Mari kita lihat dahulu: hubungan antara harga emas dan hutang/KDNK kerajaan AS.
Tanpa sebarang kaedah analisis data khas, kita dapat melihat bahawa sejarah 30 tahun yang lalu menunjukkan bahawa naik turun harga emas mempunyai korelasi yang kuat dengan hutang/KDNK kerajaan persekutuan AS.
Menggunakan regresi linear untuk menganalisis data harga emas bulanan dan data bon/KDNK Perbendaharaan A.S. sejak 1993, didapati bahawa kuasa dua R bagi kedua-duanya adalah setinggi 89%. Dalam pelaburan tertentu, korelasi yang sangat tinggi ini bermakna model linear boleh digunakan secara langsung.
kenapa? Mengapakah hutang Amerika Syarikat berkait rapat dengan harga emas?
Saya telah melakukan analisis berikut:
Apabila hutang/KDNK kerajaan A.S. rendah, ini bermakna beban hutang kerajaan adalah sangat ringan, dan kerajaan boleh membayar kadar faedah yang lebih tinggi untuk hutang dolar. Dalam erti kata lain, ia bermakna hasil Perbendaharaan yang lebih tinggi. Di bawah premis bahawa ia boleh dikawal, hasil yang lebih tinggi pada bon kerajaan bermakna kadar faedah sebenar dolar AS yang lebih tinggi, yang selalunya bermakna harga emas yang lebih rendah.
Sebaliknya, apabila nisbah hutang/KDNK kerajaan lebih tinggi, terutamanya selepas melebihi 90% (menurut kajian Reinhart dan Rogoff ke atas 41 negara dari 1790 hingga 2009, apabila hutang/KDNK sesebuah negara melebihi 90%, ia akan memberi kesan yang ketara. terhadap ekonomi. kesan negatif), kerajaan A.S. tidak akan mampu atau sanggup membayar kadar faedah hutang yang lebih tinggi. Dalam kes ini, Rizab Persekutuan pasti akan memilih untuk membantu kerajaan A.S. menurunkan hasil hutang negara, yang bermaksud lebih rendah kadar faedah sebenar dolar. Sudah tentu Itu bermakna kenaikan harga emas...
Hutang kerajaan/KDNK→hasil bon kerajaan→kadar faedah sebenar→harga emas adalah logik.
Walau bagaimanapun, hari ini saya ingin menganalisis isu ini dari perspektif yang lebih langsung dan penting.
Selama beribu-ribu tahun, apakah itu emas?
Emas adalah wang sebenar, senjata paling berkesan yang dimiliki oleh orang ramai terhadap inflasi ciptaan kerajaan selama 3,000 tahun.
Malah, di bawah sistem Bretton Woods lebih 50 tahun yang lalu, orang masih menganggap emas sebagai wang muktamad, dan lain-lain dolar, paun, yen, markah, dan juga rubel Soviet semuanya berada di bawah piawaian emas.Wakil emas sahaja.
1 dolar = 0.888671 gram emas; 1 paun = 2.488276 gram emas; 1 markah = 0.222168 gram emas; 1 ruble = 0.222168 gram emas; 1 yen = 2.46852 miligram emas; …
Tidak kira apa mata wang, ia boleh ditukar dengan dolar AS, dan kemudian dibawa ke Jabatan Perbendaharaan A.S. dan ditukar dengan emas sebenar.
Malangnya, pada 15 Ogos 1971, Presiden A.S. Nixon mengumumkan penutupan tingkap pertukaran emas Jabatan Perbendaharaan A.S., menghadapi keingkaran dunia. Sejak itu, manusia telah memasuki era mata wang kredit secara keseluruhan, dan ia adalah baru 50 tahun sekarang.
Pada bulan Januari 1976, kerajaan negara-negara barat utama secara kolektif menandatangani "Perjanjian Jamaica" dan mencapai kata sepakat mengenai bukan pengewangan emas.Secara logiknya, emas tidak berguna-tetapi sebenarnya, dari masa itu hingga sekarang Walau bagaimanapun, bank pusat negara barat utama dan kemudiannya banyak negara membangun terus membeli dan memegang sejumlah besar emas.
Jelas sekali, bank pusat tahu dengan tepat apa wang kertas yang mereka cetak.
Walaupun ia tidak lagi boleh ditukar dengan emas, dolar A.S. masih merupakan mata wang dunia yang sesuai, dan emas, sebagai mata wang yang tidak pernah susut nilai selama 3,000 tahun, akan sentiasa menjadi pencabar dan pemberontak dolar A.S. yang berpotensi, serta pesaing sebenar dolar A.S.
Dalam kes ini kita hanya boleh mengatakan:
Jika ada lebih banyak dolar, harga emas akan naik; jika ada lebih sedikit dolar, harga emas akan jatuh.
Ramai orang tidak menyedari bahawa jika wang luas ialah dolar semasa - intipati bon perbendaharaan A.S. ialah dolar masa hadapan.
Tidak seperti sektor swasta, Perbendaharaan A.S., dalam penyelarasan dengan Rizab Persekutuan, boleh dengan mudah mencipta mata wang dolar jika perlu.
Apabila baki cukai A.S. tidak mencukupi, Jabatan Perbendaharaan mengeluarkan sejumlah dolar masa hadapan—ini ialah bon Perbendaharaan A.S.. Perbendaharaan kemudiannya memperdagangkan dolar masa depan untuk dolar sedia ada untuk memenuhi pelbagai kewajipan perbelanjaan.
Apabila tarikh yang dipersetujui untuk dolar A.S. (bon perbendaharaan) masa hadapan tiba, Kementerian Kewangan akan memulangkan dolar A.S. yang sedia ada, tetapi dalam lebih banyak kes, ia akan dimasukkan ke dalam dolar A.S. masa hadapan yang lain (penerbitan bergulir bon perbendaharaan).
Oleh itu, hutang swasta tidak boleh digunakan untuk memahami hutang negara AS.
Selepas meninggalkan standard emas, hutang negara dan dolar A.S. adalah liabiliti sektor berdaulat A.S.
Secara khusus, kerajaan A.S. meminjam dolar semasa daripada ekonomi dan menggantikannya dengan sesuatu yang dipanggil "bon Perbendaharaan", "dolar" khas yang mendapat faedah. Bon Perbendaharaan A.S. adalah cair dan boleh didagangkan dalam ekonomi. Seks, sama seperti yang biasa dolar yang dipinjamnya.
"Peminjaman (hutang negara)" kerajaan A.S. tidak akan pernah benar-benar dibayar balik. Hutang negara $1,000 adalah sama dengan $1,000, atau lebih baik, kerana ia memperoleh faedah. Lebih penting lagi, ia juga akan digunakan oleh Rizab Persekutuan sebagai aset asas (cagaran) untuk mengeluarkan dolar semasa.Pada masa ini, dolar masa depan serta-merta akan menjadi dolar semasa.
Hanya melihat hutang kerajaan persekutuan Amerika Syarikat, peningkatan jumlah itu bermakna lebih banyak dolar AS akan menjadi dolar AS sebenar pada masa hadapan, yang bermaksud bahawa jumlah dolar AS itu sendiri akan meningkat dan menyusut, dan nilai emas. , yang merupakan pesaing kepada dolar AS, secara automatik akan meningkat.
Sebaliknya, KDNK A.S. (atau KDNK dunia dalam dolar A.S.), mewakili jumlah sebenar dolar yang diperlukan untuk urus niaga dalam barangan dan perkhidmatan, dan jika nisbah hutang/KDNK negara A.S. meningkat, jumlah dolar melebihi Keperluan sebenar ekonomi semasa; jika nisbah berkurangan bermakna berlaku kekurangan dolar AS dan sudah tentu harga emas akan jatuh.
Akibatnya, korelasi yang kukuh antara bon/KDNK Perbendaharaan emas-A.S. terbentuk.
Ramai orang tahu bahawa dalam empat peringkat jam pelaburan Merrill Lynch: pemulihan→terlalu panas→stagflasi→kemelesetan, membeli emas pada penghujung stagflasi atau kemelesetan awal biasanya mempunyai prestasi yang lebih baik.Apakah sebabnya? Jawapannya tidak rumit.
Dalam tempoh kemelesetan ekonomi, untuk menyelamatkan ekonomi yang tidak stabil, kerajaan secara amnya akan memperkenalkan dasar rangsangan berskala besar. Di bawah sistem mata wang kredit, kebanyakan dasar rangsangan direalisasikan melalui pinjaman. Pertumbuhan KDNK terhenti dan hutang kerajaan melonjak. Ini bermakna hutang/KDNK kerajaan akan meningkat dengan cepat, yang akan membawa kepada lonjakan emas.
Hubungan korelasi ini, apabila hutang/KDNK kerajaan berada dalam keadaan jinak di bawah 60% (sebelum 2003), walaupun ekonomi jatuh ke dalam kemelesetan jangka pendek, nisbah hutang boleh dikekalkan atau dikurangkan melalui pertumbuhan ekonomi kelak. Oleh itu, hubungan antara emas dan hutang tidak jelas.
Selepas tahun 2004, hutang/KDNK A.S. terus meningkat kepada keadaan tidak mampan. Kedatangan setiap pusingan kemelesetan akan membawa pengeluaran hutang negara yang berlebihan, yang seterusnya akan membawa kepada hutang/KDNK yang melambung tinggi dan lonjakan bilangan "dolar masa depan". Ini membawa kepada lonjakan harga emas.
Perhatikan perubahan dalam harga emas semasa tujuh pusingan kemelesetan ekonomi (kawasan kelabu dalam rajah di bawah) sejak Amerika Syarikat memasuki era mata wang kredit.
1973.11-1975.03 Kemelesetan: Hutang/KDNK jatuh, harga emas melonjak, kemudian pada dasarnya stabil, dan kemelesetan berakhir dan jatuh dengan mendadak;
1980.01-1980.07 Kemelesetan ekonomi: Hutang/KDNK stabil, harga emas melonjak, kemudian pada dasarnya stabil, dan kemelesetan berakhir dan jatuh secara mendadak;
1981.07-1982.11 Kemelesetan ekonomi: Hutang/KDNK meningkat, harga emas menjunam ke bawah dan kemudian meroket, dan kemelesetan berakhir dan jatuh secara mendadak;
1990.07-1991.03 kemelesetan ekonomi: Hutang/KDNK meningkat, harga emas terus jatuh selepas kenaikan sedikit, dan kemelesetan berakhir dan jatuh;
2001.03-2001.11 Kemelesetan ekonomi: Hutang/KDNK stabil, harga emas meningkat sedikit, dan terus meningkat selepas kemelesetan ekonomi berakhir;
2007.12-2009.06 kemelesetan ekonomi: Hutang/KDNK melonjak, harga emas juga naik mendadak dan kemudian jatuh, kemudian naik semula, dan harga emas terus meningkat selepas kemelesetan ekonomi berakhir;
2020.02-2020.04 kemelesetan ekonomi: Hutang/KDNK melonjak, harga emas meningkat secara mendadak, dan harga emas terus meningkat selepas kemelesetan ekonomi berakhir.
Jelas sekali, kira-kira 60% daripada hutang/KDNK kerajaan persekutuan adalah halangan. Selepas melepasi halangan ini, selepas krisis kewangan pada tahun 2008 dan tercetusnya krisis wabak pada tahun 2020, harga emas pada dasarnya telah meningkat secara mendadak sepanjang perjalanan.
Mengumpul
