เมื่อพูดถึง Soros นักลงทุนทุกคนในตลาดการเงินล้วนรู้จักและรู้จักเป็นอย่างดี ความสำเร็จของเขาส่วนใหญ่เกิดจากธรรมชาติขั้นสูงของความคิดเชิงปรัชญาของเขา เนื่องจากเขามีทฤษฎีสะท้อนกลับชุดหนึ่งและใช้พวกมันได้อย่างง่ายดาย
ความมหัศจรรย์ของทฤษฎีนี้คือเป็นระบบเปิดซึ่งนักลงทุนต้องปรับตัวใน "ไดนามิก" และ "ผลตอบรับ" ในกระบวนการลงทุนอยู่เสมอ เพื่อชี้นำอนาคตให้ "ก้าวทันตลาด" " . หัวใจหลักของ "การเล่นแร่แปรธาตุทางการเงิน" ของ Soros คือ "พลวัต" และ "ผลตอบรับ"
1. ทฤษฎีสะท้อนกลับ - ปรัชญาของโซรอส
กล่าวง่ายๆ คือ ทฤษฎีสะท้อนกลับ หมายถึงปฏิสัมพันธ์ระหว่างนักลงทุนกับตลาด โซรอสเชื่อว่าความสัมพันธ์ระหว่างตลาดการเงินและนักลงทุนคือ: นักลงทุนคาดการณ์แนวโน้มของตลาดและดำเนินการตามข้อมูลที่พวกเขามีและความเข้าใจในตลาด และการกระทำของพวกเขาส่งผลกระทบและเปลี่ยนแปลงตลาดที่อาจเกิดขึ้นในตอนแรก แนวโน้มของทั้งสองยังคงมีอิทธิพลต่อกันและกัน ดังนั้นจึงเป็นไปไม่ได้ที่ใครจะมีข้อมูลครบถ้วน นอกจากนี้ นักลงทุนยังจะมีประเด็นปัญหาของแต่ละคนที่ส่งผลต่อความรู้ความเข้าใจของพวกเขา ทำให้พวกเขา "มีอคติ" ต่อตลาด
หากคุณเชื่อว่าตอนนี้ตลาดหุ้น A เป็นตลาดกระทิง ในฐานะนักลงทุน ความรู้ความเข้าใจของคุณจะมีส่วนร่วมในกระบวนการสร้างตลาดกระทิง นี่คือสิ่งที่ Soros กล่าวว่า ราคาตลาดของหุ้นเป็นส่วนหนึ่งของกระบวนการทางประวัติศาสตร์
ในระบบทฤษฎีของ Soros ไม่มีความสมดุลแบบคงที่ มีเพียง "ไดนามิก" และ "ผลตอบรับ" เท่านั้น ราคาตลาด ณ เวลาใดเวลาหนึ่งเป็นส่วนหนึ่งของลำดับตลาด หากคุณเข้าใจลำดับนี้ ไม่ว่าตลาดจะอยู่ที่ใด คุณก็จะสามารถตัดสินใจลงทุนได้ดีโดยธรรมชาติ
ทฤษฎีสะท้อนกลับที่เรียกว่าจิตสำนึกของผู้เข้าร่วมกำหนดทิศทางของอนาคตและอนาคตจะแตกต่างออกไปเนื่องจากการตัดสินใจในปัจจุบันของแต่ละบุคคล โลกคือกระบวนการของการเปลี่ยนแปลงแบบไดนามิก และการค้นหากฎหมายในการเปลี่ยนแปลงแบบไดนามิกคือปรัชญาการลงทุนระดับสูง
2. ตัวอย่างการประยุกต์ใช้ทฤษฎีสะท้อนกลับ
สองกรณีต่อไปนี้สามารถแสดงให้เห็นได้เป็นอย่างดีว่าทฤษฎีสะท้อนกลับของ "พลวัต" และ "ผลป้อนกลับ" คือ "การเล่นแร่แปรธาตุ" ได้อย่างไร
ตัวอย่างแรกเกี่ยวกับแนวโน้มการกระจายความเสี่ยงของทศวรรษที่ 1960
ในช่วงปลายทศวรรษ 1960 ด้วยการพัฒนาทฤษฎีพอร์ตการลงทุน คลื่นของการกระจายความเสี่ยงเริ่มปรากฏขึ้นในแวดวงธุรกิจของอเมริกา การกระจายความเสี่ยงเพื่อเพิ่มมูลค่าเป็นอคติกระแสหลัก กล่าวคือ หลังจากที่มุมมองที่มีแนวโน้มหลากหลายในตลาดมาหักล้างกัน มุมมองสุดท้ายที่ครอบงำ การกระจายความเสี่ยงเป็นแนวโน้มพื้นฐาน อคติเชิงบวกคือตลาดรั้น ในขณะที่อคติเชิงลบคือตลาดหมี
ภายใต้อคติกระแสหลักของการเพิ่มมูลค่าผ่านการกระจายความเสี่ยง บริษัทที่มีการดำเนินงานที่หลากหลายเริ่มสร้างเบี้ยประกันภัยในตลาด ดังนั้น ตราบใดที่บริษัทประกาศว่าจะเข้าซื้อบริษัทอื่นและดำเนินการที่หลากหลาย ราคาหุ้นก็จะเริ่มสูงขึ้น และ Soros นิยามสิ่งนี้ว่าเป็น "ราคาจริง"
โซรอสเชื่อว่าแนวโน้มพื้นฐาน ความเอนเอียงกระแสหลัก และราคาที่รับรู้ ตัวแปรทั้งสามนี้มักจะอยู่ตรงกลางของกระบวนการเปลี่ยนแปลงแบบไดนามิกและการสนับสนุนซึ่งกันและกัน ความคิดเห็นเชิงบวกสร้างความเจริญรุ่งเรือง ความคิดเห็นเชิงลบสร้างความหดหู่ใจ
หากตัวแปรทั้งสามเริ่มเข้าสู่กระบวนการป้อนกลับ ก็ถึงเวลาเข้าสู่ตลาดและทำเงิน โซรอสตระหนักในเวลานั้นว่ากลไกป้อนกลับ เช่น เบี้ยประกันภัยของกลุ่มบริษัทที่มีความหลากหลายเริ่มเป็นรูปเป็นร่าง ดังนั้นเขาจึงตัดสินใจเข้าสู่ตลาดนี้ด้วยความแข็งแกร่งทั้งหมดที่มี
ในเวลานั้น หลายบริษัทในตลาดพยายามทุกวิถีทางเพื่อซื้อบริษัทอื่น บรรจุหีบห่อ และเปลี่ยนตัวเองเป็นบริษัทในเครือ จากนั้นตลาดจะมีปฏิกิริยาเชิงบวกต่อการตัดสินใจของพวกเขา และราคาหุ้นก็เริ่มสูงขึ้น การเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นช่วยให้บริษัทมีเงินมากขึ้นในการเข้าซื้อกิจการ ซึ่งจะทำให้ราคาของเป้าหมายในการเข้าซื้อกิจการเพิ่มขึ้นด้วย ด้วยวิธีนี้ ตลาดทั้งหมดคาดว่ามูลค่าเพิ่มของการกระจายความเสี่ยงจะรุนแรงมากขึ้น ซึ่งจะผลักดันให้ราคาสูงขึ้นไปอีก มีบริษัทจำนวนมากขึ้นที่กระตือรือร้นที่จะเข้าร่วมเล่นเกมนี้ และในขณะเดียวกัน ผู้เข้าร่วมตลาดรายอื่นๆ เช่น บริษัทต่างๆ ก็ให้ความช่วยเหลือเกี่ยวกับกระบวนการทางบัญชีและการตรวจสอบต่างๆ เพื่อทำให้หนังสือดูดีขึ้น ผู้จัดการกองทุนได้ลงทุนอย่างมากในกลุ่มบริษัทที่มีความหลากหลาย นักวิเคราะห์ยังคงร้องเพลงมากขึ้น และแวดวงวิชาการก็ได้ทำการศึกษาต่างๆ เพื่อพิสูจน์ประโยชน์ของการดำเนินการที่หลากหลาย
ทั้งหมดนี้เป็นส่วนหนึ่งของข้อเสนอแนะซึ่งมีส่วนทำให้ราคาเพิ่มขึ้นอีก จากนั้นผู้เล่นในตลาดนี้จะได้รับเงินจำนวนมากโดยธรรมชาติ กลยุทธ์ของโซรอสทำให้เขาสามารถฉกฉวยโอกาสของการตอบรับเชิงบวกได้อย่างสมบูรณ์แบบ
แต่โซรอสก็ทราบเช่นกันว่ากลไกการป้อนกลับนี้ไม่ใช่ดุลยภาพคงที่ ความคาดหวัง นั่นคืออคติกระแสหลักที่เราเพิ่งพูดถึงไป และมันมีบทบาทสำคัญในกลไกดังกล่าว เมื่อราคาสูงขึ้นไปอีก คุณต้องพึ่งพากระแสหลักที่มีอคติมากขึ้น ดังนั้นกลไกป้อนกลับของการเสริมแรงเชิงลบจึงอ่อนแอลงเรื่อยๆ ตราบใดที่ข้อมูลเชิงลบปรากฏขึ้นเพียงเล็กน้อย ข้อเสนอแนะนี้สามารถถูกขัดจังหวะหรือแม้แต่ย้อนกลับได้
ต่อมาในช่วงปลายทศวรรษที่ 1960 บางคนค่อยๆ ตระหนักว่าเบี้ยประกันภัยสำหรับการกระจายความเสี่ยงนั้นมากเกินไป โซรอสเริ่มถอนตัวออกจากตลาดในเวลานี้ ด้วยความล้มเหลวในการเข้าซื้อกิจการบางอย่าง ราคาตลาดเริ่มลดลง อคติกระแสหลักเปลี่ยนไป จากนั้นแนวโน้มขาลงก็เข้าสู่กระบวนการเสริมกำลังตัวเอง และตลาดเปลี่ยนจากรุ่งเรืองเป็นตกต่ำ แต่โซรอสก็หนีไปได้อย่างสมบูรณ์แบบอีกครั้ง
นี่คือการต่อสู้ที่ Soros ใช้การสะท้อนกลับเชิงบวกเพื่อทำกำไรมหาศาล
ตัวอย่างที่สองคือเขาขโมยเงินบาทในปี 2540 ทำให้เกิดการต่อสู้นองเลือดในตลาดการเงินเอเชีย อันที่จริง หลักการนี้ก็เหมือนกัน เขาแค่ใช้การสะท้อนกลับด้านลบ
ในช่วงทศวรรษที่ 1970 และ 1980 เมื่อ "สี่เสือแห่งเอเชีย" ทะยานขึ้น มีการรับรู้ไปทั่วโลก - "ปาฏิหาริย์แห่งเอเชียตะวันออก" การรับรู้ที่แข็งแกร่งดังกล่าวได้เร่งความคาดหวังในแง่ดีของตลาดเหล่านี้ในตลาด ทำให้ค่าเงินของประเทศเหล่านี้แตะระดับสูงสุดใหม่อย่างต่อเนื่อง
ในช่วงกลางทศวรรษที่ 1990 หลังจากการวิเคราะห์อย่างรอบคอบ Soros เชื่อว่ากลไกการตอบรับเชิงบวกได้เข้าสู่ช่วงเปราะบางมาก ตราบใดที่ตลาดมีสัญญาณเชิงลบที่แรงพอ มันสามารถขัดขวางกระบวนการนี้และกลายเป็นการตอบรับเชิงลบได้
ดังนั้นเขาจึงเลือกเงินบาทที่เปราะบางที่สุดเพื่อเริ่มต้น ระดมเงินหลายหมื่นล้านดอลลาร์ และเริ่มขายเงินบาท วันเดียวยังส่งเงินบาทร่วงกว่า 17% สัญญาณที่แรงเช่นนี้ไม่เพียงแต่ขัดจังหวะการตอบรับเชิงบวกของตลาดเท่านั้น แต่ยังพลิกกลับอย่างรวดเร็ว ก่อให้เกิดการตอบรับเชิงลบและความตื่นตระหนกขายในตลาด ความคาดหวังเปลี่ยนจาก "แง่ดี" เป็น "แง่ร้าย" และแม้กระทั่ง "ตื่นตระหนกสุดๆ" การร่วงลงของเงินบาทนำไปสู่การพลิกกลับของความคาดหวังของตลาดสำหรับสกุลเงินเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ทั้งหมด ในเวลาเพียง 2-3 เดือน กระแสตอบรับเชิงลบแพร่กระจายอย่างรวดเร็วก่อตัวเป็นรูปแบบโดมิโน โซรอสทำเงินหลายหมื่นล้านดอลลาร์จากกลไกการป้อนกลับเชิงลบนี้
3. การตรัสรู้ของทฤษฎีสะท้อนกลับ
จากกรณีข้างต้น จะเห็นได้ว่า "ตลาด" ในปรัชญาการลงทุนของ Soros ไม่เคยเป็นแนวคิดที่หยุดนิ่ง แต่เป็นกระบวนการวิวัฒนาการของ "การเปลี่ยนแปลงแบบไดนามิกและการตอบรับร่วมกัน" ความสำเร็จในการลงทุนของเขาทั้งหมดขึ้นอยู่กับสิ่งนี้ ความเข้าใจอย่างลึกซึ้งเกี่ยวกับ "กระบวนการวิวัฒนาการ".
ไม่ว่าในช่วงเวลาใด ตลาดจะแสดงอคติบางอย่างเสมอ และอคตินี้จะส่งผลต่อเหตุการณ์ที่คาดหวัง ความคิดเห็นของตลาดและราคาตลาดมีความสัมพันธ์ภายในร่างกาย ราคาถูกกำหนดโดยแนวโน้มของความคิดเห็น และความคิดเห็นและแนวโน้มจะแข็งแกร่งขึ้นหรือเปลี่ยนแปลงตามราคา
ดังนั้นสำหรับบุคคลแล้ว การลงทุนคือการหาสมดุลแบบไดนามิก ในระหว่างกระบวนการตัดสินใจของเรา อันที่จริง เรามักจะตกอยู่ในวงจรของการวิเคราะห์แบบคงที่ สิ่งที่เราต้องการวิเคราะห์คือทิศทางที่เป็นไปได้ของวิวัฒนาการของการเปลี่ยนแปลงของตลาด
เนื่องจากตลาดเป็นแบบไดนามิก การวิเคราะห์แบบคงที่ทั้งหมดมีประโยชน์อย่างไร จากมุมมองอื่น สมดุลสถิตทำให้เรามีจุดเริ่มต้นสำหรับการคิดเกี่ยวกับวิวัฒนาการแบบไดนามิก มีเพียงจุดเริ่มต้นเท่านั้นที่เราสามารถรู้ได้ว่าไดนามิกเริ่มต้นที่ใด จากนั้นจึงใช้หลักการสะท้อนกลับเพื่อตัดสิน
เพิ่มรายการโปรด
