Melihat Matahari melalui Awan—Ulasan "Insiden Angsa Hitam Swiss Franc"

Kembali ke masa dan ruang, kembali ke 15 Januari 2015, apabila dolar AS jatuh hampir 28,854 mata (tepat hingga 5 tempat perpuluhan) dalam satu hari (pada asasnya kenaikan franc Swiss), saya masih mempunyai ketakutan yang berlarutan.

Selepas Bank Negara Switzerland mengumumkan pada 15 Januari 2015 bahawa ia akan meninggalkan "garis merah" terendah "1.20" untuk EUR/CHF, EUR/CHF jatuh sebanyak 22,479 mata pada hari itu, dan USD/CHF jatuh hampir 28,854 mata pada hari itu. Sheng, Broker Interaktif, Alpari dan broker pertukaran asing besar lain mengalami kerugian besar. Adalah munasabah bagi pelabur yang mempunyai mata wang dolar AS Swiss franc atau euro Swiss franc (pada asasnya untuk meramalkan susut nilai franc Swiss) akan diletupkan serta-merta, tetapi bagi pelabur yang kekurangan dolar AS Swiss franc atau euro Swiss franc (pada asasnya untuk meramalkan susut nilai franc Swiss) Lang Appreciation) ialah "pembukaan nasib."

Oleh kerana broker pertukaran asing melengkapkan pelabur dengan leverage yang besar, apabila menghadapi pasaran besar dengan turun naik 10,000 mata dalam tempoh yang singkat, mereka akan sama ada dihancurkan oleh kenaikan harga keseluruhan pasaran, atau mereka akan dihancurkan oleh seluar pendek seluruh pasaran. Mudah untuk membentuk peristiwa traumatik teruk yang disebutkan di atas.

Mengapa bank pusat Switzerland meninggalkan "1.20"? Sebagai peneraju terbesar dan pembuat peraturan pasaran franc Swiss, serta pembela ekonomi Switzerland, jika menghadapi kelemahan besar, dia pasti akan memilih strategi yang paling menguntungkannya.

Dari perspektif SNB, masa perlu digerakkan ke hadapan. Switzerland, syurga yang selamat, menjadi pulau ketenangan pada 2011 apabila zon euro berada dalam keadaan panik yang mendalam. Kadar pertukaran franc Swiss kepada euro telah meningkat daripada 1 euro kepada 0.7 franc Swiss pada awal tahun 2010 ke paras yang sama dengan euro pada pertengahan 2011, dan peningkatan itu sangat besar dalam tempoh masa yang sangat singkat. Akibatnya, daya saing barangan pengeksport Switzerland di luar negara akan menjadi lemah, dan peningkatan nilai franc Swiss jelas tidak baik untuk barangan eksport ini. Untuk melindungi ekonomi Switzerland, pada musim panas 2011, Bank Negara Switzerland mengumumkan bahawa kadar pertukaran euro kepada franc Switzerland tidak boleh lebih rendah daripada had bawah 1.20.

Euro telah ditindas oleh dolar AS dan kuasa di belakangnya sejak ia dilahirkan. Apabila euro menyusut mendadak berbanding dolar AS, yang sebenarnya menyebabkan nilai franc Swiss menurun berbanding dolar AS. Pada bulan Januari 2015, Bank Negara Switzerland terus melaksanakan franc Swiss berbanding euro Kadar pertukaran terendah adalah tidak munasabah. Itulah sebabnya Swiss National Bank memutuskan untuk meninggalkan pilihan "Euro/Swiss Franc 1.20:1". Selepas berita itu diumumkan, EUR/CHF serta-merta jatuh kepada 0.97439:1.

Evolusi logik endogen: arah aliran EUR/CHF: 1.48783:1 pada awal 2010—tidak lebih rendah daripada 1.20:1 pada musim panas 2011—meninggalkan nilai terendah pada 15 Januari 2015, EUR/CHF menjunam dan USD Ia juga jatuh mendadak berbanding franc Swiss. Franc Switzerland meningkat secara mendadak, dan ekonomi Switzerland terjejas teruk.

Kajian mendalam tentang logik endogen: pelabur dan broker pertukaran asing yang meramalkan susut nilai franc Swiss atau gagal meramalkan kenaikan besar franc Swiss telah diletupkan dalam gelombang ini. Ia hanya kerana "kegagalan untuk mengenali yang sebenar muka Gunung Lushan" bahawa bencana itu disebabkan Perbezaannya ialah sukar bagi broker pertukaran asing untuk mengelakkan kerosakan pasaran 10,000 mata jangka pendek. Kerana sukar bagi broker untuk mengambil kedudukan pendek dalam masa tidak seperti pelabur, ia sama dengan menghalau semua pelanggan.

Menelusuri kembali kepada sumber, siapakah penerima manfaat terbesar? Rizab Persekutuan, yang menyebabkan penyusutan mendadak euro, dan konglomerat kewangan di belakangnya adalah pemburu utama di belakangnya. Dolar A.S. juga menyusut nilai berbanding franc Swiss pada masa yang sama untuk mendapatkan tawaran pendek, tetapi dolar A.S. adalah mata wang yang kukuh, dan ia akan kembali lambat laun, jadi dolar A.S. dan franc Swiss mempunyai V yang besar lantunan berbentuk; manakala aliran euro terhadap franc Swiss, disebabkan kelemahan relatif euro, lantunannya agak terhad.