1. Tổng quan chung về ngành quản lý tài sản
Trong mười năm qua, ngành quản lý tài sản của nước tôi đã phát triển vượt bậc, quy mô quản lý tài sản đảm bảo vốn cộng với không đảm bảo đã tăng từ 59 nghìn tỷ nhân dân tệ năm 2014 lên 122 nghìn tỷ nhân dân tệ vào cuối năm 2018, với tốc độ tăng trưởng kép 20%, được gọi chung là thời đại "quản lý tài sản lớn". Hiện tại, hầu hết tất cả các phân ngành tài chính đều cung cấp dịch vụ quản lý tài sản, bao gồm phân ban quản lý tài sản/phân ngành quản lý tài sản của ngân hàng, công ty chứng khoán, quỹ, quỹ tín thác, bảo hiểm và hợp đồng tương lai.. Ngoài ra, nhiều tổ chức phi tài chính cũng cung cấp dịch vụ quản lý tài sản.
Với rất nhiều phân ngành quản lý tài sản vừa cạnh tranh vừa hợp tác, thực sự không dễ dàng để những người làm tài chính có thể thành thạo tất cả. Tuy nhiên, trong phạm vi quản lý tài sản, trên thực tế, có mối quan hệ liên kết giữa các lĩnh vực khác nhau và không có nhiều kiến thức để tìm hiểu bối cảnh. Chỉ là trước đây nếu nhìn riêng sẽ cảm thấy nhiều và lộn xộn, khi ghép lại thì nội dung cốt yếu ít đi nhiều. Ngành quản lý tài sản không phải là bí ẩn, được người khác ủy thác và quản lý tài chính thay cho người khác, nó được hình thành từ sự bổ sung lẫn nhau của một số điều khoản cơ bản, nhưng những thay đổi trong quy định thúc đẩy các ứng dụng luôn thay đổi.
2. Hệ thống Ủy ban Điều tiết Ngân hàng và Bảo hiểm Trung Quốc trong phân khu quản lý tài sản
Cơ cấu quản lý tài sản và các điểm chính của quản lý tài sản liên ngân hàng: Trên thực tế, khuôn khổ chung được xây dựng xung quanh các quy định quản lý tài sản mới và thông báo về quy định quản lý tài sản mới của ngân hàng trung ương và các quy tắc chi tiết của chúng.Mặc dù có nhiều văn bản được ban hành bởi các cơ quan quản lý, các quyết định quan trọng Chỉ có một số thay đổi về hướng quản lý tài sản trong tương lai, chẳng hạn như phương pháp quản lý tài chính ngân hàng, phương pháp gửi tiền có cấu trúc, quản lý tiền mặt, phương pháp quản lý tài chính, quy tắc ủy thác theo Hệ thống quản lý ngân hàng và bảo hiểm Trung Quốc, tài sản quy mô lớn và quản lý tài sản cổ phần tư nhân theo Hệ thống quản lý chứng khoán Trung Quốc. , và các quy tắc xác định của ngân hàng trung ương đối với các quyền của chủ nợ được tiêu chuẩn hóa.
Sự xuất hiện của các công ty con quản lý tài sản chắc chắn sẽ gây ra làn sóng trong lĩnh vực quản lý tài sản, nhưng một số trụ cột chính sách lớn sau các biện pháp quản lý của các công ty con quản lý tài sản, chẳng hạn như giao dịch bên liên quan và phương thức bán hàng ủy thác, vẫn chưa rõ ràng, điều này cũng phản ánh thái độ điều tiết hướng tới việc thiết lập các quy tắc trong khi thí điểm các công ty con quản lý tài sản. . Đối với các đồng nghiệp, họ phải đối mặt với áp lực đáp ứng các tiêu chuẩn chấp nhận rủi ro của khách hàng ẩn danh, sau sự cố Baoshang, hàng loạt biện pháp của ngân hàng trung ương để đối phó với rủi ro của các đồng nghiệp đều phản ánh quyết tâm phá vỡ trao đổi cứng nhắc;
Các công ty con quản lý tài sản và kinh doanh quản lý tài sản ngân hàng: Là phân khúc lớn nhất của ngành quản lý tài sản, quản lý tài sản ngân hàng có tổng quy mô gần 30 nghìn tỷ nhân dân tệ. Do bản thân ngân hàng thương mại đã đủ lớn nên nhiều công việc của bộ phận quản lý tài sản cần có mối liên hệ chặt chẽ với các bộ phận trong nội bộ ngân hàng, do đó việc phân công lao động và đặc điểm của từng bộ phận trong ngân hàng được giới thiệu một cách chi tiết. cũng như những rủi ro khác nhau mà bản thân ngân hàng thương mại phải đối mặt.
Quay trở lại với bản thân hoạt động quản lý tài sản của ngân hàng, vào khoảng năm 2004 đã có các sản phẩm quản lý tài sản vào khoảng năm 2004. Sau khi trải qua bước ngoặt thắt chặt kinh doanh liên ngân hàng vào năm 2014 và sự mở rộng nhanh chóng của nhiều loại vũ khí "ma thuật" vào năm 2016, cuối cùng vào năm 2018 đã mở ra quy định quản lý tài sản mới, quy định quản lý tài sản mới, và các bản vá của quy định quản lý tài sản mới của ngân hàng trung ương, quản lý tài sản ngân hàng đã mở ra một khung pháp lý có định hướng, đồng thời, những quy tắc trò chơi này đòi hỏi các ngân hàng phải liên tục thích ứng và điều chỉnh. Mặt khác, sự xuất hiện của các công ty con quản lý tài sản cũng đặt ra những thách thức mới đối với việc cải cách kênh bán hàng ký gửi trong tương lai. Là một tân binh trong lĩnh vực quản lý tài sản, Cai Zizi vẫn chưa đưa ra nhiều phương pháp quản lý, mặc dù các cơ quan quản lý vẫn tiếp tục hy vọng rằng anh ta có thể tiến tới đầu tư tiêu chuẩn hóa, nhưng điều đó vẫn khó khăn trong ngắn hạn.
Quản lý tài sản bảo hiểm: Lần đầu tiên, quy chế quản lý tài sản mới chính thức đưa quản lý tài sản bảo hiểm vào ngành quản lý tài sản, yêu cầu các tổ chức quản lý tài sản bảo hiểm phải cạnh tranh bình đẳng với các tổ chức tài chính khác trên cùng một xuất phát điểm; về phương hướng cải cách của quản lý tài sản bảo hiểm, nhìn chung Nó cũng đang đi theo hướng cạnh tranh trên cùng một sân khấu. Nhưng xét cho cùng, quỹ bảo hiểm là quỹ nợ có khẩu vị rủi ro thấp, việc giám sát chặt chẽ hơn các sản phẩm phi tiêu chuẩn khác có lợi cho sản phẩm quản lý tài sản bảo hiểm. Sản phẩm quản lý tài sản bảo hiểm tỏ ra tương đối nhỏ trong bối cảnh khối tài sản quản lý lớn, khoảng 2,6 nghìn tỷ đồng.
Tìm hiểu đặc thù của quản lý tài sản bảo hiểm như thế nào, giới giám sát đã đưa ra câu trả lời rất rõ ràng. Bởi quỹ bảo hiểm có thể được đầu tư vào 4 sản phẩm tài chính khác cùng ngành gồm quản lý tài sản ngân hàng, chứng khoán đảm bảo bằng tài sản tín dụng ngân hàng, quỹ tín thác tập thể, quản lý tài sản đặc biệt cho công ty chứng khoán và 3 sản phẩm tài chính bảo hiểm gồm kế hoạch cơ sở hạ tầng, bất động sản kế hoạch, và kế hoạch hỗ trợ tài sản dự án.
3. Mục tiêu của công ty quản lý tài sản
Mục tiêu của các công ty quản lý tài sản Các công ty quản lý tài sản, như tên gọi của nó, là quản lý tài sản của khách hàng, bảo tồn và gia tăng giá trị của chúng, điều cốt lõi là có được đủ khách hàng và kiếm được lợi nhuận làm hài lòng khách hàng. Công ty quản lý tài sản ban đầu = quỹ chào bán công khai (yêu cầu giấy phép) + quỹ đầu tư tư nhân (vốn chủ sở hữu + thị trường thứ cấp) + công ty ủy thác (kinh doanh không theo tiêu chuẩn) + kênh (bị hạn chế), hoạt động kinh doanh của các công ty quản lý tài sản chủ yếu được phân chia thành ba loại: Một loại được gọi là quản lý tài sản đặc biệt, loại nghiệp vụ này thực chất là một phần của nghiệp vụ ngân hàng đầu tư, các công ty chứng khoán chủ yếu tập trung vào chứng khoán hóa tài sản;
Chứng khoán hóa tài sản là một hình thức cấp vốn phát hành chứng khoán có thể giao dịch được hỗ trợ bởi danh mục tài sản cụ thể hoặc dòng tiền cụ thể. Nói một cách tổng quát hơn, đó là cô lập một tài sản có thể tạo ra dòng tiền một cách độc lập khỏi đối tượng ban đầu, tiến hành tái cơ cấu cấu trúc và dòng tiền, sau đó chia nó thành các chứng khoán riêng lẻ và bán chúng cho các nhà đầu tư. Đặc điểm: 1. Biệt lập rủi ro: Tài sản biệt lập đưa vào chứng khoán hóa nêu trên phải là tài sản có thật, được chuyển giao toàn bộ và biệt lập hoàn toàn với chủ thể ban đầu, nếu chủ thể gốc phá sản hoặc có tranh chấp pháp lý thì không được tham gia vào khối tài sản này . 2. Tổ chức lại dòng tiền: Tần suất của dòng tiền do tài sản biệt lập tạo ra có thể không đều, nhưng thời gian trả lãi và gốc đối với chứng khoán bán cho nhà đầu tư là cố định nên có sự chênh lệch về thời gian của dòng tiền. Ví dụ, thời điểm dòng tiền tài sản chảy về là tháng 1, 4, 8, 9 hàng năm và nhà đầu tư chứng khoán phải trả lãi vào cuối mỗi quý, theo cách này dòng tiền của tài sản phải được đo lường, và sau đó được thiết kế và sắp xếp. 3. Sắp xếp cơ cấu: Chứng khoán bán cho nhà đầu tư thường được phân loại, đơn giản nhất có hai loại: ưu tiên và cấp thấp. được trả trước và các nhà đầu tư ở cấp thấp hơn thậm chí có thể không nhận được tiền gốc. Thiết kế này cũng nhằm đáp ứng nhu cầu của các nhà đầu tư với các sở thích về rủi ro và lợi nhuận khác nhau.
Dựa trên sự giám sát riêng biệt của hệ thống tài chính trong nước, hoạt động kinh doanh chứng khoán hóa tài sản của đất nước tôi được chia thành ba thị trường chính, đó là chứng khoán hóa tài sản tín dụng (ABS tín dụng) và chứng khoán đảm bảo bằng tài sản (ABN) dưới sự giám sát của Ngân hàng Trung ương và Ngân hàng Trung Quốc Ủy ban Điều tiết; chứng khoán hóa tài sản doanh nghiệp dưới sự giám sát của Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc Chứng khoán hóa (ABS doanh nghiệp); các chương trình đảm bảo bằng tài sản dưới sự giám sát của Ủy ban Điều tiết Bảo hiểm Trung Quốc. Thứ hai được gọi là quản lý tài sản tập thể, cung cấp dịch vụ nhiều-một cho nhiều khách hàng và được thực hiện thông qua một sản phẩm gọi là "kế hoạch quản lý tài sản tập thể" (hơn 200 người tương đương với công quỹ, dưới 200 người tương đương với sang vốn cổ phần tư nhân, và hơn 200 người đã được chuyển sang quỹ đầu tư công.Quản lý tài sản chủ yếu là chức năng của vốn cổ phần tư nhân nhỏ).Mục tiêu của nó là đầu tư cho khách hàng. Thứ ba được gọi là quản lý tài sản định hướng, dành cho các mục đích cụ thể, chủ yếu là kinh doanh theo kênh. Quản lý tài sản được nhắm mục tiêu chủ yếu tham gia vào kinh doanh kênh, nghĩa là một tổ chức nhất định như ngân hàng, do các yếu tố quy định, để giải phóng tài sản khỏi bảng cân đối kế toán, bởi vì thông thường chỉ có các sản phẩm quản lý tài sản được bảo đảm bằng vốn mới được ghi vào số dư để xử lý bảng cân đối tài chính của ngân hàng và các sản phẩm quản lý tài sản không được bảo đảm bằng tiền gốc không chính thức chịu rủi ro tín dụng được ghi vào tài khoản quản lý tài sản ngoại bảng cho khách hàng. Bản chất của nó là các công ty cần tài chính gói nhu cầu tài chính của họ vào một sản phẩm thông qua các công ty chứng khoán hoặc quỹ tín thác hoặc các tổ chức đủ điều kiện khác và huy động vốn thông qua việc bán sản phẩm. Do ngân hàng ra chỉ thị đầu tư để công ty chứng khoán đầu tư nên công ty chứng khoán bị quản lý thụ động, không ra chỉ thị nên chỉ đóng vai trò kênh dẫn.
4. Cơ cấu và nội dung hoạt động của công ty quản lý tài sản
Giống như một công ty bình thường, một công ty quản lý tài sản cũng có bộ phận lập kế hoạch tiếp thị chịu trách nhiệm tiếp thị và quảng bá; bộ phận quản lý toàn diện chịu trách nhiệm về các vấn đề tài chính và hành chính; bộ phận quản lý vận hành chịu trách nhiệm về các giao dịch và thực hiện cụ thể; chịu trách nhiệm kiểm soát rủi ro, tuân thủ, v.v… Bộ phận quản lý và bộ phận công nghệ thông tin duy trì hoạt động bình thường của hệ thống. Tất nhiên, những bộ phận này là bộ phận văn phòng trung gian và văn phòng hỗ trợ của các công ty quản lý tài sản, tôi sẽ đề cập sơ qua ở đây và chủ yếu sẽ nói chi tiết về bộ phận kinh doanh văn phòng phía trước.
(a) Các bộ phận kinh doanh tiếp thị: Phòng Phát triển Thị trường, Phòng Tài chính Liên ngân hàng và Phòng Tài chính Thể chế Phòng Phát triển Thị trường: Chịu trách nhiệm chính trong việc kết nối với các khách hàng cá nhân có thu nhập cao, tức là nguồn khách hàng cổ phần tư nhân chính trong doanh nghiệp Trong lĩnh vực này sẽ có các chuyên gia tư vấn đầu tư, marketing Các chuyên gia tư vấn chuyên tiếp thị tới các khách hàng có thu nhập cao Thông thường nhân viên phòng kinh doanh của công ty chứng khoán sẽ phát triển các nhà đầu tư nhỏ lẻ cấp thấp Tuy nhiên do hạn chế về nhân sự, bộ phận quản lý tài sản công ty sẽ tập trung phát triển các khách hàng chất lượng cao, vì lợi nhuận do các khách hàng này mang lại tương đối thấp.
Bộ phận tài chính liên ngân hàng: chịu trách nhiệm chính trong việc kết nối với các tổ chức tài chính, bao gồm ngân hàng, công ty bảo hiểm, công ty chứng khoán, v.v. Hiện tại chủ yếu dựa vào các tổ chức ngân hàng, khi kênh kinh doanh thịnh hành, nhiệm vụ hàng ngày của nhân viên phòng tài chính liên ngân hàng là liên hệ với các nhân viên ngân hàng khác nhau và tìm kiếm cơ hội hợp tác. Ví dụ, nghiệp vụ cầm cố cổ phiếu, ngân hàng cho rằng rủi ro của nghiệp vụ cầm cố vốn cổ phần này có thể kiểm soát được và muốn thực hiện nghiệp vụ này, nhưng vốn của chính họ không thể được đầu tư trực tiếp vào mục tiêu tài trợ, vì vậy cần phải đóng gói vào các mục tiêu liên quan. sản phẩm quản lý tại thời điểm này và ngân hàng có thể mua nó Tên của sản phẩm quản lý tài sản được đầu tư gián tiếp vào mục tiêu tài trợ.
Phòng Tài chính Tổ chức: Chịu trách nhiệm chính trong việc kết nối với các tổ chức phi tài chính, bắt đầu từ dịch vụ tư vấn hoặc tài chính, nghiên cứu sự phát triển của các ngành cụ thể, chẳng hạn như y tế nói chung, y sinh, sản xuất thông minh, v.v., đưa ra các đề xuất phát triển cho các doanh nghiệp tổ chức, đồng thời cũng kết nối với các tổ chức cổ phần tư nhân, Quỹ đầu tư mạo hiểm, quỹ công nghiệp, v.v., làm cầu nối vốn giữa họ, tất nhiên, có những dự án rất tốt thường được chia sẻ.
(b) Các phòng kinh doanh đầu tư: Phòng Ngân hàng Đầu tư Sáng tạo, Phòng Tài chính Thể chế, Phòng Thu nhập Cố định, Phòng Đầu tư Cổ phiếu, Phòng Đầu tư Định lượng Phòng Ngân hàng Đầu tư Sáng tạo: chịu trách nhiệm chính về đầu tư vốn cổ phần trên thị trường sơ cấp. Đầu tư cổ phiếu trên thị trường sơ cấp sẽ được chia thành đầu tư thiên thần, đầu tư mạo hiểm (vòng A, B, C), đầu tư PE, v.v. theo giai đoạn đầu tư. Hiện tại, Phòng Ngân hàng Đầu tư Đổi mới chủ yếu tham gia vào các dự án Pre-IPO, tức là những công ty sắp bước vào giai đoạn IPO. Các công ty này thường đã trải qua giai đoạn tăng trưởng chóng mặt và chỉ còn chờ chuẩn bị niêm yết. Do sự khác biệt về định giá giữa thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp, miễn là công ty có thể được niêm yết, bộ phận ngân hàng đầu tư sáng tạo có thể thu được lợi nhuận đáng kể.
Phòng thu nhập cố định: chịu trách nhiệm chính về đầu tư trái phiếu trên thị trường thứ cấp. Bộ phận thu nhập cố định của quản lý tài sản khác với bộ phận thu nhập cố định của các ngân hàng và công ty chứng khoán truyền thống. sự đầu tư. Công ty quản lý tài sản, vì mục đích "quản lý tài chính thay cho người khác", hiện đang tập trung vào nghiên cứu và đầu tư vào trái phiếu, và là một bên A thực sự.
Phòng đầu tư chứng khoán: chịu trách nhiệm chính về hoạt động đầu tư chứng khoán trên thị trường thứ cấp. Về cơ bản, mỗi bộ phận sắp xếp các giám đốc đầu tư theo quy mô quản lý, bộ phận này thường không tuyển nhiều người, nhiều người cũng vô dụng, thông thường chỉ cần 5-10 người để quản lý tài sản 2 tỷ là đủ. 5 tỷ. Hầu hết trong số họ là các bài nghiên cứu và bài đăng giao dịch (tất nhiên, giao dịch cũng có thể được đặt trong bộ phận quản lý hoạt động). Ngoài việc nghiên cứu cổ phiếu hàng ngày, điều tôi biết bây giờ là mối quan tâm chính của họ là làm thế nào để có được vé thông qua mức tăng cố định, thứ nhất là thu được số lượng lớn, thứ hai là chi phí mua ở thị trường thứ cấp thường cao hơn.
Phòng Đầu tư Định lượng: Chịu trách nhiệm chính về đầu tư thị trường thứ cấp, nhưng điểm khác biệt chính so với Phòng Đầu tư Cổ phiếu là Phòng Đầu tư Cổ phiếu đầu tư thông qua nghiên cứu và phân tích cơ bản về các công ty niêm yết, trong khi Phòng Đầu tư Định lượng chủ yếu đầu tư thông qua kỹ thuật tài chính, máy tính và các lĩnh vực khác. công cụ toán học và vật lý. Các ví dụ bao gồm sử dụng các chiến lược trung lập với thị trường (giao dịch theo cặp và chênh lệch thống kê). Những người bạn quan tâm có thể đi học kỹ thuật tài chính, điều này sẽ mở ra một thế giới mới. Ngoài ra, một số bộ phận đầu tư định lượng cũng kinh doanh tương lai và quyền chọn.
(c) Các phòng nghiệp vụ ngân hàng đầu tư: Phòng Chứng khoán hóa Tài sản và Phòng Tài chính Cơ cấu
Phòng chứng khoán hóa tài sản: Chứng khoán hóa tài sản là gì? Tham khảo cách giải thích ở trên. Nói một cách đơn giản, đó là cung cấp các bộ phận khác nhau của con lợn cho những người muốn ăn thịt từ các nơi khác nhau. Thịt thì rẻ nhưng không ngon, còn có thì thịt thì đắt , nhưng rất ngon.
Khả năng thực hiện ABS của một công ty chứng khoán ít liên quan đến quy mô của công ty, trong trường hợp các dự án ABS của công ty, trong hầu hết các trường hợp, công ty chứng khoán là người dẫn đầu. công việc của công ty chứng khoán. Mặc dù tính chuyên nghiệp không sâu bằng kỹ thuật tài chính, nhưng vì nó không sử dụng các công nghệ phức tạp như kỹ thuật tài chính, nên nó không đơn giản, trên thực tế, độ phức tạp của ABS vượt xa sức tưởng tượng của người bình thường, bởi vì có quá nhiều chi tiết cần được xem xét. . Bài kiểm tra chính là liệu bạn có quen thuộc với các quy tắc liên quan hay không, bạn giao tiếp tốt như thế nào với các tổ chức khác nhau và cách gắn kết mọi người lại với nhau.
Thêm
