1. Tinjauan umum industri pengurusan aset
Dalam tempoh sepuluh tahun yang lalu, industri pengurusan aset negara saya telah berkembang pesat. Skala pengurusan aset yang dijamin modal serta pengurusan aset tidak terjamin telah meningkat daripada 59 trilion yuan pada 2014 kepada 122 trilion yuan pada penghujung 2018, dengan kadar pertumbuhan kompaun sebanyak 20%. Secara kolektif dirujuk sebagai era "pengurusan aset besar". Pada masa ini, hampir semua subsektor kewangan menyediakan perkhidmatan pengurusan aset, termasuk jabatan pengurusan sub/aset pengurusan kekayaan bank, syarikat sekuriti, yayasan, amanah, insurans dan niaga hadapan.Selain itu, banyak institusi bukan kewangan turut menyediakan perkhidmatan pengurusan aset.
Dengan begitu banyak subsektor pengurusan aset yang berdaya saing dan koperasi, sememangnya tidak mudah bagi orang kewangan untuk menguasai kesemuanya. Walau bagaimanapun, dalam skop pengurusan aset, sebenarnya terdapat hubungan bersama antara pelbagai bidang, dan tidak banyak pengetahuan untuk dipelajari untuk mengetahui konteksnya. Cuma pada masa lalu, jika anda melihatnya secara berasingan, anda akan merasakan bahawa ia terlalu banyak dan tidak kemas; apabila anda menyambungkannya bersama-sama, kandungan penting adalah lebih kurang. Industri pengurusan aset tidak misteri. Diamanahkan oleh pihak lain dan pengurusan kewangan bagi pihak orang lain, ia terbentuk daripada saling melengkapi beberapa syarat asas, tetapi perubahan dalam peraturan mendorong aplikasi yang sentiasa berubah.
2. Sistem Suruhanjaya Kawal Selia Perbankan dan Insurans China dalam subbahagian pengurusan aset
Struktur pengurusan aset dan perkara utama pengurusan aset antara bank: Malah, rangka kerja umum dibina di sekitar peraturan pengurusan aset baharu dan notis peraturan pengurusan aset baharu bank pusat serta peraturan terperincinya. Walaupun terdapat banyak dokumen yang dikeluarkan oleh pihak berkuasa kawal selia, keputusan penting Hanya terdapat beberapa perubahan dalam hala tuju pengurusan aset pada masa hadapan, seperti kaedah pengurusan kewangan bank, kaedah deposit berstruktur, kaedah pengurusan kewangan pengurusan tunai, peraturan amanah di bawah Sistem Kawal Selia Perbankan dan Insurans China, aset berskala besar pengurusan dan pengurusan aset ekuiti persendirian di bawah Sistem Kawal Selia Sekuriti China. , dan peraturan pengenalan bank pusat untuk hak pemiutang piawai.
Kemunculan anak syarikat pengurusan kekayaan sudah pasti akan menyebabkan gelombang dalam bidang pengurusan aset, tetapi beberapa tonggak dasar utama selepas langkah pengurusan anak syarikat pengurusan kekayaan, seperti urus niaga pihak berkaitan dan kaedah jualan konsainan, masih tidak jelas, yang juga mencerminkan sikap pengawalseliaan. ke arah penubuhan peraturan sambil merintis anak syarikat pengurusan kekayaan. . Bagi rakan sebaya, mereka berhadapan dengan tekanan untuk memenuhi piawaian pendedahan risiko pelanggan tanpa nama; selepas insiden Baoshang, siri langkah bank pusat untuk menangani risiko rakan sebaya semuanya mencerminkan keazaman untuk memecahkan pertukaran tegar;
Perniagaan pengurusan kekayaan bank dan anak syarikat pengurusan kekayaan: Sebagai segmen terbesar industri pengurusan aset, pengurusan kekayaan bank mempunyai skala keseluruhan hampir 30 trilion yuan. Memandangkan bank komersial itu sendiri sudah cukup besar, banyak kerja jabatan pengurusan aset perlu berhubung rapat dengan jabatan dalaman bank.Oleh itu, pembahagian kerja dan ciri-ciri setiap jabatan di bank diperkenalkan satu demi satu. satu, serta pelbagai risiko yang dihadapi oleh bank perdagangan itu sendiri.
Berbalik kepada pengurusan kekayaan bank itu sendiri, terdapat produk pengurusan kekayaan sekitar tahun 2004 seawal tahun 2004. Setelah mengalami titik tolak mengetatkan perniagaan antara bank pada tahun 2014, dan pengembangan pesat pelbagai senjata "ajaib" pada tahun 2016, akhirnya pada tahun 2018 Menjelang peraturan pengurusan aset baharu, peraturan pengurusan kekayaan baharu dan tampalan kepada peraturan pengurusan aset baharu bank pusat, pengurusan kekayaan bank telah membawa rangka kerja pengawalseliaan berarah. Pada masa yang sama, peraturan permainan ini memerlukan bank sentiasa menyesuaikan diri dan menyesuaikan diri. Sebaliknya, kemunculan anak syarikat pengurusan kekayaan juga menimbulkan cabaran baharu kepada pembaharuan saluran jualan konsainan pada masa hadapan. Sebagai pemula dalam pengurusan aset, Cai Zizi masih belum memperkenalkan banyak kaedah pengurusan. Walaupun pengawal selia terus berharap bahawa beliau boleh bergerak ke arah pelaburan standard, ia masih sukar dalam jangka pendek.
Pengurusan aset insurans: Buat pertama kalinya, peraturan pengurusan aset baharu secara rasmi merangkumi pengurusan aset insurans dalam industri pengurusan aset, yang memerlukan institusi pengurusan aset insurans bersaing secara adil dengan institusi kewangan lain pada titik permulaan yang sama; dari segi hala tuju pembaharuan pengurusan aset insurans, secara keseluruhan Ia juga menuju ke arah bersaing di peringkat yang sama. Tetapi lagipun, dana insurans adalah dana hutang dengan selera risiko yang rendah. Pengawasan yang lebih ketat terhadap produk bukan standard lain memberi manfaat kepada produk pengurusan aset insurans. Produk pengurusan aset insurans nampaknya agak kecil dalam konteks pengurusan aset besar, kira-kira 2.6 trilion.
Bagaimana untuk meneroka ciri-ciri pengurusan aset insurans, penyeliaan telah memberikan jawapan yang sangat jelas. Kerana dana insurans boleh dilaburkan dalam 4 produk kewangan lain dalam industri yang sama, termasuk pengurusan kekayaan bank, sekuriti bersandarkan aset kredit perbankan, amanah kolektif, pengurusan aset khas untuk syarikat sekuriti dan 3 produk kewangan insurans, termasuk pelan infrastruktur, hartanah pelan, dan pelan sokongan aset projek.
3. Objektif syarikat pengurusan aset
Matlamat syarikat pengurusan aset Syarikat pengurusan aset, seperti namanya, adalah untuk mengurus aset pelanggan, memelihara dan meningkatkan nilai mereka, yang membawa kepada terasnya untuk memperoleh pelanggan yang mencukupi dan memperoleh keuntungan yang memuaskan hati pelanggan. Syarikat pengurusan aset asal = dana tawaran awam (memerlukan lesen) + dana ekuiti persendirian (ekuiti + pasaran sekunder) + syarikat amanah (menjalankan perniagaan bukan standard) + saluran (sedang dihadkan), perniagaan syarikat pengurusan aset dibahagikan terutamanya kepada tiga jenis: Satu dipanggil pengurusan aset khas. Perniagaan jenis ini sebenarnya sebahagian daripada perniagaan perbankan pelaburan, dan syarikat sekuriti memberi tumpuan terutamanya kepada pensekuritian aset;
Pensekuritian aset ialah satu bentuk pembiayaan yang mengeluarkan sekuriti boleh niaga yang disokong oleh portfolio aset tertentu atau aliran tunai tertentu. Secara umum, ia adalah untuk mengasingkan aset yang boleh menjana aliran tunai secara bebas daripada subjek asal, menjalankan penstrukturan semula struktur dan aliran tunai, dan kemudian membahagikannya kepada sekuriti individu dan menjualnya kepada pelabur. Ciri-ciri: 1. Pengasingan risiko: Aset terpencil yang dinyatakan di atas untuk pensekuritian mestilah benar dan dipindahkan sepenuhnya dan diasingkan sepenuhnya daripada subjek asal. Jika subjek asal muflis atau mempunyai sebarang pertikaian undang-undang, ia tidak boleh terlibat dalam blok aset ini . 2. Penyusunan semula aliran tunai: Kekerapan aliran tunai yang dijana oleh aset terpencil mungkin tidak teratur, tetapi masa untuk pembayaran balik faedah dan prinsipal untuk sekuriti yang dijual kepada pelabur adalah tetap, jadi terdapat perbezaan masa dalam aliran tunai. Sebagai contoh, masa untuk aliran tunai aset mengalir semula ialah Januari, April, Ogos dan September setiap tahun, dan pelabur sekuriti dikehendaki membayar faedah pada akhir setiap suku tahun. Dengan cara ini, aliran tunai aset mesti diukur, dan kemudian direka bentuk dan disusun. 3. Susunan struktur: Sekuriti yang dijual kepada pelabur biasanya digredkan. Yang paling mudah ialah dua gred: keutamaan dan gred rendah. Beberapa, tetapi keselamatannya lebih rendah. Jika terdapat masalah dengan aliran tunai aset, kepentingan keutamaan mestilah dibayar dahulu, dan pelabur peringkat bawah mungkin tidak mendapat prinsipal. Reka bentuk ini juga untuk memenuhi keperluan pelabur dengan keutamaan risiko dan pulangan yang berbeza.
Berdasarkan penyeliaan berasingan sistem kewangan domestik, perniagaan pensekuritian aset negara saya dibahagikan kepada tiga pasaran utama, iaitu pensekuritian aset kredit (kredit ABS) dan nota bersandarkan aset (ABN) di bawah seliaan Bank Pusat dan Perbankan China. Suruhanjaya Kawal Selia; pensekuritian aset korporat di bawah penyeliaan Pensekuritian Suruhanjaya Pengawalseliaan Sekuriti China (ABS korporat); skim bersandarkan aset di bawah pengawasan Suruhanjaya Kawal Selia Insurans China. Yang kedua dipanggil pengurusan aset kolektif, yang menyediakan perkhidmatan banyak-ke-satu untuk berbilang pelanggan, dan direalisasikan melalui produk yang dipanggil "pelan pengurusan aset kolektif" (lebih daripada 200 orang bersamaan dengan dana awam, kurang daripada 200 Orang adalah bersamaan kepada ekuiti persendirian, dan lebih daripada 200 orang telah beralih kepada dana ekuiti awam. Pengurusan aset terutamanya fungsi ekuiti persendirian kecil). Matlamatnya adalah untuk melabur untuk pelanggan. Yang ketiga dipanggil pengurusan aset berarah, iaitu untuk tujuan tertentu, kebanyakannya menyalurkan perniagaan. Pengurusan aset yang disasarkan terutamanya terlibat dalam perniagaan saluran, iaitu, institusi tertentu seperti bank, disebabkan oleh faktor pengawalseliaan, untuk melepaskan aset daripada kunci kira-kira, kerana biasanya hanya produk pengurusan kekayaan yang dijamin modal direkodkan dalam baki. lembaran untuk pemprosesan kunci kira-kira kewangan bank , dan produk pengurusan kekayaan yang tidak dijamin prinsipal yang tidak secara rasmi menanggung risiko kredit direkodkan dalam akaun pengurusan kekayaan luar kunci kira-kira untuk pelanggan. Intipatinya ialah syarikat yang memerlukan pembiayaan membungkus keperluan pembiayaan mereka ke dalam produk melalui syarikat sekuriti atau amanah atau institusi lain yang layak, dan mengumpul dana melalui jualan produk. Oleh kerana bank mengeluarkan arahan pelaburan kepada syarikat sekuriti untuk melabur, syarikat sekuriti diuruskan secara pasif dan tidak mengeluarkan arahan, jadi ia hanya memainkan peranan sebagai saluran.
4. Struktur dan kandungan perniagaan syarikat pengurusan aset
Seperti syarikat biasa, syarikat pengurusan aset juga mempunyai jabatan perancangan pemasaran yang bertanggungjawab untuk pemasaran dan promosi; jabatan pengurusan komprehensif yang bertanggungjawab untuk hal kewangan dan pentadbiran; jabatan pengurusan operasi yang bertanggungjawab untuk transaksi dan pelaksanaan tertentu; bertanggungjawab untuk kawalan risiko, pematuhan, dsb. Jabatan pengurusan dan jabatan teknologi maklumat yang mengekalkan operasi biasa sistem. Sudah tentu, jabatan ini adalah jabatan pejabat tengah dan belakang bagi syarikat pengurusan aset. Saya akan menyebutnya secara ringkas di sini, dan saya akan bercakap mengenai jabatan perniagaan pejabat hadapan secara terperinci.
(a) Jabatan perniagaan pemasaran: Jabatan Pembangunan Pasaran, Jabatan Antara Bank Kewangan dan Jabatan Kewangan Institusi Jabatan Pembangunan Pasaran: Terutamanya bertanggungjawab untuk berhubung dengan pelanggan individu bernilai tinggi, iaitu, sebagai sumber utama pelanggan ekuiti persendirian dalam perniagaan sektor, akan ada perunding pelaburan, Perunding pemasaran pakar dalam pemasaran kepada pelanggan bernilai tinggi. Umumnya, pekerja jabatan perniagaan firma sekuriti akan membangunkan pelabur runcit kelas rendah. Walau bagaimanapun, disebabkan kakitangan yang terhad, pengurusan aset syarikat akan memberi tumpuan terutamanya untuk membangunkan pelanggan berkualiti tinggi, kerana keuntungan yang dibawa oleh pelanggan ini adalah agak rendah. lebih tinggi.
Jabatan kewangan antara bank: terutamanya bertanggungjawab untuk berlabuh dengan institusi kewangan, termasuk bank, syarikat insurans, syarikat sekuriti, dsb. Pada masa ini, ia adalah berasaskan institusi perbankan.Apabila perniagaan saluran berleluasa, tugas harian kakitangan jabatan kewangan antara bank adalah menghubungi pelbagai pekerja bank dan mencari peluang untuk kerjasama. Sebagai contoh, perniagaan ikrar saham, bank berpendapat bahawa risiko perniagaan ikrar ekuiti ini boleh dikawal, dan ingin melakukan perniagaan ini, tetapi dana sendiri tidak boleh dilaburkan secara langsung dalam sasaran pembiayaan, jadi ia perlu dibungkus ke dalam yang berkaitan. produk pengurusan pada masa ini, dan bank boleh membelinya.Nama produk pengurusan aset secara tidak langsung dilaburkan dalam sasaran pembiayaan.
Jabatan Kewangan Institusi: Terutamanya bertanggungjawab untuk berhubung dengan institusi bukan kewangan, bermula daripada perkhidmatan perundingan atau pembiayaan, menyelidik pembangunan industri tertentu, seperti kesihatan am, bioperubatan, pembuatan pintar, dll., menyediakan cadangan pembangunan untuk perusahaan entiti, dan juga menghubungkan dengan institusi ekuiti swasta, Modal teroka, dana industri, dan lain-lain, berfungsi sebagai jambatan modal di antara mereka. Sudah tentu, terdapat projek yang sangat baik yang sering mendapat bahagian daripadanya.
(b) Jabatan perniagaan pelaburan: Jabatan Perbankan Pelaburan Inovatif, Jabatan Kewangan Institusi, Jabatan Pendapatan Tetap, Jabatan Pelaburan Ekuiti, Jabatan Pelaburan Kuantitatif Jabatan Perbankan Pelaburan Inovatif: bertanggungjawab terutamanya untuk pelaburan ekuiti pasaran utama. Pelaburan ekuiti dalam pasaran utama akan dibahagikan kepada pelaburan malaikat, modal teroka (pusingan A, B, C), pelaburan PE, dan lain-lain mengikut peringkat pelaburan. Pada masa ini, Jabatan Perbankan Pelaburan Inovasi terlibat terutamanya dalam projek Pra-IPO, iaitu syarikat-syarikat yang akan memasuki peringkat IPO. Syarikat-syarikat ini sering melalui peringkat pertumbuhan biadab, dan hanya menunggu untuk bersedia untuk penyenaraian. Disebabkan oleh perbezaan dalam penilaian antara pasaran utama dan pasaran sekunder, selagi syarikat itu boleh disenaraikan, keuntungan yang boleh diperolehi oleh jabatan perbankan pelaburan inovatif adalah besar.
Jabatan Pendapatan Tetap: bertanggungjawab terutamanya untuk pelaburan bon dalam pasaran sekunder. Jabatan pendapatan tetap pengurusan aset adalah berbeza daripada jabatan pendapatan tetap bank dan firma sekuriti tradisional. Jabatan pendapatan tetap firma sekuriti tradisional bertanggungjawab terutamanya untuk empat perkhidmatan sehenti utama iaitu kontrak bon, jualan, perdagangan dan pelaburan. Syarikat pengurusan aset, kerana tujuannya untuk "pengurusan kewangan bagi pihak orang lain", kini menumpukan pada penyelidikan dan pelaburan dalam bon, dan merupakan pihak A yang sebenar.
Jabatan Pelaburan Ekuiti: bertanggungjawab terutamanya untuk pelaburan saham dalam pasaran sekunder. Pada asasnya, setiap jabatan menyusun pengurus pelaburan mengikut skala pengurusan. Jabatan ini secara amnya tidak mengambil ramai orang, dan tidak berguna jika terlalu ramai orang. Secara umumnya, hanya 5-10 orang diperlukan untuk menguruskan aset 2 bilion hingga 5 bilion. Kebanyakannya adalah jawatan penyelidikan dan jawatan perdagangan (sudah tentu, perdagangan juga boleh diletakkan di bahagian pengurusan operasi). Selain kajian harian mengenai saham, apa yang saya tahu sekarang ialah kebimbangan utama mereka adalah bagaimana untuk mendapatkan tiket melalui kenaikan tetap, pertama, jumlah yang besar diperoleh, dan kedua, kos pembelian di pasaran sekunder secara amnya lebih tinggi.
Jabatan Pelaburan Kuantitatif: Terutamanya bertanggungjawab untuk pelaburan pasaran sekunder, tetapi perbezaan utama daripada Jabatan Pelaburan Ekuiti ialah Jabatan Pelaburan Ekuiti melabur melalui penyelidikan asas dan analisis syarikat tersenarai, manakala Jabatan Pelaburan Kuantitatif terutamanya melabur melalui kejuruteraan kewangan, komputer dan lain-lain. alatan matematik dan fizikal . Contohnya termasuk menggunakan strategi neutral pasaran (dagangan pasangan dan arbitraj statistik). Rakan-rakan yang berminat boleh pergi belajar kejuruteraan kewangan, yang akan membuka dunia baru. Di samping itu, beberapa jabatan pelaburan kuantitatif juga berurusan dalam niaga hadapan dan opsyen.
(c) Jabatan perniagaan perbankan pelaburan: Jabatan Pensekuritian Aset dan Jabatan Kewangan Berstruktur
Jabatan Pensekuritian Aset: Apakah pensekuritian aset? Rujuk penjelasan di atas. Ringkasnya, ia adalah untuk menyediakan pelbagai bahagian babi kepada orang yang ingin makan daging dari tempat yang berbeza. Ada daging yang murah tetapi tidak enak, dan ada daging yang mahal. , tetapi sangat lazat.
Keupayaan syarikat sekuriti untuk melakukan ABS mempunyai sedikit kaitan dengan saiz syarikat. Dalam kes projek ABS korporat, dalam kebanyakan kes, syarikat sekuriti adalah peneraju. Daripada kontrak kepada pengunderaitan kepada pengunderaitan, ia pada asasnya adalah tugas syarikat sekuriti. Walaupun profesionalismenya tidak sedalam kejuruteraan kewangan, kerana ia tidak menggunakan teknologi yang kompleks seperti kejuruteraan kewangan, ia tidak mudah, malah kerumitan ABS jauh di luar imaginasi orang biasa, kerana terdapat terlalu banyak perincian. itu perlu difikirkan. . Ujian utama ialah sama ada anda biasa dengan peraturan yang berkaitan, sejauh mana anda berkomunikasi dengan pelbagai organisasi, dan cara menyatukan semua orang.
Mengumpul
