅度量增回落，说明阻力区上没有出货现象，这是价格继续上涨的信号。

交易计划:从E开始的无量回调说明供应还没上来，但是如果接下来有卖盘跟随，而且成交量扩大，说明供应扩大，我们应该放弃买入的计划。如果E之后的回调还是短K线伴随小成交量，我们可以在CD的50%位置有停止行为的时候进场。

危机管理:进场后，如果没有出现连续的上涨和递增的成交量，立刻离场。

图七:冰线交易法

如图5.7所示，大趋势是在熊市通道中，背景由卖盘控制。价格触及超卖线之后迅速回升至K线2，这个阶段从成交量看出需求强劲，为突破冰线打下基础。

K线2面临的是阻力(冰线)，要想突破阻力，市场需要强劲的需求吸收阻力区的供应(如果有供应扩大的话)，K线2之后的两天价格小幅低量回落说明供应没有出现，价格突破冰线的可能增大。K线3突破冰线，同时突破趋势线，这是需求战胜供应的现象。但是K线3太急，有超买或者抢购的嫌疑，我们预判接下来几天会调整，第一支撑在冰线，第二支撑在K线3底部。

K线3的快速突破，需求强劲，接下来需要持续的上涨，或者至少不能失去动力(回调超过50%)。如果回调超过K线3的50%，说明供应在增强。如果突破K线3的低点，说明供应大于需求，因为K线3是需求的来源。K线3后面一天，属于回调，成交量略有减小，我们期待回调停在K线3的低点之上，然后继续上涨。

交易策略:如果回调以低成交量在支撑位置结束，进场做多:第一目标价位是上方前阻力位置(已经画线)。

· 第一支撑是冰线。

· 第二支撑是K线3的低点;如果向下突破第二支撑，等待K线1-3的50%出现停止行为进场,但是到达支撑必须是递减的成交量和小K线。否则，放弃交易。

·第三支撑是1-3的 50%位置;如果下跌超过50%，熊市恢复。

SOT，停止行为交易法

如图5.8所示，K线1反弹突破了供应线，供应出现不足的现象，随后的2根K线价格继续上涨，这是强势特征，唯一的缺点是阳线长度在递减，这是SOT，属于停止行为，会导致价格回落。

K线2是二次测试，这里出现 Spring，但成交量太高，说明突破吸引了大量卖盘，这不是理想的二次测试。但是K线2的高收盘说明是买方(需求)把突破过程中的供应全部吸收，并且战胜了供应。从另外一个方面说，如果K线2想继续下降趋势，它应该突破支撑，并且有阴线跟随。K线3表示需求没有跟随，但是这次的成交量大幅缩减，说明供应不足，此行为会导致需求积极进入。大众交易者看到K线2的带量突破，认为趋势会恢复下跌，事实上K线2是主力资金的一个策略，目的是买光底部的股票。

行情预测:行情看涨，可以进场，第一阻力在X位置。

危机管理:进场后必须出现三高来证明供应耗尽，如果上涨至阻力位置的过程是成交量和K线都很小，说明K线2和3的行为没有能吸引到更多的需求进场，那么我们立刻离场。

震荡区

如图5.9所示，画线:为什么阻力线划在K线1的顶部?因为K线1是跳水柱(垂直供应柱)，它以长阴和成交量突破了，说明供应超过了需求，K线1上方是供应的来源。K线1顶部被强力突破是进入牛市的前提。

市场大背景是熊市，我们需要观察下跌过程是否有停止行为出现。K线X看似抛售高潮，如果二次测试成功的话，会导致市场进入吸筹阶段，然后进入牛市。抛售高潮之后，出现了成功的二次测试(高支撑，低量)，结束了下跌趋势。价格进入震荡区后，成交量随着时间延伸持续减小，这是主力资金长期吸筹的结果，供应在慢慢耗尽。在吸筹区内，价格开始形成高支撑(K线2那条支撑线)，说明主力资金的最低收购价已经提高，底部供应耗尽，这些是吸筹即将结束的信号。这里注意K线2附近连续4天的低迷状态(低量非常小的日内波动)，这是非常明显的主力资金的悄悄吸筹的特征，可以看出主力资金在控制价格上涨。

K线2是支撑位置处的 Spring，这确认了吸筹在进行，低成交量说明己经没有供应，价格随时会起飞。2-3的上涨处于震荡区的右手边，在右手边我们看到供应枯竭(K线2附近的低成交量)以及需求扩大(2-3上涨过程的高成交量)。如果我们认为这波上涨是S0S，需要回落来确认。

交易计划:现在K线3到了供应区，如果后续出现强势上涨并J0C，说明需求吸收了全部供应，使市场进入牛市。J0C之后，价格再次回落到跳离点的时候，如果是缩量并伴随短K线，我们会进场做多。

如果在阻力位(供应区)出现带量阴线，说明供应再次扩大，那样的话，说明浮动供应没有被彻底清除，接下来或者震仓，或者熊市可能会继续。如果是震仓的话，等待二次测试来确认供应耗尽。如果继续熊市的话，等待破冰回测做空。

震仓的作用

如图5.10所示，橡胶经历了恐慌抛售之后进入盘整期。这个盘整期起了两个作用，第一个作用是突破了下降趋势线，证明供应消耗大，第二个作用是在高支撑底部低量不跌，这个是非常明显的吸筹特征。我们看出来吸筹特征之后，做多是唯一选择。

恐慌抛售之后并反弹到A的过程，低量小柱说明需求不足，会引起回落。回落依然低迷告诉我们供应不足，市场出现成功的二次测试，市场已经失去了继续下跌的动力，同时下跌秩序被打破。

B 量增突破,迅速反弹证明B的突破是震仓。震仓本身是供应耗尽的行为，迅速反弹是证明。在之后的上涨当中，我们看停顿的特点:低量停顿告诉我们供应压力已经不存在，这是继续上涨的基础。也是进场点。

上涨到前面垂直供应柱的压力区的时候，出现停顿状态，说明需求不足，这种情况对成功突破造成了困难。持仓者看到这种情况也做好回落的准备，解决困难的方式是低量回调或者直接快速越过阻力区。但是迅速跳水刺激了持仓者的情绪，如果当时情绪稳定，能够给市场一点空间，就把止损挪到最近支撑的下方。如果反弹证明这个跳水是震仓，不会引起长久的下跌。如果后面跟随下跌的话，说明市场的买方态度起了变化，他们也跟着一起出货，这种情况是市场行为改变，持仓者不能再抱幻想，认赔离场。

凡是这种急速超长的阴线都有超卖行为的成分，因为它快速消耗了市场的供应，有反弹就证明了这一点。继续看图5.10A。

接下来价格没有创新低，供应开始不足。继续下跌的压力减轻，这是一个好现象，持仓者坐稳。另外，大跌形成的底部恰恰是前面的主要支撑区。快速下跌冲向支撑区的行为是主力资金接盘的行为，之后没有继续下跌证明了这一点。此时的做多策略是等待震仓之后的二次测试(必须低量小柱)。

如何分析支撑上的供求关系

图5.11中背景是牛市，现在处于回调中，股票正在测试支撑。支撑的形成是因为K线7是垂直需求柱。

K线1破冰，我们期待价格继续走低，但是下一根K线是阳线，并且低点高于K线1，说明需求在吸收供应并且把最低价抬高，这是个重要细节，最低价提高说明买方扫清了底部的筹码。现在我们必须观察二次测试的过程来确定下跌是否继续。

K线2开始二次测试，但是其低成交量说明价格回落中供应没有扩大，这会导致需求积极进入。K线3出现Spring，成交量扩大而收盘在高位说明需求吸收了供应，我们需要低量的二次测试才能证明熊市结束。接下两根K线是对二次测试的跟随，行情看涨。K线4虽然创短期内的新高，但是高成交量，收在中间位置，说明有浮动供应。但是随后的回调过程成交量缩小，说明供应枯竭，价格还会继续涨，特别是箭头所指处，下跌幅度缩小，但是成交量扩大,这是需求进入的结果,属于停止行为。后面的低量上涨和上影线，以及上涨幅度形成了SOT，告诉我们需求不足，会导致价格回落。

K线5是牛市回调中的 Spring，它有个缺点是成交量太大，虽然高收盘说明需求已经全部吸收了供应，但是低量二次测试才能证明供应耗尽。K线6的性质和K线4是一样的，市场上依然有浮动供应。

K线7之前的低量小 Spring 是震仓之后成功的二次测试，证明供应耗会引起价格上涨。K线7是垂直需求柱，需求柱的底部是支撑，当价格再次回到这里的时候，这里是个进场点，前提是测试必须低量短K线。从K线7开始，上涨速度加快，趋势线呈垂直状态并突破超买线，这是超买行为。连续的放量，告诉我们市场可能进入抢购高潮，抢购高潮一旦被确认，牛市将会反转。K线8之后的顺利下跌确认了前面的高潮行为。

K线9是二次测试，这次上涨的成交量已经远远小于7~8这一波的成交量，说明这是个成功的二次测试，确认上涨趋势终止。K线10是主力资金主动降价满足大众交易者的需求，同时上升趋势线(需求线)被突破，再次说明需求耗尽。

K线7是垂直需求柱，底部是支撑，我们期待价格低量回测支撑，然后择机进场。K线 11 快速冲向需求区(支撑区),而且成交量扩大,这是超卖行为也是需求扩大的接盘行为。接下来的阳线表示需求继续占上风，同样也确认K线 11的成交量中买盘大于卖盘。但是这个反弹不是很顺利，因为第二根成交量扩大，收盘离开高点说明反弹遇到了供应。我们期待在二次测试过程中，这个供应被吸收。

交易计划:K线 12是二次测试，这次价格在支撑位之上止跌，中间位置收盘说明需求战胜了供应，虽然成交量略增，但是和前面的恐慌抛售相比,成交量减小。这个二次测试的重点在高支撑上出现接盘行为。

危机管理:进场后，我们希望看到连续的上涨(三高)，并伴随递增的成交量，即使出现再次测试，我们希望看到短K线和小成交量。但是一旦出现相反的行为，我们立刻离场。

如何分析阻力上的吸收行为

首先我们关注上涨过程，原因在于停顿阶段都是低量。持仓的时候看到这种停顿，不用紧张，因为这是市场行为的自然规律。当价格走到阻力区之前，我们应该事先想到那里会有麻烦，并提前写出几种可能状况，做好应对计划。

价格急速冲顶之后出现UT，这里注意K线1之后的那个细节，这一天创了新高，但是看成交量，低量和低收盘说明需求不足，这种情况恰恰发生在供应区(阻力区)，说明价格继续上涨动力消失。后面x的出现，证明了

前面的急涨是小高潮。2是无需求二次测试，说明上涨趋势的秩序被打破。K线3大幅下跌并吞没K线2，说明供应占上风。但是3~4的下跌速度反映出超卖行情,我们知道超卖之后价格至少有个反弹。但是之后的反弹过程(一直到5)中没有大量需求支持，因为这波充斥着短K线伴随小成交量，这是熊市反弹的特点。在市场上供应很强劲的背景下，价格回升没有带来需求，供应则会再次积极进入，导致价格续跌。

交易计划:价格回到阻力(供应区)，但是整个上升过程没有吸引到足够的买单入场;如果接下来的K线是放量阴线，我们会择机做空。

危机管理:如果在阻力位做空，我们期待下跌伴随成交量递增，否则，离场等候。如果持仓，需要下跌的秩序形成(下坡量增创新低，上坡无量反弹)。