歷史了解：外匯市場的起源

一、布雷頓森林協定

現代外匯市場成形於1973年前後，但是1944年簽署的用來穩定第二次世界大戰後世界經濟的《布雷頓森林協定》（以下簡稱《協定》），被廣泛地認為是外匯市場的起源。它提出了貨幣間交易的概念，並促進了國際貨幣基金組織（IMF）的成立。根據《協定》，世界上的各種貨幣與美元掛鉤，而美元與黃金價格掛鉤，以期穩定全球外匯市場。所有的貨幣被允許在狹窄的範圍內自由波動。當某國貨幣的波動超出或有超出這一波動範圍的危險時，該國的中央銀行將出面乾預市場。根據《協定》的規定，該國有權宣布該匯率與基本面偏離，結果就是該國貨幣的升值或貶值。

1971年，該協定最終失敗，但是此協定的確給包括美洲、歐洲和亞洲在內的世界主要經濟體都帶來了穩定。

二、貨幣自由浮動

浮動匯率來源於1971年晚期和1972年的兩次重要決策：一個是《史密斯索尼安協議》建立，允許了更大範圍的貨幣浮動，另一個是歐洲共同浮動匯率體制建立。這裡所謂的浮動指的是這樣一種政策：大國經濟的貨幣，如美元要和黃金貨幣單位掛鉤，根據世界經濟的變化，美元可以隨著黃金貨幣價格的波動而波動。而所有的其他貨幣要和美元掛鉤並允許在1%的波動範圍內浮動。如果匯率超過了這個幅度，那麼中央銀行就有權干預外匯市場直到該貨幣恢復到正常的1%的幅度範圍。

《史密斯索尼安協議》和歐洲共同浮動匯率體制類似於《布雷頓森林協定》，但是允許貨幣在更大的範圍內浮動，並擴展了可以交換的貨幣的種類。

《史密斯索尼安協議》只是在《布雷頓森林協定》上做了一些改進，允許更大的浮動範圍，而歐洲共同體建立的歐洲共同浮動匯率制度的目的則是為了削弱歐洲貨幣對美國貨幣的依賴。1978年，自由浮動匯率體制被國際貨幣基金組織正式採用。自由浮動匯率體制生效後一直持續了很多年，然而很多弱勢貨幣國家在面對強勢貨幣國家時，仍遭受經濟貶值。

三、歐洲貨幣體系

歐系貨幣是最易受美元（USD）和英鎊（GBP）影響的貨幣。1978年7月，為了降低歐系貨幣對美元的依賴，歐洲貨幣體系浮出水面。但在1993年前，歐洲貨幣體係無疑是失敗的。在那之後不久，正如我們今天所看到的那樣，外匯零售交易業務開始對小型投資者變得越來越有吸引力，他們也像銀行和大型金融機構一樣願意承擔風險。

四、貨幣貶值

20世紀90年代後期，穩定性問題充斥歐洲，而且亞洲爆發大型金融危機。1997年，東南亞發生了嚴重的貨幣危機，迫使很多國家的貨幣產生波動。亞洲貨幣持續貶值，市場對其信心降低。然而，貨幣穩定的國家受到的影響不大，而且貨幣交易的概念沒有變化。

五、歐元簡介

這時，歐洲國家已經對外匯交易的概念非常熟悉，但是世界上的其他國家還不了解外匯市場。1992年歐盟的成立促進了1999年歐元的誕生。歐元是第一個單一貨幣，是歐盟成員國的法定貨幣，也成了世界上第一個能與歷史的領導者如美國、英國、日本在外匯市場上競爭的貨幣。歐元給歐洲經濟和外匯市場帶來了更多穩定性。