在投資詞彙中，“羊群心理”是指交易者盲目追隨既定的投資趨勢或模式。這類交易者通常是眾所周知的投資理念——“趨勢是你的朋友”的信徒。在貨幣交易中，這一原則有可能比在股票交易帶來更好的回報，原因有幾個。
首先，與股票不同，貨幣交易在很大程度上是由技術分析推動的，而基本面分析在股票交易中的作用要比在外匯交易中大得多。其次，貨幣市場是世界上流動性最強的金融市場，根據最新數據顯示，貨幣交易全球日均交易量超過5萬億美元，而6對貨幣對——美元/歐元、美元/日元、美元/英鎊、美元/澳元、美元/瑞郎、美元/加元——就佔交易總量的三分之二。(與此相反，全球主要股票交易所的藍籌股總數達到數千隻)。
這些貨幣受到世界各地大量貨幣交易者的密切關注，同樣的技術水平也被這些交易者全天候監測，將其作為買入和賣出信號。一旦一個關鍵技術水平讓位，其他交易者就會加入並鞏固最初的趨勢，從而加劇羊群效應。
在貨幣交易中利用羊群效應
在貨幣交易市場上利用羊群效應的指導原則非常簡單——以多數人的觀點和全球市場的趨勢為基礎。反趨勢可能使你在股票市場獲利頗豐——假設你足夠精明，能夠判定市場有效的時間——但在貨幣交易市場上，這會帶來災難，匯率可以藐視基本面如此之久，移動如此之遠，可以測試資金最雄厚、最優秀交易者的決心。
2013年日元的貶值是羊群效應發揮作用的一個典型例子。2013年4月，日本央行宣布將在2014年前購買政府債券，並將日本的貨幣基礎增加一倍。日本央行啟動了史無前例的貨幣刺激政策，以促進經濟增長，打破困擾日本經濟20年的通縮螺旋。因此，做空日元/做多美元交易是2013年上半年最受歡迎的貨幣交易之一。
由於日本的人口老齡化和大量的政府債務，交易者已經在做空日元，而日元的下跌則是由於交易者和投機者越來越相信日本央行將繼續放鬆貨幣政策。截至2013年5月的第一周，日元是當年跌幅最大的主要貨幣，兌美元下跌了12.4%。由於貨幣交易者急於買入日元空頭頭寸，日元突破100大關，當時，羊群心理使下跌勢頭加劇。
隨著趨勢跟隨者開始交易，2013年，做空日元/美元交易實際上取代了做空歐元/美元交易，2012年中期開始，歐元從1.20左右的低點反彈，貨幣交易空頭的注意力轉向日元。在2013年5月7日結束的一年期間內，兩種貨幣兌美元的表現可以衡量這種情緒的轉變，歐元上漲0.2%，日元下跌了19.3%。
2013年5月開始，美元兌大多數主要貨幣的強勢也體現了羊群心理，在16種交易量最大的貨幣中，美元兌13種貨幣升值。當時美元的意外強勢很大程度上歸因於美國經濟的反彈，推動道瓊斯工業平均指數和標準普爾500指數創下新高，吸引更多的資本流入，形成良性循環。
普通羊群心理貨幣交易
多年來的匯率走勢表明，跟隨交易是最常見的“羊群心理”。這些只是建議，如果你打算針對這些貨幣進行交易，強烈建議你自己開展研究和盡職調查。
中國是世界上最大的大宗商品進口國，其經濟增長強勁，加拿大和澳大利亞等大宗商品出口國的貨幣受益。在本世紀頭十年，由於中國的經濟繁榮，大宗商品需求飆升，澳元和加元兌美元匯率大幅上漲37%。因此，在中國經濟快速增長的時候，應考慮長期使用加元和澳元兌美元。
全球經濟強勁增長，對風險偏好的需求強勁時，澳元和加元往往表現良好。相反，當市場對全球經濟增長放緩和風險偏好下降的擔憂加劇時，這些大宗商品貨幣貶值，美元和瑞郎等避險貨幣上漲。在這種時候，受歡迎的羊群行為交易是做空加元或澳元，做多美元或瑞郎。
儘管日元在2013年春季已經失去了實質性的優勢，但由於其作為“套利交易”的融資貨幣的受歡迎程度，它傾向於以與全球風險偏好相反的方向進行交易。當風險意願消失，驚慌失措的投機者急於平倉時，套利交易策略可能是災難性的，因為由於需要日元來償還套利借款，風險資產的減價出售和日元匯率的飆升帶來雙重打擊。到2007年，已經有超過1萬億美元投資於日元套利交易，但隨著2008年全球經濟危機的爆發，日元兌美元上漲20%。
從2007年10月到2008年10月，借入日元、投資澳元(相當於做多澳元/做空日元頭寸)的投機者，在一年期間看到澳元兌日元大幅下跌了49%，虧損慘重。實際上，日元通常會異常波動，在決定基於日元進行貨幣套利交易(如做多加元/做空日元，甚至是做多歐元/做空日元)之前，確保你已經計劃好了退出。
由於加拿大主要石油出口國的地位，加元與原油價格有著密切的正相關關係。另一方面，日本是世界上最大的石油進口國之一，其經濟容易受到高油價的影響。如果原油價格飆升，比如中東地區突然發生衝突，應考慮做多加元/做空日元。
從2010年到2012年，全球宏觀經濟風險聚焦於歐洲，歐元區存在解體風險。儘管相關擔憂情緒從2012年中期開始大幅消散，但一個或多個負債最多的國家的另一場債務危機，引發對歐元區的擔憂情緒的增長，這導致做空歐元/做多美元，或做空歐元/做多瑞郎頭寸的激增。
羊群心理技巧
沒有經驗的貨幣交易者應該注意到這些“羊群心理”:
注意力竭的趨勢或長期的趨勢，因其存在即將發生反轉的危險。貨幣趨勢可能大幅反轉，而在趨勢反轉中站錯隊伍，可能導致災難性的虧損。同樣，除非你是喬治•索羅斯，否則不要做反趨勢的貨幣交易投資者。
在跟隨一個趨勢的時候，提前策劃出你的退出策略。從眾可以提供足夠的安全，只要當獸群沖向出口時，你不被碾壓。
止損是非常關鍵的，因為如果不遵守嚴格的交易紀律，零售貨幣交易的槓桿比率過高會導致爆倉。
別忘了，做多一種貨幣意味著做空另一種貨幣。空頭頭寸似乎可以讓交易者更密切地監控，這種做法可能有助於避免自滿情緒，而自滿情緒可能會使一個有利可圖的頭寸變成虧損頭寸。
在貨幣交易市場上，“攤低成本”不是可行的交易策略，因此，在虧損頭寸上加倉是不可取的。
結論
羊群心理可以幫助你在貨幣交易市場上進行有利可圖的交易，但是在群體中要保持謹慎，具有常識性——使用止損、避免自滿和計劃退出策略。當無數的交易者意識到代價時，趨勢是你的朋友，但只有到結束的時候才是。
*在日元套利交易中，投機者以零利率借入日元，以其買入美元，然後將收益投資於股票、其他貨幣或大宗商品等收益較高(風險更大)的資產。穩定的日元貶值是這種套利交易成功的先決條件，因為用來償還最初日元借款的外幣量較少。
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