Thị trường ngoại hối có thể được chia thành hai phần, đó là thị trường ngoại hối liên ngân hàng và thị trường ngoại hối bán lẻ.
Thị trường ngoại tệ liên ngân hàng còn có thể gọi là thị trường bán buôn ngoại tệ liên ngân hàng, đây là thị trường đỉnh cao về giao dịch ngoại hối, là thị trường giao dịch ngoại hối giữa các ngân hàng với nhau, hình thành thị trường ngoại hối tương đối tập trung. Trên thị trường liên ngân hàng không tồn tại giao dịch ký quỹ.
Thị trường ngoại hối bán lẻ là thị trường giữa các tổ chức kinh doanh ngoại hối và khách hàng, tầng lớp cơ bản nhất trên thị trường này là các thương nhân cá nhân, có đặc điểm là rộng rãi và phân tán.
So sánh hai thị trường này thì thị trường ngoại hối liên ngân hàng có quy mô lớn hơn. Lấy Trung Quốc làm ví dụ, theo dữ liệu do Cục Quản lý Ngoại hối Nhà nước công bố vào ngày 25 tháng 1 năm 2017, vào năm 2016, khối lượng giao dịch của Nhân dân tệ và ngoại hối trên thị trường ngoại hối liên ngân hàng của Trung Quốc đạt khoảng 112 nghìn tỷ Nhân dân tệ, trong đó tương đương với khối lượng giao dịch của thị trường giữa ngân hàng với khách hàng (230.000 nhân dân tệ), gấp 5 lần so với tỷ nhân dân tệ).
Thị trường ngoại hối của Trung Quốc hiện là một hệ thống thị trường tập trung vào thị trường liên ngân hàng.
“Người chơi” trên thị trường ngoại hối liên ngân hàng
“Người chơi” trên thị trường ngoại hối liên ngân hàng chủ yếu bao gồm: ngân hàng thương mại, ngân hàng đầu tư, ngân hàng trung ương, quỹ phòng hộ và công ty thương mại. Ngoại trừ ngân hàng trung ương không vì lợi nhuận, tất cả những người tham gia khác đều vì lợi nhuận và nguồn thông tin. Hầu hết dòng vốn giao dịch ngoại hối được kiểm soát bởi 10 đến 15 ngân hàng thương mại lớn, như: Citibank, Deutsche Bank, UBS, HSBC. Các ngân hàng thương mại lớn này tham gia vào các giao dịch ngoại hối để đảm bảo hoạt động bình thường của hoạt động kinh doanh ngoại hối liên ngân hàng.
Ngân hàng trung ương là cơ quan quản lý tiền tệ của một quốc gia, chịu trách nhiệm chính trong việc quản lý cung tiền của xã hội, xây dựng và thực hiện chính sách tiền tệ. Ngân hàng trung ương được coi là "người cho vay cuối cùng" và cho các ngân hàng thương mại vay tiền, sau đó các ngân hàng này lại cho các đại lý sơ cấp vay tiền.
Các ngân hàng trung ương cũng sử dụng dự trữ ngoại hối để giữ cho đồng tiền của họ ổn định. Dự trữ ngoại hối là một phần của bảng cân đối kế toán của ngân hàng trung ương và được ghi vào bên "nợ". Mặc dù ngân hàng trung ương nói chung không can thiệp vào tỷ giá hối đoái, nhưng đã có một số ví dụ về việc ngân hàng trung ương can thiệp vào tỷ giá hối đoái trong lịch sử. Ví dụ: khi một đồng tiền nào đó bị định giá quá cao hoặc bị định giá thấp nghiêm trọng, ngân hàng trung ương của quốc gia đó sẽ can thiệp vào tỷ giá hối đoái của đồng nội tệ cho đến khi nó trở về mức định giá hợp lý. Khi ngân hàng trung ương nghĩ rằng nó nên can thiệp vào tỷ giá hối đoái, nó sẽ tiến hành các giao dịch ngoại hối với một vài đại lý chính lớn (chủ yếu là các ngân hàng thương mại lớn), do đó tối đa hóa tác động của sự can thiệp của nó. Nói chung, một khi tin tức về sự can thiệp của ngân hàng trung ương vào tỷ giá hối đoái được lan truyền, sẽ có rất nhiều giao dịch mua hoặc bán đồng tiền tương ứng.
Các ngân hàng thương mại, ngân hàng đầu tư, công ty thương mại và quỹ phòng hộ thường tham gia vào thị trường ngoại hối liên ngân hàng dưới hình thức nhà tạo lập thị trường. Các nhà tạo lập thị trường có quyền định giá trên thị trường, cung cấp báo giá hai chiều cho các nhà giao dịch khác và duy trì tính thanh khoản của thị trường thông qua việc mua và bán liên tục. Các nhà tạo lập thị trường có thể chấp nhận một số rủi ro nhất định đối với các vị thế của họ bằng cách chờ đợi tin tức thị trường thuận lợi để kiếm lợi nhuận từ nó.
Trong trường hợp bình thường, trong các giao dịch thị trường ngoại hối liên ngân hàng, mỗi cặp tiền tệ sẽ chịu trách nhiệm cho một hoặc hai nhà tạo lập thị trường tương ứng, những nhà tạo lập thị trường này thường là một ngân hàng thương mại lớn hoặc một nhà môi giới thứ cấp. Ở mỗi khu vực trên thế giới, mỗi khu vực có một nhà tạo lập thị trường chịu trách nhiệm giao dịch tiền tệ của khu vực. Ví dụ: một ngân hàng thương mại lớn có thể chịu trách nhiệm về các giao dịch đồng euro/đô la ở Nhật Bản, London và New York.Thị trường ngoại hối là thị trường giao dịch không ngừng 24 giờ.Nhận phiên tiếp theo để giao dịch. Đến 3 giờ chiều giờ Luân Đôn, giao dịch EUR/USD đã chuyển sang phiên New York. Một số tổ chức tài chính lớn chịu trách nhiệm độc quyền đối với một cặp tiền tệ nhất định.Do đó, thay vì bốn hoặc năm nhà tạo lập thị trường chịu trách nhiệm về hơn 20 cặp tiền tệ, mỗi cặp tiền tệ do một hoặc hai nhà tạo lập thị trường tương ứng phụ trách.
Đối với các giao dịch bằng tiền tệ của thị trường mới nổi, các giao dịch thường tập trung trong một khoảng thời gian nhất định. Ví dụ: đối với đồng peso của Chile hoặc đồng real của Brazil, có thể có một hoặc hai nhà tạo lập thị trường xử lý các giao dịch trong giờ ở Bắc Mỹ.
Sản phẩm kinh doanh thị trường ngoại hối liên ngân hàng
Thị trường ngoại hối liên ngân hàng của Trung Quốc được chính thức thành lập vào năm 1994. Trong những ngày đầu tiên, nó chỉ có thể thực hiện các giao dịch giao ngay, đến năm 2005, nó bắt đầu giới thiệu nhiều loại giao dịch phái sinh ngoại hối. Cho đến nay, thị trường ngoại hối liên ngân hàng của nước tôi đã hình thành một hệ thống các sản phẩm phái sinh giao ngay và phi tập trung cơ bản bao gồm kỳ hạn, hoán đổi, hoán đổi tiền tệ và quyền chọn, tương đối phù hợp với cấu trúc của thị trường ngoại hối quốc tế. - Thị trường ngoại hối đối ứng, chủ yếu là hoán đổi sản phẩm. Tỷ lệ kết hợp của các giao dịch giao ngay và hoán đổi trên thị trường ngoại hối liên ngân hàng của nước tôi vượt quá 90% và tỷ lệ kết hợp của hai loại trên trên thị trường ngoại hối quốc tế cũng đạt 80%. Tuy nhiên, nói một cách tương đối, thị phần giao dịch của các loại kỳ hạn, hoán đổi tiền tệ và quyền chọn trên thị trường ngoại hối liên ngân hàng của nước tôi rõ ràng là thua xa so với thị trường ngoại hối quốc tế.
Các phương thức giao dịch trên thị trường ngoại hối liên ngân hàng
Thị trường ngoại hối liên ngân hàng cung cấp hai phương thức giao dịch: đấu thầu và hỏi đáp. Giao dịch đấu giá còn được gọi là cơ chế giao dịch khớp lệnh tập trung, nghĩa là các thành viên gửi báo giá mua, bán của chính mình thông qua hệ thống giao dịch điện tử, hệ thống giao dịch thực hiện khớp lệnh từng cái một theo nguyên tắc “ưu tiên giá, ưu tiên thời gian”. và tự động khớp với giao dịch. Giao dịch điều tra đề cập đến phương thức giao dịch trong đó hai bên thương lượng và đồng ý về loại tiền tệ, số lượng, tỷ giá hối đoái, ngày giá trị và các yếu tố khác của giao dịch. Hiện tại, các giao dịch giao ngay ngoại hối liên ngân hàng của đất nước tôi có thể áp dụng các giao dịch đấu thầu và giao dịch hỏi giá, và các giao dịch phái sinh ngoại hối đều có thể áp dụng các giao dịch hỏi giá.
Các phương thức thanh toán bù trừ trên thị trường ngoại hối liên ngân hàng
Việc thanh toán bù trừ các giao dịch ngoại hối trên thị trường liên ngân hàng được chia thành các phương thức thanh toán bù trừ tập trung và song phương tùy theo các đối tác khác nhau, và được chia thành các phương thức bù trừ tổng và bù trừ ròng theo các phương thức giao hàng khác nhau. Thanh toán bù trừ tập trung nghĩa là sau khi giao dịch ngoại hối hoàn tất, trung tâm giao dịch sẽ can thiệp và đóng vai trò trung gian, là đối tác trung tâm để tiến hành giao vốn với cả hai bên tham gia giao dịch. Thanh toán song phương là sau khi giao dịch hoàn tất, hai bên tiến hành giao tiền theo các yếu tố đã thỏa thuận. Bù trừ tổng là thực hiện giao tiền cho từng giao dịch ngoại hối, và thanh toán ròng là bù trừ các giao dịch ngoại hối của các thành viên bù trừ trong cùng một ngày thanh toán bằng tiền tệ và sau đó xử lý giao tiền.
Hầu hết các quốc gia trên thế giới đã hủy bỏ hệ thống kiểm soát ngoại hối, vốn có thể lưu chuyển tự do và về cơ bản không có hạn chế nào đối với các giao dịch trên thị trường ngoại giao. Kể từ cuộc khủng hoảng tài chính, nhiều quốc gia đã tăng cường giám sát thị trường ngoại hối, nhưng chủ yếu tập trung vào việc cải thiện tính minh bạch của thị trường, sàn giao dịch tập trung và thanh toán bù trừ đối tác trung tâm, v.v., nhưng nhìn chung có ít hạn chế hơn. Tuy nhiên, việc kiểm soát thị trường ngoại hối của nước tôi tương đối chặt chẽ, các giao dịch trên thị trường bán lẻ phải tuân theo nguyên tắc nhu cầu thực tế, tức là phải có nền tảng thương mại thực sự, trong khi các giao dịch của tổ chức trên thị trường liên ngân hàng bị hạn chế bởi chính phủ. quản lý toàn diện các vị trí trong hoạt động thanh toán, mua bán ngoại tệ làm hạn chế thị trường ngoại hối trong nước. Tương ứng với điều này là sự phát triển nhanh chóng của thị trường ngoại hối Nhân dân tệ ở nước ngoài, do ít quy định hơn nên thị trường nước ngoài đã phát triển nhanh chóng trong hai năm qua và đã vượt qua thị trường trong nước.
Nhiệm vụ chính của các nhà tạo lập thị trường trên thị trường ngoại hối liên ngân hàng là hỗ trợ thanh khoản cho các khách hàng trên thị trường. Hầu hết các giao dịch ngoại hối giữa các ngân hàng được kiểm soát bởi 10 đến 15 ngân hàng thương mại lớn. Các nhà tạo lập thị trường chủ yếu kiếm lợi nhuận từ chênh lệch và có được thông tin có giá trị. Các nhà tạo lập thị trường có thể có được dữ liệu giao dịch thị trường chuyên sâu, phản ánh dòng chảy của các quỹ thị trường. Các nhà tạo lập thị trường có thể sử dụng những dữ liệu này để hiểu xu hướng tương lai của thị trường và tự mình thực hiện các giao dịch để có thêm thu nhập.
Các nhà tạo lập thị trường không phải lúc nào cũng kiếm được lợi nhuận bằng cách tự mình thực hiện các giao dịch, vì vậy họ thường sử dụng các giao dịch đảo ngược để phòng ngừa rủi ro.
Các nhà tạo lập thị trường trên thị trường ngoại hối liên ngân hàng tham gia giao dịch với nhau thông qua các sàn giao dịch điện tử và duy trì liên lạc với nhau. Nhiều khi hệ thống giao dịch không thể hoàn tất giao dịch do quy mô giao dịch quá lớn. Đồng thời, các nhà tạo lập thị trường thường không muốn các nhà tạo lập thị trường khác biết vị trí của họ, vì vậy họ sẽ tránh giao dịch trong hệ thống giao dịch.
Để tham gia thị trường ngoại hối liên ngân hàng, các ngân hàng phải có bảo lãnh tín dụng và sức mạnh tài chính mạnh. Cơ sở hình thành thị trường ngoại hối liên ngân hàng là quan hệ tín dụng liên ngân hàng, được thiết lập bởi “Hiệp định hoán đổi tạo lập thị trường quốc tế” (ISDA).
Thêm
