Khi nói đến Soros, tất cả các nhà đầu tư trên thị trường tài chính đều nổi tiếng và được nhiều người biết đến, thành công của ông chủ yếu là nhờ bản chất tiên tiến trong tư duy triết học của ông, bởi vì ông có một bộ lý thuyết phản xạ và sử dụng chúng một cách dễ dàng.
Điều kỳ diệu của lý thuyết này là nó là một hệ thống mở, đòi hỏi các nhà đầu tư phải liên tục điều chỉnh "động" và "phản hồi" trong quá trình đầu tư, để định hướng tương lai "theo kịp thị trường". . Cốt lõi của "Giả kim thuật tài chính" của Soros là "động" và "phản hồi".
1. Lý thuyết phản xạ - Triết lý của Soros
Lý thuyết phản xạ, nói một cách đơn giản, đề cập đến sự tương tác giữa các nhà đầu tư và thị trường. Soros tin rằng mối quan hệ giữa thị trường tài chính và các nhà đầu tư là: các nhà đầu tư dự đoán xu hướng thị trường và hành động phù hợp dựa trên thông tin họ có và sự hiểu biết của họ về thị trường, và hành động của họ thực sự ảnh hưởng và thay đổi thị trường có thể xảy ra ngay từ đầu .Xu hướng của cả hai tiếp tục ảnh hưởng lẫn nhau. Do đó, không ai có thể có thông tin đầy đủ, bên cạnh đó, nhà đầu tư cũng sẽ có những vấn đề cá nhân ảnh hưởng đến nhận thức khiến họ có “thành kiến” với thị trường.
Nếu bạn tin rằng thị trường cổ phiếu A hiện đang là thị trường giá lên, với tư cách là một nhà đầu tư, nhận thức của bạn sẽ tham gia vào quá trình hình thành thị trường giá lên, đây là điều Soros đã nói - giá thị trường của cổ phiếu là một phần của quá trình lịch sử.
Trong hệ thống lý thuyết của Soros, không có trạng thái cân bằng tĩnh, chỉ có "động" và "phản hồi", giá thị trường tại bất kỳ thời điểm nào cũng là một phần của chuỗi thị trường. Nếu bạn hiểu trình tự này, bất kể thị trường ở đâu, bạn sẽ tự nhiên có thể đưa ra quyết định đầu tư đúng đắn.
Cái gọi là lý thuyết phản xạ có nghĩa là ý thức của những người tham gia quyết định hướng đi của tương lai, và tương lai sẽ khác vì quyết định hiện tại của cá nhân. Thế giới là một quá trình thay đổi năng động, và tìm ra quy luật trong sự thay đổi năng động đó là triết lý đầu tư cao cấp.
2. Các ví dụ ứng dụng của lý thuyết phản xạ
Hai trường hợp sau đây có thể minh họa rõ lý thuyết phản xạ của "động lực học" và "phản hồi" là "thuật giả kim".
Ví dụ đầu tiên là về xu hướng đa dạng hóa của những năm 1960.
Vào cuối những năm 1960, với sự phát triển của lý thuyết danh mục đầu tư, làn sóng đa dạng hóa bắt đầu xuất hiện trong giới kinh doanh Mỹ. Đa dạng hóa rủi ro để tăng giá trị là một xu hướng chủ đạo, nghĩa là sau khi các quan điểm có xu hướng khác nhau trên thị trường bù đắp cho nhau, quan điểm chi phối cuối cùng. Đa dạng hóa là xu hướng cơ bản. Xu hướng tích cực là thị trường tăng giá, trong khi xu hướng tiêu cực là thị trường giảm giá.
Theo xu hướng chủ đạo là tăng giá trị thông qua đa dạng hóa rủi ro, các công ty có hoạt động đa dạng hóa bắt đầu tạo ra phần bù thị trường. Do đó, chỉ cần một công ty tuyên bố rằng họ sẽ mua lại các công ty khác và tiến hành đa dạng hóa hoạt động, giá cổ phiếu sẽ bắt đầu tăng và Soros định nghĩa đây là "giá thực hiện".
Soros tin rằng xu hướng cơ bản, khuynh hướng chủ đạo và giá thực tế, ba biến số này luôn ở giữa một quá trình thay đổi năng động và hỗ trợ lẫn nhau. Phản hồi tích cực tạo ra sự thịnh vượng, phản hồi tiêu cực tạo ra sự suy thoái.
Nếu ba biến bắt đầu tham gia vào quá trình phản hồi, thì đã đến lúc tham gia thị trường và kiếm tiền. Vào thời điểm đó, Soros nhận ra rằng một cơ chế phản hồi chẳng hạn như phí bảo hiểm của các công ty thuộc nhóm đa dạng hóa đã bắt đầu hình thành, vì vậy ông quyết định dốc toàn lực thâm nhập thị trường này.
Vào thời điểm đó, nhiều công ty trên thị trường đã tìm mọi cách để mua lại các công ty khác, đóng gói và biến mình thành công ty tập đoàn. Thị trường sau đó phản ứng tích cực với quyết định của họ và giá cổ phiếu bắt đầu tăng. Giá cổ phiếu tăng cho phép công ty có nhiều tiền hơn để thực hiện các vụ mua lại, do đó làm cho giá của mục tiêu mua lại cũng tăng lên. Bằng cách này, toàn bộ thị trường kỳ vọng giá trị gia tăng của việc đa dạng hóa sẽ mạnh hơn, từ đó đẩy giá lên cao hơn nữa. Nhiều công ty háo hức tham gia cuộc chơi hơn, đồng thời, những người tham gia thị trường khác, chẳng hạn như các công ty, giúp thực hiện các quy trình kế toán và kiểm toán khác nhau để làm cho sổ sách trông đẹp hơn. Các nhà quản lý quỹ đã đầu tư rất nhiều vào các công ty thuộc nhóm đa dạng hóa, các nhà phân tích tiếp tục hát nhiều hơn và giới học thuật cũng đã tiến hành nhiều nghiên cứu khác nhau để chứng minh lợi ích của các hoạt động đa dạng hóa.
Đây đều là một phần của phản hồi, điều này cũng góp phần làm tăng giá hơn nữa. Sau đó, người chơi trong thị trường này sẽ tự nhiên kiếm được rất nhiều tiền. Chiến lược của Soros cho phép ông nắm bắt hoàn hảo cơ hội nhận được phản hồi tích cực này.
Nhưng Soros cũng nhận thức được rằng cơ chế phản hồi này không phải là trạng thái cân bằng ổn định, kỳ vọng, tức là xu hướng chủ đạo mà chúng ta vừa đề cập, và nó đóng một vai trò quan trọng trong đó. Khi giá tăng hơn nữa, bạn phải dựa vào xu hướng chủ đạo ngày càng mạnh hơn, do đó cơ chế phản hồi của sự củng cố tiêu cực ngày càng yếu đi. Bây giờ, chỉ cần một chút thông tin tiêu cực xuất hiện, phản hồi này có thể bị gián đoạn hoặc thậm chí bị đảo ngược.
Sau đó, vào cuối những năm 1960, một số người dần dần nhận ra rằng phần thưởng đa dạng hóa đã bị quá tải. Soros bắt đầu rút lui khỏi thị trường này vào thời điểm này. Với sự thất bại của một vụ mua lại nhất định, giá thị trường bắt đầu giảm, xu hướng chủ đạo thay đổi, sau đó xu hướng giảm bắt đầu quá trình tự củng cố, và thị trường chuyển từ thịnh vượng sang suy thoái. Nhưng Soros lại trốn thoát một cách hoàn hảo.
Đây là trận chiến mà Soros đã sử dụng khả năng phản xạ tích cực để kiếm được những khoản lợi nhuận khổng lồ.
Ví dụ thứ hai là ông ta đã bắn tỉa đồng baht Thái Lan vào năm 1997, gây ra một cuộc chiến đẫm máu trên thị trường tài chính châu Á. Trên thực tế, nguyên tắc ở đây là như nhau, anh ta chỉ sử dụng tính phản xạ phủ định.
Vào những năm 1970 và 1980, khi "Bốn con hổ châu Á" cất cánh, đã có một nhận thức trên toàn thế giới - "Kỳ tích Đông Á". Nhận thức mạnh mẽ như vậy đã thúc đẩy kỳ vọng lạc quan của các thị trường này trên thị trường, khiến giá trị tiền tệ của các quốc gia này liên tục đạt mức cao mới.
Vào giữa những năm 1990, sau khi phân tích cẩn thận, Soros tin rằng cơ chế phản hồi tích cực đã bước vào giai đoạn rất mong manh, chỉ cần thị trường có một tín hiệu tiêu cực đủ mạnh, nó có thể làm gián đoạn quá trình này và biến thành một phản hồi tiêu cực.
Do đó, ông đã chọn đồng baht Thái Lan dễ bị tổn thương nhất để bắt đầu, huy động hàng chục tỷ đô la và bắt đầu bán khống đồng baht Thái Lan. Thậm chí có ngày đồng baht giảm hơn 17%. Một tín hiệu mạnh như vậy không chỉ làm gián đoạn phản hồi tích cực của thị trường mà còn nhanh chóng quay đầu, tạo thành phản hồi tiêu cực và bán tháo trên thị trường. Kỳ vọng thay đổi từ "lạc quan" sang "bi quan" và thậm chí là "siêu hoảng loạn". Sự sụt giảm của đồng baht Thái Lan đã dẫn đến sự đảo ngược kỳ vọng của thị trường đối với toàn bộ đồng tiền Đông Nam Á, chỉ trong vài tháng, phản hồi tiêu cực đã lan rộng nhanh chóng, tạo thành một mô hình domino. Soros đã kiếm được hàng chục tỷ đô la từ cơ chế phản hồi tiêu cực này.
3. Sự khai sáng của lý thuyết phản xạ
Từ những trường hợp trên, có thể thấy rằng "thị trường" trong triết lý đầu tư của Soros chưa bao giờ là một khái niệm tĩnh, mà là một quá trình tiến hóa của "những thay đổi năng động và phản hồi lẫn nhau" - những thành tựu đầu tư của ông đều dựa trên sự hiểu biết sâu sắc về thị trường này. "quá trình tiến hóa".
Bất kể tại thời điểm nào, thị trường sẽ luôn thể hiện một xu hướng nhất định và xu hướng này sẽ ảnh hưởng đến các sự kiện mà nó mong đợi. Quan điểm thị trường và giá thị trường là một mối quan hệ nội sinh, giá cả được hình thành bởi xu hướng quan điểm, và quan điểm và xu hướng được củng cố hoặc thay đổi bởi giá cả.
Vì vậy, đối với các cá nhân, đầu tư là để tìm một sự cân bằng động. Trên thực tế, ở giữa quá trình ra quyết định, chúng ta đặc biệt dễ rơi vào lối mòn của phân tích tĩnh. Những gì chúng tôi thực sự muốn phân tích là hướng phát triển có thể có của động lực thị trường.
Vì thị trường là động, vậy mục đích của tất cả các phân tích tĩnh là gì? Từ một góc độ khác, trạng thái cân bằng tĩnh thực sự cung cấp cho chúng ta một điểm khởi đầu để suy nghĩ về sự tiến hóa động. Chỉ với một điểm khởi đầu, chúng ta mới có thể biết động lực bắt đầu từ đâu, rồi sử dụng nguyên tắc phản xạ để đưa ra phán đoán.
Thêm
