老李交易研究所

负责人：李论风险创建时间： 2023/07/23

加入圈子

美联储如何实现利率目标？

李论风险

自从疫情爆发以来，美联储向市场释放了大量的流动性以挽救美国经济，而市场中的流动性激增引发了美国国内的通胀高企，为了控制通胀，美联储的货币政策立场逐渐转为鹰派，货币政策正常化开启。近期，市场对于美联储加息和缩表的预期不断升温，那么美联储具体是如何实现利率目标？在全球金融危机之前，美联储使用一种稀缺准备金体系，并对准备金供给进行微调，以维持对利率的控制。然而，自此之后，美联储一直在一个下限体系（floor system）中操作，这意味着美联储不再对准备金供给主动管理，而是通过对管理利率（administered rates）的调整影响联邦基金利率。 2008年金融危机前：美联储主要通过稀缺准备金体系来实现目标在2008年金融危机之前，银行体系通常将准备金余额保持在较低的水平，一定程度上与当时准备金余额没有收益有关。如果某一家银行准备金余额不足，那么它可以在联邦基金市场进行隔夜拆借，拆借成本即有效联邦基金利率(EFFR)。根据美联储公布数据显示，1980年1月至2008年9月期间，银行系统准备金余额规模平均仅480亿美元左右。在稀缺准备金体系下，美联储通过公开市场操作实现联邦基金目标

交易如钓鱼，练的是交易者的静气

李论风险

交易本身由赢亏组成，由对错组成，没有只有赢利或亏损的交易。在交易中，对与错是连续的、不可分割的，这种连续性不是指连续获利或亏损，而是对与错是交替出现，并且永远如此，具有连续性。同时，对与错具有不可分割性，如同一张纸的正反面一样不可分割，谁也不可能一直获利或亏损，谁也不可能把获利和亏损割裂开来。对与错在交易市场中的转换性非常快，快得甚至来不及反应，一笔交易一分钟前可能是获利的，而一分钟后却可能变成亏损；也有可能今天获利的持仓第二天又变成亏损，这种对错的快速转换是交易市场所特有的，也是交易市场与别的市场的一个本质区别。交易如钓鱼，练的是交易者的静气。甚至在激烈的体育竞赛中，在身体保持活跃的同时，也必须保持头脑冷静。冷静，心如止水，可以不走样照见周围一切；冷静，有条不紊，可以妥善抉择；冷静，引而不发，可以一击必中。一旦入市交易，则几乎不可能保持头脑冷静，由此可见，交易成功的主要挑战还在自己这个人，分析工具倒不占主要部分。工具简明为上，不要添乱。判断趋势要非黑即白，不要灰色。非黑即白，那么做对的时候，自然认死理坚持到底，就能让利润充分增长；做错的时候，必然极大恐惧，快快斩断为上，把亏

左右侧交易到底孰优孰劣，你怎么看？

李论风险

左侧交易左侧交易，也叫逆向交易，在价格抵达或者即将抵达某个所谓的重要支撑点或者阻力点的时候就直接逆向入市，而不会等待价格转势。代表人物：巴菲特巴菲特的名言，在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧，证明巴菲特是典型的左侧交易者。从他的贪婪与恐惧的交易名言可以窥见一二，也可以从他当年买中石油加以佐证。左侧交易的技术特点： 1、价格抵达或即将抵达某个所谓的重要支撑点或阻力点时，就直接逆向入市，而不等待股价转势。 2、左侧交易的入市理由：价格有吸引力，就买入。 3、价格在跌的时候，底部什么时候出现还不知道，但已觉得价格合理了，有足够的吸引力和安全边际了，就选择买入。左侧交易的技术意义： 1、左侧交易买入的逻辑：价格变得有吸引力，买了物有所值。 2、左侧交易的不足之处：左侧买入时，并不真正知道后面价格是否会向上。 3、资本市场的恐惧就在于：大幅度下跌后，市场并不会顾忌投资者的痛苦和折磨，而不再下跌。 4、真正常胜于市场的投资者是：具备左侧交易思想的投资家。 ① 追求的是：逢低买入，逢高卖出。 ② 世界著名投资大师之所以能成为大师，就是因为他们都具备左侧交易的思想。 ③ 散户交易的思维一般是

中国期货激荡30年（一部生动的中国期货江湖史）

李论风险

1990年7月，一个名叫李经谋的中年人正在省粮食局任上盘算着粮储任务，他不知道今后会被突然任命为郑州粮食批发市场的负责人，这是改革开放以来第一个真正意义上的期货交易所。沿着郑州再往南九百公里，就到达了上海，外语出众的江西小伙管金生，也在废寝忘食，三个月之后他和好友尉文渊亲手操办的上海证券交易所也要成立了。此时，四川的刘汉正在倒腾赌博游戏机，戴志康刚刚南下，沉浸校园一梦的青泽正在北京师范大学攻读哲学，哲学是那个年代文青的最爱。也正是这一年，山东农民傅海棠正与亲友争执不下，因为他执意要种大蒜，但前两年大蒜种植户已亏得底朝天，这个农民经济学家还需要继续“龙场悟道”。同样后来名列四大天王的葛老大在四川大学研修经济学，另一位大佬浓汤野人则戴着红领巾读小学。只有宁波人叶庆均要涉足期货，等待他的是接连不断的爆仓。 1990年，对很多日后的期货大佬以及前仆后继的韭菜专业户来说，是他们命运转折的原点。他们没有在体育运动会上赛跑，而是将要到资本市场上参加角力赛了。 1、神仙打架，一波三折 1990年9月，任职省粮食局副局长的李经谋，被突然任命为筹建中的郑州粮批主任。期货这个概念，对当时的中国人来

交易如钓鱼练的是交易者的静气

李论风险

交易本身由赢亏组成，由对错组成，没有只有赢利或亏损的交易。在交易中，对与错是连续的、不可分割的，这种连续性不是指连续获利或亏损，而是对与错是交替出现，并且永远如此，具有连续性。同时，对与错具有不可分割性，如同一张纸的正反面一样不可分割，谁也不可能一直获利或亏损，谁也不可能把获利和亏损割裂开来。对与错在交易市场中的转换性非常快，快得甚至来不及反应，一笔交易一分钟前可能是获利的，而一分钟后却可能变成亏损；也有可能今天获利的持仓第二天又变成亏损，这种对错的快速转换是交易市场所特有的，也是交易市场与别的市场的一个本质区别。交易如钓鱼，练的是交易者的静气。甚至在激烈的体育竞赛中，在身体保持活跃的同时，也必须保持头脑冷静。冷静，心如止水，可以不走样照见周围一切；冷静，有条不紊，可以妥善抉择；冷静，引而不发，可以一击必中。一旦入市交易，则几乎不可能保持头脑冷静，由此可见，交易成功的主要挑战还在自己这个人，分析工具倒不占主要部分。工具简明为上，不要添乱。判断趋势要非黑即白，不要灰色。非黑即白，那么做对的时候，自然认死理坚持到底，就能让利润充分增长；做错的时候，必然极大恐惧，快快斩断为上，把亏

比巴菲特还牛的操盘手为何饮恨自杀？

李论风险

在金融交易的历史，利弗莫尔可谓是无人不知无人不晓，是个罕见的投机天才。1907年，30岁的利佛摩尔在市场崩溃中放空，便赚到人生中第一个300万美金。大银行家摩根（JP Morgan）以私人身份请求他不要在卖空了。1921年，在经济衰退和股市低迷阶段，他进场做多；1929年，他又准确的在大崩盘之前做空，赚进1亿美金，达到巅峰。这在当时绝对是一笔巨款。利弗莫尔在那个年代达到的高度，绝对可以比肩当今的巴菲特和索罗斯。甚至当年的总统罗斯福邀请他到白宫做客，请他平仓棉花以解国急。但就是是这么伟大的一个操盘手，在63岁那年开枪自杀，留下八页绝命书。 “无可奈何。事情变得非常糟糕。我已经厌倦了战斗下去。没法再减持了。这是唯一的出路。我不值得你爱。我是一个失败者。我真的很抱歉，但对我来说，这是唯一的出路。” 这不禁让我们匪夷所思，曾经富可敌国的操盘手为什么最终落到这个下场。除了利弗莫尔以外，让我们再来看下中国第一代操盘手的结局：据统计，入狱，逃亡，赔光占53%。失踪，窘况占30%，转行和成功的只占13%。那为什么曾经叱咤风云，坐拥金山银山的操盘手们没有持续拥有更多的财富，反而是都落得不的善终

1929年卖空整个美国的顶级交易员

李论风险

华尔街永不改变，投机者会变，股票会变，钱袋会变，但华尔街永不变，因为人性永不改变。市场永远只有一个方向，既不是多头，也不是空头，而是正确的方向。 “1907年，他正确判断出股市大崩盘，一天之内赚进300万美金，金融家摩根（J.P.Morgan）为了救市，派特使拜托他不要再做空，他荣幸的答应了；1921年，在经济衰退和股市低迷阶段，他进场做多；1929年，他又准确的在大崩盘之前做空，赚进1亿美金，达到巅峰。” 他就是投机之王杰西·利弗莫尔，华尔街里程碑式的传奇人物。我们今天将还原杰西·利弗莫尔的一生，包括那些你已经知道的和你未曾知道的。杰西·利弗莫尔的一生周薪5美元发家杰西·利弗莫尔生于1877年的美国，父母都是农民。作为家里三个孩子中最小的那一个，杰西并不受父亲的待见，但是母亲却非常喜欢他，要把生命中最美好的东西都教给他。欣慰的是，杰西学得很快，三岁半的时候就开始学习读写，5岁的时候已经可以阅读报纸并且对金融版面津津有味。但是他的父亲是一个实用主义者，强迫14岁还在上学的小杰西辍学，离开学校务农赚钱。年轻且坚定的杰西坐着马车野心勃勃地离开了家乡。他扔了那张攥在手里的纸片

发讨论
创建圈子

关于我们用户协议隐私政策风险披露认证协议社区准则帮助中心意见反馈