Chapter 1 第六章 综合分析结果
对市场时机的把握
如图 6.1所示，顶部做空之后，递减的成交量和逐渐枯燥的价格走势说明供应不足，和我们最初的期待完全相反。这种无力回落的情况，和前面的上涨行情相结合，符合上涨趋势的秩序，所以空单必须离场。然后价格开始上涨，这次上涨期待创实质性的新高来延续上涨趋势的秩序。但是价格刚刚创点新高就遇到了抹平(抹掉了前一天的大量涨幅)现象。这足以看到供应的压力。很显然，这个二次测试也不符合条件，因为成交量太高。但是这种努力上冲没有上去的情况确实符合派发的特征。如果按照派发操作的话，我们必须等到需求耗尽那一天。下面看图 6.1A。
如图6.1A所示，价格快速回落到C并且破冰，这里我们看到了熊市秩序的初步体现。但是这种速度让我们怀疑超卖。再看一下整个背景，这次回落的起点是派发区，这种放量下跌让我们想到弱势出现(SOW)，当然需要接下来的无需求反弹来确认。如果这个反弹符合条件，我们可以进场。接下来反弹成交量在增长，买方人气依然旺盛。不是我们所需要的需求耗尽的行为。到此为止，我们一共分析了三次做空的时机，都不符合条件。如果这次反弹我们把它解读为努力没结果，说明供应压力很大。那么接下来我们要看到在回落当中市场依然能体现出这种压力，那样熊市的秩序才能持续。假如我们没有深度分析成交量，只是为这次的价格反弹无力，并做空，我们期待市场来证明我们是正确的，接下来的下跌必须是量增三低。
下面看图 6.1B，接下来一天的向上突破，否定了我们的进场，必须止损出局。从这个例子可以看出，对市场时机的把握不能含糊，不能因为只是看到了不完整的条件就着急进场，而忘记自己交易计划中的原则。这里的重点是C之后的两天行情。第一天是低量十字星，双方退缩，需求供应都不大市场进入死角状态。第二天是向下突破，巨量说明供应增加，高收盘说明巨量供应被吸收。接下来的缓慢上涨是主力资金在控制节奏，他们不让空头平仓，也给场外多头造成一种不会继续上涨的假象。当这两种人挺不住的时候，空头会匆忙平仓，场外多头会开始追高买突破，这种两种力量都促成价格迅速上涨。我们看上涨都是阳线，停顿都是十字星，足以看出双方力度的差异。
熊市中的长下影线
如图6.2所示，B之后连涨两天之后出现了回调，它是挑战持仓者的情绪。当我们动手做多以后，能够证明我们可以持仓的，是价格必须按着牛市的秩序走。牛市的秩序要求市场必须一直保持供应不足的状态。如果多头此时忘记了原则，会盼望着自己想要看到的那种阳线出现，就选择坚持而不离场。如果能稍微冷静地分析当前的市场背景，思路会很清晰。
现在市场处于什么秩序当中?不断的新低以及反弹没有创新高，这是明显的下跌趋势的秩序。在这种下跌趋势的秩序里，我们做多本身就是一种逆势行为。很多朋友会说我看到了那根长下影线，那是需求扩大的特征。但是从下跌趋势的秩序角度看，价格毕竟是大幅度下跌，并创了新低。大幅突破说明在支撑上没有看到资金的力挺，说明支撑无效。
在B的位置,一笔大的资金进来,把价格推起来。但是这次努力没有成功因为价格没有创新高。或者说，在当天的高点价格，没有更多的资金涌进来把价格推向更高，这就需要一个强有力的跟随，来证明需求的强劲。但是接下来的反弹刚刚创新高之后就被抹平(三低出现)，需求仍然不足。特别是接下来三天的回落，成交量是递增的，供应的压力在扩大。到这里为止，做多的持仓条件根本不具备，完全是相反的秩序，应该立刻离场。这里我们得一个教训，熊市中的长下影线的低点更重要，因为它表明熊市秩序的延伸。原油接下来下跌到 12 月 14 日，接近图中左侧底部的 VDB 中部。
破冰回测做空策略
如图 6.3所示，在冰线出现卖盘跟随(X后面一根:量增三低)，确认了SOT的停止行为，供应大于需求。破冰回测做空是一个常用的交易策略。这个策略成功的关键是进场后必须有跟随(三低量增)。阻力区是个很微妙的地区,判断其是否成立的关键是回落中的成交量(必须增加才能确认阻力成立)。
观察价格快要到达冰线的时候，我们这样想，什么人在观察这个位置?在这个价格上被套的人此时很高兴，他们想着价格回本就卖，正是这种想法让冰线这个价格成了阻力区。从多头持仓者的角度，他们也看到了阻力，正盘算着减仓，这种思想也给市场上涨造成了压力。那么价格继续上涨的任务就落到了那些期待更高价格出手，并且手里有资金的人身上。接下来我们就看他们愿不愿意接收顶部的供应，如果愿意而且有能力的话，只要出现卖单，他们就会吸收。从图中看到回落的量递增，我们知道没有接收供应的人，持续增加的供应压力导致价格下跌。
二次测试与突破死角
如图6.4所示，价格跌到Y位置，触及需求线后反弹，但是反弹虚弱，
需求不足，没能延续上涨，这告诉我们需求线没有起到支撑作用。同时，价格回调过程中出现了放量下跌(K线1),这是明显逢高抛售,供应在控制市场。K线1是关键信号，它反映出主力资金的倾向，我们的判断要基于市场的倾向，而不是某个形态或指标。随后的反弹尝试走出区间，但是到顶部立刻缩量说明需求不够，导致价格回落。但是有一个重要现象让我们怀疑下跌的力度，就是这次的回落量是递减的，这说明这次下跌的动力不是供应，下跌是因为需求不足。虽然其中有两天成交量增加，但是速度加快冲向支撑，属于小型恐慌抛售，是主力资金的接盘行为。然后在支撑上成交量锐减，说明恐慌抛售消耗了大量供应。
K线2，价格回到了J0C 的支撑位，这是我们需要仔细观察的关键位置因为我们可能会在这里进场。但是其成交量很大，说明供应没有枯竭，不符合我们的进场要求，我们要耐心等二次测试。K线2之后的反弹非常虚弱，这给我们是否进场造成了障碍，因为我们没有看到需求。
K线3，是二次测试，供应枯竭，因为它是小成交量和短K线。这种供应出现真空的背景下，如果需求稍稍努力，价格会上涨。我们可以在这里先买一些，等需求出现后，我们再找机会补仓。
继续看后面的走势，如图6.4A所示，假如我们在K线3的位置买入灾难性止损放在跳离区间K线下方一个点的位置，因为那里是需求的起始。K线3之后的反弹乏力，说明这个二次测试没能吸引到买家，这种情况的结果是价格还会有新的二次测试。对于目前仓位，我们要做好逃跑准备，但关键是观察下一个二次测试的过程。
K线4是新的一次测试。第二天的阳线是测试的结果，说明需求在底部吸收了供应并占上风。从K线4起来的反弹突破了最新的下降趋势线，既巩固了K线4的支撑，又说明需求超过了供应。上涨趋势的秩序初步形成，但是需要无供应回落确认。
K线5也是二次测试，小成交量和高收盘说明供应很弱，上涨趋势的秩序得到了确认。接下来的阳线表明需求全部吸收供应，并占主导地位。同时价格进入死角，在底部出现的死角，需求只需稍作努力，就会引起价格快速上涨，我们期待着它发生。从另外一个方面来说，在支撑位置，如果反弹总是无法带来价格的大幅上涨，那说明需求不够，市场后续可能会出现震仓我们需要做好出逃准备。K线5的低点在高支撑，说明需求强劲。
图6.4B是市场后来的走势，K线6突破了死角，实现了我们的预期。
低量测试确认 SOS
K线 10 反弹这波是 S0S，后面的低量测试确认了S0S，市场进入上升趋势的秩序。在上升过程中，回调和停顿反映了供应不足的市场背景，确认了上涨趋势的秩序。趋势轨道也是 TR(区间交易)，我们关注两端的量价动作。在需求线关注供应耗尽的行为发生，比如超卖(恐慌抛售或者震仓行为)和低量二次测试,努力没有结果,等等。只要供应耗尽的行为(或者过程)出现，市场其实给我们提供了好中最好的交易机会。
吸收阶段
如图6.6所示，K线E之后，价格没有继续回调，而选择立刻上扬，说明需求吸收了短暂供应后继续控制市场，如果进场，可以在E之后K线进场。
从吸收角度看DE是短暂的吸收过程，其中E是威胁行为，但是被需求立刻吸收,结束了吸收阶段。这里我们可以总结出,市场是否依然处于上涨趋势(或者上涨趋势强不强)的依据在价格回调或者停顿当中，只要回调是低量，就确认了上涨趋势依然存在。由此我们对回调的态度应该是友好的，它是我们判断趋势的朋友。如果看到回调就害怕，就忘记了回调的好处和作用，导致情龁筛疌黾寜д轄狺罗胰薫淗妞操作。
进场点:回落出现 Spring
K线3之后，价格进入调整，回调K线的收盘价全部在K线3的低点之上(高支撑)，其中有一次有危险的阴线下探，被需求立刻阻止。说明这个调整属于吸收阶段，上涨的动力没有减少(需求依然强劲)。回落出现 Spring这是进场点。进场之后，连续的三高量增说明需求大于供应，在回调的时候，出现了完美的测试行为(低量小 Spring)，证明供应耗尽，这又是一个进场机会。
失败的 JOC 二次测试
如图6.8所示，从K线3开始的上涨，高支撑说明供应不足。但是接下来的多日行情上涨幅度小，说明浮动供应的压力依然存在。
K线4是J0C,吸收了阻力上的浮动供应。如果价格再次回到跳离点(回测过程是小成交量和短K线)，又是个进场位置。
K线5是回测，但是成交量很大且收盘在低位，表明供应仍然比较大，还需要一个二次测试来确认供应萎缩。但是从K线5起来的反弹来看，成交量递减，这是个警告，表明反弹过程需求匮乏，这不是牛市的特征，这里应该减仓或离场，如果向下突破死角，则平仓。
K线6和7的出现，让我们彻底放弃了买入的想法，阴线且成交量扩大，是供应再次出现，这是失败的二次测试，下跌趋势的秩序形成。
判断吸筹没结束的案例
如图6.9所示，K线3后没有出现J0C的现象，反而出现了卖盘，特别是随着价格下跌，成交量大幅递增，这是供应在扩大，因此我们放弃进场做多计划。熊市要反转，必须看到需求持续扩大的现象，特别是在区间的右手边要出现强势上涨现象。这是一个判断吸筹没结束的案例，虽然认为23 是 S0S，但是后来没有成功的确认，因为回落过程当中供应根本没有减少。从速度来看，更像是震仓。
供应不足，回落无力
如图 6. 10 所示，急跌之后第二天虽然小幅下跌，但是挺在了高支撑，说明供应不足。接下来一天出现量增三高，需求大于供应。涨到前面阻力区的时候，期待供应的压力。
阻力区有压力出现后，第一件事是缩减仓位止损，当看到反弹出现需求不足的时候，持仓者离场。接下来价格再次急速冲向支撑，这是超卖行为。空头持仓者预警，一旦不再创新低，立刻离场。随后的反弹没有吸引到买家，后市方向取决于接下来的回落当中。价格回落到C的时候，有大量资金涌入但是高量说明供应依然存在，等待新的二次测试。C之后上涨需求不足，这会导致价格回落刺激新的需求。但是回落依然无力，市场进入了死角。接下
来的突破确定方向。橡胶后市发展继续上涨(图6.10A)，死角突破后，价格进入上涨阶段但是上涨过程中出现了突破幅度缩短的状况，说明需求不足，这种背景下，巨量出现在了回落当中，并且需求线被突破，告诉我们需求耗尽，供应主导市场。
下跌趋势终止
如图6.11 所示，K线12是成功的二次测试，证明下跌趋势终止。K线12之后价格出现带量上涨，说明K线12吸引了买盘跟随，也说明二次测试的结果是需求强劲，价格会继续上涨。我们的第一目标是K线8的阻力区，因为那里有被套的大众交易者，他们正焦急地等待价格涨回来，他们能够保本抛售。如果出现J0C，我们等待第二个进场点(在低量回调的时候)。
OKR:熊市信号
如图6.12，K线6的出现，首先否定了J0C的可能，因为在阻力区出现了供应扩大的现象(高成交量阴线出现在右手边阻力位，这是非常清楚的熊市信号)，背景已经变弱。K线6是重要反转柱，因为这个阴线包含了前根K线，在英文中叫作 OKR，表示市场的行为已经转变。第二张图是熊市抄底的后果!
如图6.12A所示，K线6之后，卖盘有跟随。接下来的反弹没有过50%，根据威科夫 50%原则，市场继续看跌，UT是个做空点。第二个做空点在破冰后回测冰层位置。冰层是主力资金为了派发而设立的，一旦突破说明主力资金不再保护冰层，因为他们在派发区内的派发接近结束，大众交易者在满仓的情况下，已经无力再投入(需求耗尽)，导致价格穿过冰线。冰线的突破意味着价格会深度下沉。
JOC 回测确认牛市特征
如图 6.13 所示，K 线d是J0C 回测，可以进场，然后出现连续的阳线特点是更高的最高价、最低价和收盘价，这是牛市特征，确认了我们的进场也延续了牛市的秩序。如果没有这种情况出现，价格可能进入横盘整理阶段(我们等待下一个J0C和回测再进场)。一旦出现阴线回调伴随扩大的成交量的现象，减仓或平仓离场。
顶部的判断
如图6.14所示，从日开始的巨量上涨再次给了公众舞。前期被套的公众再次燃起了希望，伴随着美丽的发财梦想，有的借钱加仓。场外其他买家看到涨得这么漂亮，纷纷涌入市场。1进入阻力区，只要J0C，就能恢复上涨趋势的秩序。但是J0C需要钱，要知道顶部价位聚集着众多被套的公众他们正着急地等着回本，而要吃掉这么大供应，市场需求巨大的资金，这种资金规模只能来自主力机构，公众没有这个能力。但是前面我们已经看到很多主力资金的出货现象，他们现在能一下子变成买家并解救那些被套的公众吗?显然不会。I的巨量消耗了大量需求和供应，如果主力资金看涨并且使用更大的资金来吸收顶部供应，价格会J0C。但是了的量价行为让我们完全看清了主力的意图,他显然还在出货,他没有站在买方的队伍里。从这里开始平安银行从顶部 14 元左右一直跌到 7.5元以下。
反弹有跟随
如图6.15 所示，K 线5 之后的反弹有跟随并把价格带到阻力区，这时我们看到接近阻力的两根K线，低量说明供应不足，高收盘表示吸收行为(阻力区的吸收行为导致 J0C)。接下来的J0C 再次确认了再吸筹，符合预期。如果后面是无量回测，我们可以进场(或加仓)。
最后一根 UT 出现了超买行情和供应进入行为(高成交量)，这是个威胁关键是接下来的回落中供应的力度，如果供应逐步耗尽，我们可以进场，否则必须等待新的机会。
上涨当中出现巨量上影线说明供应扩大，上涨的势头被削弱。背景中有这种弱势行为存在，接下来的上涨多数不会持续太久。公众往往因为后市的猛烈上涨而忘记了背景中还有个弱势行为存在。而作为聪明钱，选择不再做多，而是择机出掉多仓。但是他们不会马上做空，而是等待右手边的需求耗尽再动手。
阻力的判断方法
如图6.16 所示，K线8之后，价格回调，成交量没有扩大说明供应没有出现，需求还是占上风，可以进场。进场后，如果出现放量的阴线，立刻离场。这里我们总结一下阻力的判断方法，阻力是否成立，关键在于供应，而衡量供应大小的是在回落当中。阻力区是有大量卖单等候，这是对上涨的压力，主力资金如果看到更高的价格，他们必须把这些压力高价吸收。他们决定吸收的表现就是下跌没有任何空间和跟随，因为只要有卖单就被吸收。这种情况下，我们看到更多的是三高量增和逐渐形成的高支撑。
供应耗尽，JOC 出现
如图 6.17 所示,K线2没有卖盘跟随。K 线3创小幅新低,但是收在高位,而且成交量超过K线2，说明有更多的需求在吸收卖盘。
K线4是二次测试，但成交量依然大，供应还没有被清除，收盘为阳线说明有需求在努力吸收供应。目前为止，市场处于关键阶段，但是从K线3起来的走势中，下跌幅度明显小于上涨幅度，说明供应在逐步耗尽，需求在保持力量。这里的关键是背景没改变，依然是上涨趋势的秩序。如果出现放量下挫的情况，是对K线2的跟随。K线4之后的阳线收盘高于K线4，说明需求吸收卖盘后继续控制市场，随后的回落的关键是供应耗尽，导致J0C出现。接下来K线5和6是测试J0C跳离点，低量小柱给了我们进场机会。
牛市初期成交量
如图6.18所示，K线4符合进场条件，因为回落过程中没有大幅卖盘加入，同时K线4是Spring，我们买入，止损设置在K线3的下方。我们期待接下来有阳线跟随，K线5确认了我们的进场。这里有一个疑问要解答，那就是成交量没有增加，这种情况下需要等待跟随来确认需求是否主导市场。下面的图6.18A 是接下来的走势，K线5之后的一根成交量依然没增长，但是我们仔细看K线，这一根出现了大幅度的回落，成交低说明供应不足，而高收盘和新高说明需求大于供应。K线5之后连续3天成交量很低，让空头持仓者看到了希望，他们期待一个大幅回落出场。而这种低迷上涨没有吸引到很多买家入场，他们等一个合适的回调入场。但是市场没有满足他们的期待，而是缓慢上涨。最后空头因忍受不了而平仓，多头因为等不到回调而追高，导致后面的急速上涨。分析市场，多从参与者的处境方面分析他们可能的做法。
下降停止行为
如图6.19所示,价格迅速跌破K线1和K线2处的支撑,有些超卖的味道,但是没有迅速反弹，说明需求不足，随后市场继续下跌。K线6是前期支撑处的 Spring，是下降停止行为(也是小型抛售高潮)，我们需要二次测试来观察后续市场的供应是否缩小或衰竭。K线6后面是二次测试，成交量缩小，表明供应衰竭，可以进场。K线7之后出现强势上涨(需求强劲)，然后又是低量测试，形成了死角。在支撑区形成死角，供应不足，此时需求稍作努力就能引起价格上涨，后面一天出现了死角突破。但是这个上涨面临的第一个压力就是冰线区，如果已经做多，冰线是出场价位。K线8是回调中出现的Spring，表明需求吸收供应并把价格抬高。如做多，需要二次测试确认，因为这个 Spring 的量告诉我们供应没有减弱。此时空头更关注反弹过程，如果他们看到反弹没有需求增加的现象，他们会立刻做空。
第一日标后的停顿
如图6.20所示，在到达第一目标后有停顿，停顿期间连续的高成交量说明供应依然强劲。市场并没有改变当前的熊市背景。我们说过，要想熊市背景转变，必须看到需求出现并持续，此图中并没有出现需求。相反，经过一段时间的停顿后，市场在供应的控制下，价格大幅度下跌。
如图6.20中方框所示，我们看到J0C的支撑被突破，突破过程中的卖盘明显增加。这种行为告诉我们:要想支撑有效，接下来必须是强劲需求出现，不但有能力吸收供应，而且有能力抬高价格，但是我们从方框中没有看到这种行为，这是无需求反弹，直接结果是价格继续下跌。
需求继续控制市场
如图6.21所示，S0S 后测试结果是阳线出现，表明需求继续控制市场可以进场。接下来出现J0C，确认了我们的进场。在回测J0C的时候，我们有了新的进场点。其中第一次回测的量很大，说明浮动供应依然存在，我们期待第二次测试。后面的回测是个小十字星，回测过程就像蜻蜓点水，明显供应不足，这是比较好的进场时机。
这里分析一下 J0C的内涵。面临阻力，专业交易者迅速把价格拉高，能够看出他们倾向是看涨，我们能够看出这一点是因为足够的成交量支持这个上涨。这么急速的上涨，让很多买家措手不及，他们错过了买低价的机会他们只能再等待低价出现。同时，这种急速上涨让持仓的空头恐慌，恐慌当中的平仓给价格上涨又增添了动力。但是也有在上涨当中追进来的公众，主力资金会用枯燥行情把踢出市场。
需求进场
K线1-2期间的低幅低量震荡说明市场进入枯燥状态。我们从中可以看出投资者的一种观望态度(主力资金没有动作)。价格没下去是因为缺乏足够的卖单(供应)，同时没有买单进入市场，导致市场进入短暂的僵局。此时正好处于支撑区，需求大于供应，如果供应不足的话，有利于价格上涨。在这个时候，买方只需很小的力向上竞价，就能把价格挺起来。K线2后面需求进场，价格上扬，我们可以进场，接下来的连续上涨确认了我们的进场。
死角之后有一波很大的趋势，但是公众对枯燥行情非常厌恶和嫌弃，他们认为市场已死，不值得交易。公众这样理解也不奇怪，因为公众以视觉印象和表象作为判断基础，猛烈的K线和突破对他们更有吸引力。然而他们对猛烈K线的背后意义不去研究，很多时候猛烈上涨的K线是一种严重透支体力和超买行为。我们操作市场的时候，对于这些特殊的枯燥或者猛烈的行情,首先要考虑主力资金对此有什么反应。看到猛烈上涨，如果主力资金看涨的话，他们不会出货，但是会让市场进入枯燥行情，让跟风买入的公众感到失望和无奈，并卖掉股票。当公众卖出之后，供应耗尽，价格开始上涨。相反，在趋势出现猛烈上涨之后，如果主力资金不再看涨，他们会利用这个市场行为出货，导致价格大幅度回落或者巨量不涨。因此，我们的判断习惯要从表象进入本质，而不是单凭表象做决定。
Spring 失败
如图6.23 所示，Spring 之后，出现增量阴线，这个阴线不仅下跌突破了震荡区，而且也跌破了上升趋势线(需求线)，需求没有恢复力量，我们不能行动。如果后面出现反弹并突破跳空柱的时候，说明需求战胜供应，我们可以进场。任何时候我们进场做多之后，不能放下不管，因为进场后最初阶段的风控尤为重要，它可以让我们在亏损最小的时候离场。比如本次行情，进场后必须看到需求依然占上风和供应不足的局面，任何和我们期待相反或者让我们产生怀疑的行情，我们必须在第一时间离场等候，而不是期待市场给我们恩惠。
这个例子再次证明在卖盘控制的背景下，Spring 经常失败。
如图6.24所示，冰线突破后，K线6开始的无需求反弹，导致供应价格继续下跌。这里如果根据表象交易的话，一定要看到测试冰线，就没有得到进场的机会。但是根据市场内涵思考的话，任何无需求的反弹都是确认下降趋势秩序的核心。在这里最能体现按照表象交易和按照内涵去交易的区别。冰线突破，新的趋势开始和原趋势彻底消失，冰线本身是主力资金为了高位派发自己设立的支撑，他们派发完毕的第一个动作就是不再防守冰线，或者说撤掉支撑，因为他们派发完毕，不会再建多仓，直到吸筹阶段。价格没有主力资金的力挺，等于没有重要的需求在场，导致价格持续下滑。
