丹尼爾·卡尼曼，猶太族的美國人，心理學家，生於1954年，2002年卻獲得了諾貝爾經濟學獎。他的研究手段是把心理學和經濟學結合在一起，研究人們在面對不確定性的時候，將如何做出決定。經典經濟學理論有兩個個建立在泥沙之上的基礎：一是理性經濟人假設；二是完全競爭市場假設，這兩個假設斷定了人們只會根據外界的刺激做出相應的反應，而心理學研究卻表明人們只會根據自己對外界的判斷來做出決定。卡尼曼發現，在大多數情況下，決策者面對的都是不確定情形，最終做出的決策總是系統性的偏離了經典經濟學理論的預測，卡尼曼最終解釋並證明了這一點。
卡尼曼第一定律：小數法則。人們在面對不確定性的時候，更傾向於觀測小樣本得出判斷依據。比如買彩票的時候，很多大多數人都喜歡鑽研一兩個月數字規律，他們不知道，一次大樂透的組合總數有數百萬個，如果每天出一期，夠他研究二百年的，然而他們卻非常相信兩個月的數字規律可以預測足夠出二百年的數字組合。再比如賭場裡面玩大小，賭徒們根據屏幕上跳動的歷史記錄，往往觀察幾個十幾個最多幾十個記錄就可以做出決定。還有做交易的時候，很多人會回溯半月最長幾個月的歷史數據以判斷其交易信號的穩定性，完全忽視了還有數十年的市場行情擺在那裡。小數法則的原理是人們面對不確定性時，更願意相信自己能夠接觸到的或者能夠理解的那一部分信息，或者存在對概率法則的主觀認識上的盲目相信。由此可以斷定，人類的判斷力來源於比較，而不是理性分析。
卡尼曼第二定律：預期定理。對於相同大小的所得和所失，我們對所得看得更重。歷史上有位莫里斯·阿萊斯做了一個實驗，設計對100人測試的賭局：賭局A100%的機會得到100萬元，賭局B10%的機會得到500萬元，89%的機會得到100萬元，1%的機會什麼也得不到。結果是絕大多數人選擇A而不是B。對人類來說，A的數學期望值是100萬，它的效用值反而大於數學期望值是139萬的B，也就是大多數人選了A。繼續測試，賭局C，11%的機會得到100萬元，89%的機會什麼也得不到，賭局D，10%的機會得到500萬元，90%的機會什麼也得不到。結果：絕大多數人選擇D。即賭局C的期望值（11萬元）小於賭局D的期望值（50萬元），而C的效用值也小於D的效用值。第一個實驗，任何人都可以發現獲利的概率更大，人們只是在100%和89%之間做比較，第二個實驗，任何人都可以發現什麼也得不到的概率更大，人們是獲得五百萬和一百萬之間比較。卡尼曼對此作出了說明，人類在面對不確定性而做出決定的時候，純理性的數學期望值並非其參考依據，人們依據的只是可預見性的結果，也就是說，人們只在意有可能得到什麼，而厭惡任何可能的損失。
卡尼曼第三定律：期望定律（也叫風險定律），即一般人在面臨獲得時總是盡可能規避風險，而在面臨損失時又喜歡冒一下險的非理性心理因素。卡尼曼發現大多數投資者並非是標準金融投資者而是行為投資者，他們的行為不總是理性的，也並不總是迴避風險的，當賬面出現損失時，出於厭惡損失的心理使他們甘願冒更大的風險以期望挽回損失，當賬面出現盈利時，害怕失去的他們又傾向其餘獲利了結以規避可能的風險。這種行為來源於對人類行為的兩個總結：第一，幸福是主觀感受，人們的幸福程度與比較的參照有關，無論多少，盈利相比虧損都是幸福的；第二，人們失去利益的痛苦，遠遠大於得到同等利益的快樂，相對盈利的幸福，損失會有更大的痛苦。
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