外匯交易中，市場流動性意味著什麼？

在外匯交易的世界中，創造盈利交易的最重要元素之一就是流動性。外匯市場的流動性越強，交易越順利，報價越具有競爭性。

外匯市場龐大的交易量，讓它的流動性非其它資本市場可比。不過，主要貨幣對的流動性具有非常明顯的優勢，次要貨幣對、稀有貨幣對依然會遇到流動性的問題，尤其是在意外的新聞事件、或關鍵經濟數據發佈時，市場常陷入流動性缺乏的狀態，導致點差加大。

No.1

流動性來源

外匯市場的流動性主要源於國際大型銀行，比如花旗、摩根大通、瑞銀集團、德銀、荷蘭銀行、匯豐等，並且它們享有報價權，也稱為一級流動性供應商。

其他市場參與者，如各國央行、商業和投資銀行、對沖基金、外匯投資經理、零售外匯經紀商、高淨值個人等，它們產生的高交易量會增加市場流動性。

No.2

接入流動性

接入大型銀行流動性需要高額的資金，從百萬到千萬美元不等，以此保證每個月為其創造保底的利潤。所以大部分零售外匯經紀商並不直接與大型銀行聯繫，而是通過流動性供應商(LP)獲取流動性。

零售交易者的資產和交易規模較小，對他們來說一級銀行過於遙遠。零售交易者的外匯流動性則來源於在線經紀商、抑或二級流動性提供商（小型銀行、支付公司等）。

很多大型的在線經紀商會接入數家一級流動性提供商，以執行大多數訂單。這些在線經紀商選擇的一般是實力雄厚、能夠減少對手方風險的提供商。

No.3

LP的職能

外匯流動性供應商簡稱外匯LP，為非銀行市場參與者提供流動性服務，包括：

• 整合市場的各種報價，抓取最優的價格反饋給下游的零售外匯經紀商和投資者；

• 將客戶的訂單清算到國際市場的接收方。

• 提供流動性數據服務、流動性技術開發，為外匯經紀商提供技術支持等。

No.4

流動性最好的貨幣對

流動性最好的貨幣對會帶給交易者更多盈利的可能。貨幣對的高流動性反應在交易點差、以及市場反應上面。

毫無疑問，外匯市場最具流動性的貨幣對是歐元兌美元（EUR/USD）。該貨幣對的日均交易量超過了5800億美元，買賣點差低至0.25到1.8個點。

第二大流動性貨幣對是美元兌日元（USD/JPY），日均交易量5770億美元，點差在0.5到2.5個點之間。

美元兌瑞郎（USD/CHF）、英鎊兌美元（GBP/USD）、澳元兌美元（AUD/USD）等等的流動性都非常高。

No.4

報價上的差異

即使一個LP同時對兩家經紀商提供訂單，訂單的執行情況也不會完全一致，可能出現不同報價。

因為LP會根據資金量、訂單量將經紀商進行分類，不同類別的經紀商所獲得的訂單執行服務是不同的。

No.5

流動性不分好壞

每當有重大行情到來的時候，外匯市場價格會劇烈波動。在投資者下達訂單的瞬間，LP會判斷上家銀行或基金機構是否願意接單，而它們會考慮其中的風險。

此時，如果流動性不夠充足，投資者的訂單會出現部分成交、部分滑點或無法下單的情況。因此，外匯市場上不存在完美的流動性供應商，LP的流動性不分好壞，我們只看哪家LP具備更加充足的流動性。

圖片

外匯市場或者其他交易市場最重要的就是流動性。低流動性將導致貨幣對出現意外的波動。假設一家銀行突然收到了巨大的訂單，那麼這筆交易就能在短時間裡推動市場的波動。

很多交易者並不完全理解流動性提供商的重要性。由於流動性提供商常站在客戶的對立面交易，因此交易者們甚至會認為對方拿走了自己的盈利。客戶認為與流動性提供商之間存在利益衝突，這也是後者無可奈何之處。