รายได้จากการลงทุนส่วนใหญ่กำหนดโดยปัจจัยสามประการ ได้แก่ ความน่าจะเป็น (หรือที่เรียกว่าอัตราการชนะ) อัตราต่อรอง และความถี่ ความน่าจะเป็นหรืออัตราการชนะหมายถึงความมั่นใจของเราเมื่อเราทำการลงทุน Odds หมายความว่าเมื่อเราทำการลงทุน เราจะเห็นว่าเราสามารถทำเงินได้เท่าไรหากเราคิดถูก ความถี่คือจำนวนการเดิมพันที่เราลงทุน
1. ความน่าจะเป็นและอัตราเดิมพันไม่สอดคล้องกัน
สิ่งที่เราต้องตระหนักคือการลงทุนที่มีความเป็นไปได้สูงมักจะมีอัตราเดิมพันต่ำ การลงทุนที่มีอัตราต่อรองสูงมักจะมีความเป็นไปได้ต่ำ ส่วนที่สำคัญที่สุดของผลตอบแทนจากการลงทุนคือความน่าจะเป็น (หรืออัตราการชนะ) การรักษาความน่าจะเป็นสูงเป็นเวลานานหมายความว่าในเกมการลงทุน คุณจะชนะมากกว่าที่คุณจะแพ้ จากมุมมองของธรรมชาติของมนุษย์ หากเขาชนะในเกมมากกว่าที่เขาแพ้ เขาสามารถเล่นต่อไปได้เท่านั้น
บัฟเฟตต์และมังเกอร์ต่างก็ทำการลงทุนที่มีความเป็นไปได้สูงเช่นกัน บัฟเฟตต์จึงพูดหลักการชก ถ้าคุณชกแค่ 20 ครั้งในชีวิต คุณต้องวิเคราะห์การชกแต่ละครั้งอย่างละเอียด เบื้องหลังนี้ยังเป็นการคิดถึงความน่าจะเป็นอีกด้วย Buffett หวังว่าความน่าจะเป็นของการยิงแต่ละครั้งนั้นค่อนข้างสูง
อัตราต่อรองในแง่หนึ่งคือ "กำไรเล็ก ๆ น้อย ๆ "
ถ้าอ่านไม่ผิดสัดส่วนการขาดทุนไม่มาก แต่ถ้าอ่านถูก กำไรจะสูงมาก สิ่งนี้แตกต่างจากการลงทุนแบบดั้งเดิมของเรา ซึ่งเชื่อว่าบริษัทหนึ่งๆ มี "ศักยภาพมากกว่าสิบเท่า" ในกรณีส่วนใหญ่ ความเสี่ยงและผลประโยชน์จะตรงกัน หากบริษัทมีศักยภาพเป็นสิบเท่าในช่วงเวลาสั้นๆ ก็มักจะแสดงถึงความเสี่ยงด้านลบที่ค่อนข้างมาก
ในบรรดาปรมาจารย์ด้านการลงทุน Soros ให้ความสำคัญกับอัตราต่อรองเป็นอย่างมาก สิ่งที่เขาต้องการคือโอกาสที่ยิ่งใหญ่ และสิ่งที่เขาให้ความสำคัญไม่ใช่จำนวนชัยชนะ แต่เป็นน้ำหนักของชัยชนะ การทำเงินผ่านโอกาสสูงในระยะยาวนั้นยากกว่าความน่าจะเป็นสูง ถ้าคนธรรมดาส่วนใหญ่ไล่ตามก็จะกลายเป็นคนซื้อลอตเตอรี่
2. ความถี่คือเลเวอเรจ
ความถี่เป็นกลาง ในระยะยาว ความถี่มีผลต่อเลเวอเรจซึ่งจะช่วยเพิ่มผลกำไรของคุณ
ตัวอย่างเช่น ในการลงทุน ชุดค่าผสมที่ดีที่สุดคือความถี่สูง + อัตราการชนะสูง ทุกครั้งที่คุณเดิมพัน คุณสามารถมีอัตราการชนะ 70% และหากคุณเล่นเกมนี้ต่อไป กำไรของคุณจะสูงมาก
การลงทุนที่แย่ที่สุดคือความถี่สูง + อัตราการชนะต่ำ เนื่องจากความถี่เป็นคันโยก เป็นกลางโดยสิ้นเชิง ดังนั้นหากคุณกำลังเล่นเกมของผู้แพ้ ความถี่สูงจะเร่งอัตราที่ผู้เล่นจะสูญเสียเงินเดิมพัน
ตัวอย่างเช่น ในคาสิโน ถ้ามีคนเล่นสล็อตแมชชีนต่อไปเรื่อยๆ ยิ่งเขาเล่นเร็วเท่าไหร่ เวลาที่ใช้ในการสูญเสียเงินต้นทั้งหมดก็จะยิ่งสั้นลงเท่านั้น ในการเทรด หากเป็นเกมที่มีโอกาสต่ำ ยิ่งคุณเทรดมากเท่าไร คุณจะสูญเสียเงินต้นเร็วขึ้นเท่านั้น
ตัวอย่างเช่น ฟิวเจอร์สนั้นโหดร้ายกว่าตลาดหุ้นมาก เนื่องจากฟิวเจอร์สเป็น "เกมผลรวมติดลบ" หลังจากหักค่าธรรมเนียมการจัดการแล้ว อัตราผลตอบแทนเฉลี่ยของทุกคนจึงขาดทุน ยิ่งไปกว่านั้น ตลาดฟิวเจอร์สคือ T+0 และสามารถทำธุรกรรมได้มากมายทุกวัน ซึ่งจะเร่งความเร็วของการขาดทุน หากคุณไม่มีความได้เปรียบในการแข่งขันในด้านนี้
ดังนั้นจึงเป็นการดีที่สุดที่เราจะเพิ่มความถี่ในสนามที่เรามี "ความได้เปรียบทางการแข่งขัน" ในสนามที่ไม่มี "ความได้เปรียบทางการแข่งขัน" ให้ลดความถี่หรือแม้แต่ยอมแพ้
เรื่องอัตราเดิมพัน + ความถี่ มีความซับซ้อนมากขึ้น ในความเป็นจริง หาโอกาสในการลงทุนที่มีอัตราต่อรองสูงได้ยาก และผู้จัดการกองทุนส่วนใหญ่ที่ตั้งเป้าที่อัตราต่อรองสูงจะไม่มีความถี่สูง มีโอกาสไม่มากนักที่อัตราส่วนผลตอบแทนต่อความเสี่ยงจะดี
โซรอสเป็นเหมือนจระเข้ คอยเกือบตลอดเวลาเพื่อให้โอกาสที่มีโอกาสสูงปรากฏขึ้น ในขณะเดียวกัน ในการที่จะค้นหาโอกาสที่มีอัตราเดิมพันสูง คุณต้องมีวิสัยทัศน์ที่กว้างมาก หัวใจสำคัญของโอกาสการลงทุนที่มีอัตราต่อรองสูงไม่ใช่การตัดสิน แต่จะหาโอกาสนี้ได้อย่างไร
3. เรียนรู้ที่จะเป็นเพื่อนของ "ความถี่"
เวลาเป็นส่วนหนึ่งของความถี่ และดอกเบี้ยทบต้นคือการปล่อยให้ความถี่สร้างคูเมืองของคุณอย่างต่อเนื่องภายใต้ความเป็นไปได้สูง
ทุกครั้งที่คุณสะสมมากขึ้น ก้อนหิมะจะใหญ่ขึ้นเรื่อยๆ ความถี่ยังเป็นประเภทของเลเวอเรจ เราควรเป็นเพื่อนกับเลเวอเรจ หน้าที่ของเลเวอเรจคือการขยายทั้งด้านดีและไม่ดี
สำหรับผู้ที่ติดตามความน่าจะเป็น พวกเขาต้องการความสามารถหลายประการ ส่วนพื้นฐานที่สุดคือการทำความเข้าใจและคำนวณความน่าจะเป็น ในหลายกรณี ความอ่อนแอตามธรรมชาติของมนุษย์จะทำให้เราสูญเสียความสามารถในการคิดอย่างน่าจะเป็น
นอกเหนือจากการคิดเชิงความน่าจะเป็นแล้ว คุณยังต้องมี "ความได้เปรียบทางการแข่งขัน" ในเกมนี้ด้วย ความได้เปรียบทางการแข่งขันหมายความว่าคุณสามารถทำได้ดีกว่าผู้อื่น
ในแง่หนึ่ง "ความได้เปรียบในการแข่งขัน" ของบัฟเฟตต์คือความเชื่อมั่นในการลงทุนแบบเน้นคุณค่า แม้ว่าการลงทุนแบบเน้นคุณค่าก็มีความล้มเหลวหลายปีเช่นกัน ในทางกลับกัน โมเดลธุรกิจของเขามีด้านหนี้สินที่มั่นคง ซึ่งนำไปสู่การได้มาซึ่งสินทรัพย์ที่ดี
สำหรับผู้ที่ติดตามโอกาส วิสัยทัศน์การลงทุนอาจมีความสำคัญมากกว่า โอกาสที่มีอัตราต่อรองสูงและความเสี่ยงต่ำมีไม่มากเท่าที่เราคิด ในช่วงต้นปีทุกคนรู้สึกว่าตลาดมีโอกาสที่จะเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า แต่ผ่านไปปีหนึ่ง ผมพบว่าการได้รับผลตอบแทนในอัตรา 20-30% นั้นสูงมากจริงๆ นั่นหมายความว่าโอกาสเหล่านั้นที่ดูเหมือนจะมีที่ว่างมากในตอนแรกก็สอดคล้องกับความเสี่ยงเช่นเดียวกัน วิสัยทัศน์มีความสำคัญไม่ว่าคุณจะมองเห็นโอกาสนี้หรือไม่
ในท้ายที่สุด ผลประโยชน์ระยะยาวที่แท้จริงก็คือเรามีความเป็นไปได้สูงที่จะชนะในการลงทุน หรือพบโอกาสที่มีอัตราเดิมพันสูงและต้นทุนต่ำ เราต้องเรียนรู้ที่จะเป็นเพื่อนกับความถี่เพื่อที่ยิ่งเราเล่นเกมนี้นานรายได้ก็จะยิ่งสูงขึ้น
เพิ่มรายการโปรด
