จงกลัวเมื่อผู้อื่นโลภ จงโลภเมื่อผู้อื่นกลัว

วอร์เรน บัฟเฟตต์ เคยกล่าวไว้ว่าในฐานะนักลงทุน ควรที่จะ "กลัวเมื่อคนอื่นโลภ และโลภเมื่อคนอื่นกลัว" ข้อความนี้ค่อนข้างเป็นมุมมองที่ตรงกันข้ามกับตลาดหุ้นและสัมพันธ์โดยตรงกับราคาของสินทรัพย์: เมื่อคนอื่นโลภ ราคามักจะพุ่งสูงขึ้น และผู้คนควรระมัดระวัง เกรงว่าพวกเขาจะซื้อสินทรัพย์ซึ่งนำไปสู่ผลตอบแทนที่ต่ำในภายหลัง . อาจเป็นโอกาสในการซื้อที่ดีเมื่อคนอื่นกลัว

โปรดจำไว้ว่าราคาคือสิ่งที่คุณจ่าย คุณค่าคือสิ่งที่คุณได้รับ และจ่ายมากเกินไปและรางวัลจะลดลงอย่างมาก หากต้องการอธิบายเพิ่มเติมเกี่ยวกับเรื่องนี้ มูลค่าของหุ้นจะสัมพันธ์กับจำนวนรายได้ที่จะเกิดขึ้นตลอดอายุของธุรกิจ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง มูลค่านี้กำหนดโดยการคิดลดกระแสเงินสดในอนาคตทั้งหมดกลับคืนสู่มูลค่าปัจจุบันหรือมูลค่าที่แท้จริง จ่ายมากเกินไป และเมื่อเวลาผ่านไป ผลตอบแทนที่สร้างขึ้นเมื่อหุ้นถูกดึงดูดกลับไปสู่มูลค่าที่แท้จริงของมันจะถูกกัดเซาะ ในสถานการณ์ที่เหมาะสม การกระทำอย่างตะกละตะกรามเมื่อผู้อื่นหวาดกลัว และเพื่อเก็บเกี่ยวผลตอบแทนที่สูงขึ้น: ต้องมีความสามารถในการคาดการณ์ และเหตุการณ์ระยะสั้นที่นำไปสู่การปรับลดราคาในภายหลังจะต้องไม่ถูกกัดเซาะโดย "คูน้ำ"

• ซิการ์และโคคา-โคลา

Warren Buffett ไม่ใช่แค่นักลงทุนนอกระบบ เขาอาจเป็นสิ่งที่คุณอาจเรียกว่า "นักลงทุนที่เน้นคุณค่าทางธุรกิจ" หมายความว่าเขาไม่ซื้ออะไรและทุกอย่างเพียงเพราะมันลดราคา เป็นสไตล์ของ Ben Graham (และ Buffett ในตอนแรก) เรียกว่ารูปแบบการลงทุนแบบ "cigar-ass" ซึ่งผู้คนหยิบถังซิการ์เชิงพาณิชย์ที่ถูกทิ้งซึ่งเรียงรายอยู่ริมถนนและขายในราคาลดพิเศษตามมูลค่าทางบัญชีและเก็บเงินไว้ ควันที่ดีต่อไป Ben Graham มองหา "มูลค่าสุทธิ" หรือธุรกิจที่ต่ำกว่าสินทรัพย์หมุนเวียนสุทธิ หรือสินทรัพย์หมุนเวียนลบด้วยหนี้สินทั้งหมด

แม้ว่าวอร์เรน บัฟเฟตต์จะเริ่มต้นอาชีพการลงทุนด้วยวิธีนี้ แต่เขาก็ประสบความสำเร็จได้ท่ามกลางโอกาสสุทธิที่น้อยนิด ด้วยความช่วยเหลือจาก Charlie Munger เขาได้ค้นพบดินแดนแห่งธุรกิจที่ยอดเยี่ยม บ้านเกิดของ Xisha Candy และ Coca-Cola (KO) ธุรกิจที่มีเศรษฐกิจที่ทนทานและแข่งขันได้ - คูเมือง - และการบริหารที่มีเหตุผลและซื่อสัตย์ จากนั้นเขามองหาราคาที่ดีและฉวยโอกาสเมื่อคนอื่นกลัวมัน ดังที่เขากล่าวไว้ในอดีต การซื้อธุรกิจที่ดีในราคาที่ดีกว่าการซื้อธุรกิจที่ดีในราคาที่ดีย่อมดีกว่ามาก

• น้ำมันสลัด: อย่าออกจากบ้าน

เหตุการณ์ที่น่ากลัวซึ่งนำไปสู่โอกาสในการลงทุนที่ดีอาจรวมถึงคลื่นกระแทกระยะสั้นจากเหตุการณ์เศรษฐกิจมหภาค เช่น ภาวะเศรษฐกิจถดถอย สงคราม ความไม่แยแสของภาคธุรกิจ หรือคลื่นกระแทกระยะสั้นที่ไม่ใช่ผลกระทบที่สร้างความเสียหายต่อประสิทธิภาพการดำเนินธุรกิจ

ในปี 1960 มูลค่าของ American Express (AXP) ลดลงครึ่งหนึ่งเมื่อพบว่าหลักประกันที่ใช้เพื่อประกันใบรับสินค้ามูลค่าหลายล้านดอลลาร์นั้นไม่มีอยู่จริง หลักประกันที่เป็นคำถามคือน้ำมันสลัด และปรากฎว่า ผู้ค้าสินค้าโภคภัณฑ์ แอนโธนี เดอ แองเจลิส ปลอมระดับสินค้าคงคลังด้วยการเติมน้ำลงในถังในขณะที่ทิ้งถังน้ำมันไว้ น้ำมันสลัด หลอดเล็กๆ สำหรับผู้ตรวจสอบเพื่อค้นหา เหตุการณ์นี้คาดว่าจะสร้างความเสียหายมากกว่า 50 ล้านดอลลาร์

หลังจากตรวจสอบรูปแบบธุรกิจของบริษัทแล้ว บัฟเฟตต์ตัดสินใจว่าคูเมืองของบริษัทจะไม่ได้รับผลกระทบใดๆ จากเหตุการณ์ดังกล่าว และเขาได้ลงทุน 40% ของทุนของหุ้นส่วนในหุ้นของบริษัท ในช่วงห้าปีที่ผ่านมา AXP เติบโตขึ้นห้าเท่า

• ตุ๊กแก

ในปี 1976 GEICO เกือบล้มละลาย ส่วนหนึ่งเป็นเพราะการเปลี่ยนแปลงรูปแบบธุรกิจที่ทำให้บริษัทขยายกรมธรรม์ประกันภัยรถยนต์ให้กับผู้ขับขี่ที่มีความเสี่ยง John J. Byrne ซึ่งเป็น CEO ในขณะนั้นรับรองว่าบริษัทจะกลับไปใช้รูปแบบธุรกิจเดิม บัฟเฟตต์เริ่มลงทุน 4.1 ล้านดอลลาร์ในบริษัท ซึ่งเติบโตเป็นมากกว่า 30 ล้านดอลลาร์ในห้าปี ปัจจุบัน Geico เป็นบริษัทในเครือของ Berkshire Hathaway

คลื่นกระแทกเช่นเรื่องอื้อฉาวเกี่ยวกับน้ำมันสลัดและรูปแบบธุรกิจได้สร้างมูลค่าและให้ผลตอบแทนที่ดีแก่ Warren Buffett ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา การเป็นคนโลภเมื่อคนอื่นกลัวเป็นความคิดที่มีค่าซึ่งสามารถตอบแทนนักลงทุนได้อย่างดี

เมื่อเด็กขัดรองเท้าเริ่มโพสต์เคล็ดลับหุ้นแล้ว ก็ถึงเวลาออกจากงานปาร์ตี้ Charlie Munger เคยเปรียบเทียบฟองสบู่ในตลาดหุ้นกับงานเลี้ยงส่งท้ายปีเก่าที่ยาวนาน ฟองสบู่กำลังไหล ทุกคนสนุกสนานกัน และไม่มีนาฬิกาจับแขน ไม่มีใครรู้ว่าถึงเวลาต้องไปและพวกเขาไม่ต้องการ แล้วเครื่องดื่มอื่นล่ะ?

การเป็นนักลงทุนแบบเน้นคุณค่าทางธุรกิจต้องรู้ว่าเมื่อใดควรออกไปและเตรียมพร้อมสำหรับโอกาสที่สมบูรณ์แบบนี้ จงโลภเมื่อคนอื่นกลัว แต่จงโลภในระยะยาว เศรษฐศาสตร์ที่ยั่งยืน และการบริหารที่มีเหตุผลและซื่อสัตย์