Thu nhập đầu tư chủ yếu được xác định bởi ba yếu tố: xác suất (còn gọi là tỷ lệ thắng), tỷ lệ cược và tần suất. Xác suất hay tỷ lệ chiến thắng có nghĩa là chúng ta chắc chắn như thế nào khi đầu tư. Tỷ lệ cược có nghĩa là khi chúng ta đầu tư, chúng ta xem mình có thể kiếm được bao nhiêu nếu chúng ta đúng. Tần suất là số lần đặt cược mà chúng tôi thực hiện đầu tư.
1. Xác suất và tỷ lệ cược không tương thích
Điều chúng ta cần nhận ra là các khoản đầu tư có xác suất cao thường có tỷ lệ cược thấp. Các khoản đầu tư có tỷ lệ cược cao thường có xác suất thấp. Phần quan trọng nhất của lợi tức đầu tư là xác suất (hoặc tỷ lệ thắng). Duy trì xác suất cao trong thời gian dài có nghĩa là trong trò chơi đầu tư, bạn sẽ thắng nhiều hơn thua. Từ quan điểm của bản chất con người, nếu trong một trò chơi anh ta thắng nhiều hơn thua, thì anh ta chỉ có thể tiếp tục chơi.
Buffett và Munger, họ cũng đang thực hiện các khoản đầu tư có xác suất cao. Vì vậy, Buffett đã nói một nguyên tắc khi đấm, nếu bạn chỉ đấm 20 lần trong đời, thì bạn phải phân tích chi tiết từng cú đấm. Đằng sau điều này cũng là suy nghĩ về xác suất, Buffett hy vọng rằng xác suất của mỗi lần bắn là tương đối cao.
Theo một nghĩa nào đó, tỷ lệ cược là "một khoản lợi nhỏ lớn".
Nếu đọc sai thì tỷ lệ lỗ không lớn nhưng đọc đúng thì lãi rất cao. Điều này khác với cách đầu tư truyền thống của chúng tôi, vốn tin rằng một công ty có "tiềm năng gấp mười lần". Trong hầu hết các trường hợp, rủi ro và lợi ích được cân bằng. Nếu một công ty có tiềm năng gấp mười lần trong một khoảng thời gian ngắn, thì điều đó thường hàm ý rủi ro giảm giá tương đối lớn.
Trong số các bậc thầy đầu tư, Soros rất coi trọng tỷ lệ cược. Điều anh ấy muốn là cơ hội lớn, và điều anh ấy coi trọng không phải là số lượng chiến thắng, mà là trọng lượng của chiến thắng. Kiếm tiền thông qua tỷ lệ cược cao dài hạn khó hơn nhiều so với xác suất cao. Nếu hầu hết những người bình thường theo đuổi tỷ lệ cược, họ sẽ trở thành người mua xổ số.
2. Tần suất là đòn bẩy
Tần suất là trung tính. Về lâu dài, tần suất có tác dụng đòn bẩy, điều này sẽ khuếch đại lợi nhuận của bạn.
Ví dụ, trong đầu tư, sự kết hợp tốt nhất là tần suất cao + tỷ lệ chiến thắng cao. Mỗi lần bạn đặt cược, bạn có thể có tỷ lệ thắng 70% và nếu bạn tiếp tục chơi trò chơi này, lợi nhuận của bạn sẽ rất cao.
Đầu tư tồi tệ nhất là tần suất cao + tỷ lệ chiến thắng thấp. Vì tần suất là một đòn bẩy, hoàn toàn trung lập, nên nếu bạn đang chơi trò chơi của kẻ thua cuộc, thì tần suất cao sẽ đẩy nhanh tốc độ thua cược của một người.
Ví dụ, trong một sòng bạc, nếu một người tiếp tục chơi máy đánh bạc, anh ta chơi càng nhanh thì thời gian anh ta mất hết tiền gốc càng ngắn. Trong giao dịch, nếu đó là một trò chơi có xác suất thấp, bạn càng giao dịch nhiều, bạn càng mất tiền gốc nhanh hơn.
Ví dụ, hợp đồng tương lai tàn khốc hơn nhiều so với thị trường chứng khoán. Bởi vì hợp đồng tương lai là một "trò chơi có tổng âm", sau khi trừ phí xử lý, tỷ suất lợi nhuận trung bình của mọi người là một khoản lỗ. Hơn nữa, thị trường tương lai là T+0, và nhiều giao dịch có thể được thực hiện mỗi ngày, điều này làm tăng tốc độ thua lỗ, nếu bạn không có lợi thế cạnh tranh trong lĩnh vực này.
Vì vậy, tốt nhất chúng ta nên tăng tần suất ở lĩnh vực mình có “lợi thế cạnh tranh”, lĩnh vực không có “lợi thế cạnh tranh” thì giảm tần suất, thậm chí bỏ hẳn.
Về tỷ lệ cược + tần suất, nó trở nên phức tạp hơn. Trên thực tế, rất hiếm khi tìm thấy các cơ hội đầu tư có tỷ lệ cược cao và hầu hết các nhà quản lý quỹ nhắm đến tỷ lệ cược cao sẽ không có tần suất cao. Không có nhiều cơ hội mà tỷ lệ phần thưởng rủi ro là tốt.
Soros giống như một con cá sấu, hầu hết thời gian chờ đợi cơ hội có khả năng cao đó xuất hiện. Đồng thời, để tìm kiếm những cơ hội có tỷ lệ cược cao, bạn cần có tầm nhìn rất rộng. Cốt lõi của cơ hội đầu tư với tỷ lệ cược cao không phải là đánh giá, mà là làm thế nào để tìm thấy cơ hội này.
3. Học cách làm bạn của "phi tần"
Thời gian là một phần của tần suất và lãi kép là liên tục để tần suất xây dựng con hào của bạn với xác suất cao.
Mỗi khi bạn tích lũy nhiều hơn, quả cầu tuyết sẽ ngày càng lớn hơn. Tần suất cũng là một loại đòn bẩy, chúng ta nên làm bạn với đòn bẩy. Chức năng của đòn bẩy là khuếch đại, cả tốt và xấu.
Đối với những người theo đuổi xác suất, họ cần một số khả năng. Phần cơ bản nhất là hiểu và tính xác suất. Trong nhiều trường hợp, sự yếu kém của bản chất con người sẽ khiến chúng ta mất khả năng suy nghĩ theo xác suất.
Ngoài tư duy xác suất, bạn cũng cần có “lợi thế cạnh tranh” trong trò chơi này. Lợi thế cạnh tranh có nghĩa là bạn có thể làm điều đó tốt hơn những người khác.
Một mặt, "lợi thế cạnh tranh" của Buffett trong đầu tư là niềm tin vững chắc của ông vào đầu tư giá trị, mặc dù đầu tư giá trị cũng có nhiều năm thất bại. Mặt khác, mô hình kinh doanh của anh ta có một khoản nợ ổn định, dẫn đến việc mua lại các tài sản tốt.
Đối với những người theo đuổi tỷ lệ cược, tầm nhìn đầu tư có thể quan trọng hơn. Cơ hội với tỷ lệ cược cao và rủi ro thấp không nhiều như chúng ta tưởng. Mỗi đầu năm, ai cũng cảm thấy thị trường có quá nhiều cơ hội để tăng gấp đôi. Nhưng sau một năm, tôi thấy rằng kiếm được tỷ suất lợi nhuận 20-30% thực sự rất cao. Điều đó có nghĩa là những cơ hội thoạt đầu có vẻ có nhiều dư địa cũng tương ứng với những rủi ro tương tự. Tầm nhìn trở nên quan trọng, liệu bạn có thể nhìn thấy cơ hội này hay không.
Cuối cùng, lợi ích lâu dài tuyệt đối là chúng ta có xác suất thắng cao trong đầu tư, hoặc tìm thấy cơ hội với tỷ lệ cược cao và chi phí thấp. Chúng ta phải học cách kết bạn với tần suất, để càng chơi lâu trong trò chơi này, thu nhập càng cao.
Thêm
